流动资产营运能力分析

流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最重要的内容。流动资产是流动性最强的资产，企业经营成果主要是通过流动资产的形态转换取得的。反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

(1)应收账款周转率

应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。在财务报表分析中，常常用营业收入代替赊销收入净额，其计算公式为：

应收账款也可以用周转天数来描述其周转速度，应收账款的周转天数是指企业自商品销售开始到收回货款的天数，其计算公式为：

一般情况下，应收账款周转率越高，说明企业赊销收入资金回笼速度越快，发生坏账的可能性越小；反之，应收账款周转率越低，说明企业应收账款变现的速度越慢，管理效率越低，发生坏账的可能性也越大。所以，企业应根据实际情况，制定合理的赊销政策，加强客户的信用管理，尽早收回应收账款。

影响应收账款周转率变化的因素主要有：企业的信用政策、客户的经营状况和客户的财务状况。企业应该根据销售情况制定和调整恰当的信用政策，随时跟踪了解企业的经营状况和财务状况，以便采取恰当的收账行动。

实战3-7：中塑股份是一家生产塑料模具的民营企业，根据该企业2010—2013年的财务报表，企业有关财务数据如表3-12 所示，试分析其2011—2013年应收账款周转速度(该行业平均的应收账款周转率为3.24)。

表3-12　中塑股份2010—2013年有关财务数据　单位：元

根据以上资料，我们可以计算出该公司2011—2013年的应收账款营运能力指标如表3-13 所示：

表3-13　中塑股份2010—2013年应收账款营运能力指标

从上表可以看出，该公司的应收账款周转率在逐渐提高，相应的应收账款周转天数逐渐减少，说明企业的应收账款管理水平在提高，应收账款周转速度在加快。但是，与该公司同行业相比，其周转速度较慢，因此，企业应该分析其原因，加快企业应收账款的周转速度。

(2)存货周转率

存货周转率是指在一年内企业存货占用资金的周转次数，可以反映企业存货管理水平的高低，其计算公式为：

存货周转天数也可以反映企业存货的周转速度。存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所需要的天数，反映了企业存货资金周转一次所需要的时间，其计算公式为：

一般情况下，存货周转率越高越好，表明企业的销售能力和存货管理能力较强。企业要增强销售能力和存货管理能力，就必须在原材料购进、在产品生产、产品销售等方面做好协调和衔接工作。存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中各环节的存货管理能力。(www.xing528.com)

存货周转率合理性的判断，一是要结合企业历年存货周转率情况，二是应该考虑到行业平均水平。如果企业的存货周转率过低，说明企业可能存在“积压存货”或“残次冷背”存货；但是，如果企业的存货周转率过高，有可能是存货不足导致的。如果企业的存货水平太低，可能会影响企业的生产销售，这对企业并一定有利。为进一步分析存货周转率对企业流动资产周转率的影响，根据重要性程度，可以对存货周转率作进一步的分解，分解的指标包括原材料周转率、在产品周转率、产成品周转率等。

实战3-8：根据中塑股份的年报数据，该公司2010—2013年与存货有关的数据如表3-14 所示，现分析其2011—2013年度的存货周转率和周转天数(该公司同行业平均存货周转率为2.1)。

表3-14　中塑股份2010—2013年有关财务数据　单位：元

根据以上资料，该公司2011—2013年的存货营运能力指标如表3-15 所示：

表3-15　中塑股份2011—2013年的存货营运能力指标

从上表可以看出，该公司的存货周转率在逐渐增强，相应的存货周转天数也在逐渐减少，说明企业的存货管理水平在提高，存货周转速度逐渐加快。但是，与该公司同行业相比，其存货周转速度较慢，因此，企业应该分析其原因，加快企业存货的周转速度。

(3)流动资产周转率

流动资产周转率是指企业一定时期内销售收入净额与流动资产平均余额的比率，企业的流动资产在一定时期(通常为一年)内的周转次数，反映企业流动资产的周转速度和综合利用效率，其计算公式如下：

同样，企业的流动资产周转速度也可以用流动资产周转天数表示，其计算公式如下：

一般情况下，企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产实现的销售收入越多，企业流动资产的运用效率越高。在实际分析企业流动资产周转率水平时，应结合企业历年的流动资产周转率水平和行业平均水平进行综合判断，然后进一步分析应收账款和存货的周转速度。

实战3-9：根据中塑股份的年报数据，该公司2010—2013年与流动资产有关的数据如表3-16 所示，现分析其2011—2013年的流动资产周转率和周转天数(该公司同行业平均流动资产周转率为1.58)。

表3-16　中塑股份2010—2013年有关财务数据　单位：元

根据以上资料，我们可以计算出该公司2011—2013年的流动资产营运能力指标如表3-17 所示：

表3-17　中塑股份2010—2013年流动资产周转率指标

从上表可以看出，该公司的流动资产周转率在逐渐提高，相应的流动资产周转天数也在逐渐减少，说明企业的流动资产管理水平在提高，流动资产周转速度逐渐加快，其主要原因是应收账款周转速度和存货周转速度都在逐渐提高。但是，与该公司同行业相比，其流动资产周转速度较慢，还有较大的提高空间，因此，企业应该加快应收账款和存货的周转速度，进而逐渐加快企业流动资产的周转速度。