城市轨道交通投融资的新形势

（一）土地出让金大幅减少，城市财政日趋紧张

过去10年来，土地出让金一直是地方政府财政收入的主要来源之一。根据财政部公布的数据测算，土地出让金占地方政府财政收入比重在2013年达到顶点，为59.8%。近两年，各城市的土地出让收入急剧减少：一方面，房地产市场持续低迷，已进入消化存量房的新时期，导致土地市场遇冷，土地价格无法持续走高；另一方面，随着大规模的建设和开发不断推进，城市可用土地将逐渐减少。据统计，国有土地使用权出让收入2014年四季度同比降低21.5%，2015年一季度同比降低36.1%。土地出让金的大幅减少，导致城市财政的日趋紧张，使得轨道交通的建设资本金难以得到保障。

（二）中央政府不断加大规范和清理地方政府投融资平台的力度

为将隐性债务显性化，增强地方政府负债的透明度和偿债责任，防范金融风险，2010年6月，《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》发布，开始对地方政府融资平台进行规范清理。此后，国家发展改革委发布《进一步规范地方政府融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》，旨在规范地方政府融资平台的融资担保行为，防范公司的债务风险；银监会2012年、2013年连续发布《加强地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》和《商业银行地方政府融资平台贷款管理办法（暂行）》，推进融资平台贷款风险管控。按照银监会最新规定，各银行业金融机构都不能对融资平台新增贷款规模。由此，地方政府融资平台的银行贷款也受到了极大的限制。(www.xing528.com)

（三）国家在不断推动财政金融改革创新

党的十八届三中全会开启了我国全面深化改革之路，财政金融体制改革为重点任务之一。国务院在剥离地方融资平台公司政府融资职能的同时，要求“建立规范的地方政府举债融资机制，推广使用政府与社会资本合作（PPP）模式”。此后不断出台相应政策措施，推动地方政府发行政府债券，推动PPP模式落到实处。另外，在投融资创新方面，积极推动企业项目收益债的发行、补充抵押贷款（PSL）的发放等，这些都为我国城市轨道交通投融资转变和创新创造了良好的外部环境和条件。