五次并购浪潮的演进特征

对比世界钢铁业史上的五次大规模并购活动，可以发现以下演进特征：

（一）世界钢铁业跨国并购体现各国的工业化程度

在世界钢铁产业发展的一百多年里，经历了从欧洲到北美，再到亚洲的迁移过程，这一迁移过程也是世界各国经济发展，尤其是其工业化发展的体现。作为19世纪工业化程度最高的英国，钢铁工业也是当时世界上最为发达的，其钢铁产量占到了当时世界钢铁总产量的半数以上。进入20世纪，美国工业发展开始逐步超越英国，钢铁生产能力也随之上升，加之钢铁并购浪潮的兴起，诞生了当时全球最大的钢铁公司——美国钢铁。第二次世界大战后苏联经济得到恢复，钢铁产量超过德国，成为仅次于美国的第二大钢铁生产国。到了20世纪70年代，日本钢铁工业经历了一系列兼并重组，钢铁生产力得到整合，并在苏联解体后成为世界第一大钢铁生产国。20世纪80年代，韩国的钢铁产业伴随本国的经济崛起，钢铁产业获得巨大的发展空间。20世纪90年代以来，中国的经济发展有目共睹，在世界钢铁市场上的份额逐渐增大，粗钢产量连续13年位居世界第一。从以上世界钢铁产业转移的过程中可以发现，国际钢铁产业的转移与工业化发展程度密切相关。英国、美国、日本、苏联、韩国和中国的工业化进程对国际钢铁产业的转移具有直接影响。

（二）发展中国家逐渐成为世界钢铁产业跨国并购的主力(www.xing528.com)

世界各国的经济发展水平直接影响着各国的工业化进程，而工业化进程又与世界钢铁产业的布局紧密相关。当今世界主要发达国家已基本完成了工业化进程，钢铁产量已经趋于稳定，国内市场对钢铁产品的需求也趋于平稳。但处于快速增长期的发展中国家正经历着工业化的发展过程，国内市场对钢铁产品的需求旺盛。有研究表明，工业化与钢铁需求量呈倒U形关系，即一国对钢铁的需求随着本国的工业化进程，表现为“较少——增加但增幅小——加速增长——减少并趋于稳定”这四个阶段。例如在美国的工业化实现进程中，共消耗了约70亿吨钢铁。因此可以断定，发展中国家将逐渐取代发达国家成为世界钢铁生产和跨国并购的主力。

（三）世界钢铁业跨国并购趋于规模化与集团化

朝规模化方向发展是钢铁产业的必然趋势，从钢铁产业发展的历史经验可以看出，伴随生产规模的持续扩大，边际成本会不断下降，钢铁企业的整体竞争力也会获得提高。在当今的世界钢铁市场上，以少数超大型钢铁企业为主导的寡头垄断局面正在逐渐形成。通常来说，企业的成长包括内部成长和外部成长两个方面。企业实现内部成长的手段有增加自身资本、向银行贷款以及发行债券和上市等；而外部成长则是通过与其他企业的并购联合实现的。内部成长与外部成长相比，前者的发展速度较慢，而后者则能够使企业不受自身条件限制，从而使快速发展成为可能。因此，并购联合成为许多企业，尤其是钢铁企业实现生存和发展的首选。从世界钢铁产业发展的历史来看，绝大多数钢铁企业都是发展到一定的规模后通过并购的方式，进一步扩张企业。其中最为典型的就是米塔尔集团。通过并购的方式，米塔尔成为世界第一大钢铁集团。