城市房地产开发全过程的每个阶段都有不同的不确定性因素，因此，每个阶段所包含的实物期权类型也有所不同。
1.可行性研究和项目决策阶段的实物期权类型
（1）推迟投资期权。城市房地产投资的影响因素有很多，开发商一般难以全面掌握。因此，开发商在市场未明朗时可以推迟投资，或者暂缓大规模的投资开发，而进行局部、小规模的开发，以试探市场的反应，然后再决定下一步的投资计划。
（2）放弃期权。当项目开发的周期处于房地产市场周期的下降期时，或者市场低迷、市场需求小、市场发展前景不光明时，开发商可以决定放弃购买土地。
2.建设前期准备阶段的实物期权类型
（1）推迟投资期权。开发商通过购买土地获取实物期权，在土地获取阶段，房地产市场可能会发生改变，如果市场状况不好，开发商可以延迟投资，以等待最佳投资时机的到来。
（2）转换期权。根据市场价格的变动和不同房型的价格差异等信息，开发商可以通过一定的代价来获取土地使用权性质的变更及建筑类别、房型的更改。
（3）扩张投资期权。房地产企业通过土地储备，获得房地产扩张投资期权。
3.工程建设阶段的实物期权类型
（1）分阶段投资期权。将大项目分解为若干阶段，分期开发是城市房地产投资者常见的投资策略。开发商在每一个阶段均可以根据前一阶段的新信息来决定是否继续投资或扩大投资，或者改变资金的营运方式以及管理模式等。
（2）扩张投资期权。项目工程建设过程中，投资者发现投资的房地产市场比预期要好得多，于是加速或扩大投资计划，加快工程建设速度就是扩张投资期权。通过构造扩张投资期权不仅可以提高项目的价值，而且在某些时候还具有重要的战略意义。例如，在市场看好时，购得一大块未开发的土地，以期未来升值。(www.xing528.com)
（3）收缩投资期权。当房地产销售出现较大的波动，产品空置率上升，市场前景不好时，企业可以缩减投资计划的投资规模，降低工程建设速度，或转让撤出原有投资，这样可以减少损失，这种期权相当于美式看跌期权。
（4）放弃投资期权。在房地产项目开发建设过程或寿命期内，开发商可以根据项目的实际运行结果，决定放弃投资，将资产残值变卖或转向其他有价值的项目。
（5）增长期权。开发商接受某一个项目时，可能不仅仅从项目本身的财务效益考虑，更多的可能考虑项目对企业未来发展的影响，如员工经验的积累、企业品牌形象的提升、销售渠道的开辟都具有重要的战略价值。
（6）转换期权。开发商可以根据市场需求，将开发产品在工业、商业、写字楼及住宅等用途之间转换，或者对建筑形式、户型、面积大小等进行转换。
4.房地产经营阶段的实物期权类型
（1）转换期权。房地产在建成之后，可以出租或者销售或者经营。开发商可以在综合考虑销售价格、租赁价格等因素的情况下，适时地构造一个转换期权。
（2）推迟投资期权。在难以把握需求的情况下，开发商会倾向于略高的空置房屋数量以预防突如其来的需求，并通过调整租金或售价来补偿空置带来的损失。这种延期销售的方法相当于一个推迟投资期权的价值。
（3）收缩投资期权。当市场低迷、需求小、前景不光明、产品空置率上升时，企业可以缩减投资规模，或转让撤出原有投资，这样可以减少损失。
房地产开发投资中，实物期权类型在不同阶段除有上述期权中的一种或几种外，还可能包含几种期权的复合期权。
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