投资发展阶段的影响及分类

邓宁于1981年提出了投资发展阶段论，说明在不同发展阶段的国家，其所有权优势、内部化优势和区位优势都是不相同的，对于资本的流出流入产生很大影响。

邓宁研究了67个国家1967～1978年直接投资与人均国民生产总值的关系，发现两者存在着很密切的联系。邓宁将67个国家划分为四组：第一组是人均国民生产总值（GNP）低于400美元的最贫穷发展中国家，只有外资流入，而对外直接投资几乎等于零；第二组是人均国民生产总值为400～2500美元的发展中国家，外资流入在增长，但也开始有对外投资流出，投资净流量为负值；第三组是人均国民生产总值为2500～3999美元的国家，尽管净投资流量仍为负值，但数值在变小，投资流出速度上升快于外资流入速度的增长；第四组为人均国民生产总值在4000美元以上的发达国家，人均投资的净流量为正值，说明资本流入小于资本流出，是国际资本的主要输出国。

通过以上分析，邓宁根据各国直接投资和人均国民生产总值的不同，将直接投资发展分为四个阶段，如表3-7所示。

表3-7　一国人均国民生产总值（GNP）与直接投资流入和流出的关系

续表

第一阶段，处于该阶段的国家没有直接投资流出，这是因为这些国家缺乏所有权优势和内部化优势。直接投资流入也很少是因为它们的区位优势较小。

第二阶段，由于实施进口替代政策，基础设施有所改善，区位优势有所增加，造成直接投资流入增加，但该国企业所有权优势增长仍很有限，直接投资流出很少，且集中在周边国家。

第三阶段，本国企业所有权优势和内部化能力大大增强，因而对外直接投资流出大幅度增加，该国开始真正成为对外直接投资国。与此同时，外国投资者的所有权优势和该国的区位优势下降，使外国企业必须更多地利用和增加自身的内部化优势。

第四阶段，处于该阶段的国家是国际投资的净流出国。这些国家的企业具有很强的所有权优势和内部化能力，也能很好地利用国外的区位优势。

背景知识

我国人均国内生产总值（GDP）增长与利用外资和对外直接投资的关系(www.xing528.com)

如图1和图2所示为2002～2016年我国人均GDP、利用外资和对外直接投资额的增长情况。随着我国人均GDP（因目前各国基本以GDP统计产值）从2002年的963美元到2006年接近2500美元（为2452美元），2007年以来，中国经济发展从第二阶段进入到第三阶段，中国经济发展在2010年进入第四阶段且每年均有增长。

图1　2002～2016年我国人均GDP

数据来源：根据中华人民共和国国家统计局公布的国民经济统计数据整理。

2002～2016年期间我国利用外资规模（投资流入量）虽有小幅波动，仍保持一定的增长，并且近五年基本持平。同期随着国内企业所有权优势、内部化优势和国外区位优势的增加，我国对外直接投资规模（投资流出量）出现大幅度增长，从2002年的27亿美元到2016年达到1701亿美元。其中我国净投资逆差额在2009年出现了下降，在2014年呈现净投资顺差额。

图2　2002～2016年我国实际利用外资额和非金融类对外直接投资额

数据来源：根据中华人民共和国国家统计局公布的中国利用外资和对外直接投资统计数据整理。