【摘要】：2019年3月19日，随着小米集团2018年度业绩公告的公布，输赢已成定局：小米以200多亿元的差额败给格力。作为香港联交所首个同股不同权上市公司，小米集团可转换可赎回优先股会计处理引发的巨额亏损使人质疑其业绩，上市前的估值又使其饱受行业属性的争议。
周雨晴 孙 庆 张 澜 侯圣慈
摘要：2013年12月，小米集团CEO雷军与格力电器董事长董明珠约定5年后以营业额高低定输赢，赌约10亿元。2019年3月19日，随着小米集团2018年度业绩公告的公布，输赢已成定局：小米以200多亿元的差额败给格力。然而在赌局存续的5年间，小米成为全球第四大智能手机制造商，在30余个国家和地区的手机市场进入了前五名；通过独特的“生态链模式”，建成了连接超过1.3亿台智能设备的IoT平台。2018年7月9日，小米成功在香港主板上市，创造了香港史上最大规模科技股IPO以及当时历史上全球第三大科技股IPO的纪录。(www.xing528.com)
小米的发展一直不缺乏质疑与关注。作为香港联交所首个同股不同权上市公司，小米集团可转换可赎回优先股会计处理引发的巨额亏损使人质疑其业绩，上市前的估值又使其饱受行业属性的争议。本报告通过对小米集团存在的争议点进行剖析，结合优先股会计计量、不同投票权、公司估值、商业模式的相关理论，采用定量分析等方法，最终认为小米集团虽暂时惜败格力，但未来仍具有良好的发展前景。
关键词：小米集团；可转换可赎回优先股；不同投票权；公司估值；商业模式
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