交通基础设施投融资：变革创新应对新形势

随着政府财政支出能力的不断下降，以政府财政资金投入作为项目资本金进行银行贷款，这种传统的交通基础设施投资模式越来越不可持续，必须变革创新。

近期充分利用好国家债券、地方政府专项债等各种债券资金。针对当前地方政府财政支出能力极为有限，而又需要保持一定的投资力度的状况，近期，国家发行了一系列债券，包括增加了地方政府专项债券、企业项目收益债等，允许其作为项目资本金，并降低了资本金的比例。这在一定程度上解决了当前基础设施建设的燃眉之急，各地政府应按照相关规定用好这笔资金，同时要探索更长远、可持续的投融资模式。

要继续完善并利好PPP模式。PPP模式除投融资功能以外，还会促进项目投资更加理性、运营管理更加科学等，适用于很多交通基础设施。近两年PPP模式推进不理想，出现一些问题，但不能否认这种模式的有效性和科学性。今后应系统总结并针对当前出现的问题，如政府态度与能力、市场主体合作伙伴选择、收益和风险分担机制以及相关法律法规等，不断完善，用好该投融资模式。(www.xing528.com)

要积极稳妥探索ABS、REITs等利用存量资产进行融资。利用存量基础设施进行融资是符合我国实际情况的新方向、新途径。近期，国家相关部门已经发布相关文件推动资产证券化（ABS）和不动产投资信托基金（REITs）等新型融资方式，如《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》等。我国交通基础设施存量资产很大，有相当比例的资产可经营、有收益，如高速铁路、高速公路、城市轨道交通等，适用于这些融资方式，且融资空间很大。如果利用得好，足以支撑未来较大规模的建设和维护养护，应积极探索推进。但利用存量基础设施资产通过ABS、REITs方式进行融资，需要较为完善的金融市场和完备的制度、法律构架等，交通基础设施在探索过程中，应针对自身行业特点，不断完善相关制度法规，避免像前两年推进PPP模式一样，在条件不太成熟时一哄而上，产生较多问题、留下后遗症。

要统筹中央预算资金支出，加大对城市交通的支持。当前，中央预算资金支出结构在交通运输领域分为铁路、公路、水运、航空以及燃油税、车购税支出，因考虑城市交通更多为地方城市事权，没有相应支出科目。但城市交通是关乎60%以上老百姓每天出行的民生，还是“蓝天保卫战”的重要组成，也是具有较强的全局性意义与价值，不仅仅是地方事务。同时，从燃油税、车购税的来源看，绝大部分来自城市小汽车的购买和使用，因此其使用范畴也应该部分用于城市交通，而不是当前这样仅用于公路建设维护。另外，欧美发达国家中央政府对城市轨道、地面公交等的建设和运营都有较大比例的支持。因此，不管是客观科学合理角度，还是学习借鉴国外经验，都应该对中央预算资金支出进行调整，将城市交通列为其中一项，加大支持。