实训步骤：资金时间价值、证券评价实训

建立Excel工作簿，将其命名为“阶段综合实训 资金时间价值与证券评价实训”，打开已建立的工作簿，将sheet1重新命名为“实训内容”。根据提供的资料，选择合适的财务函数进行相关计算。

（一）现值的计算

【资料1】 计算普通年金现值。购买一项基金，购买成本为80 000元，该基金可以在以后20年内于每月月末回报600元。若要求的最低年回报率为8％，问投资该项基金是否合算？

在“实训内容”工作表中选定单元格A1，输入“一、现值计算”，在A2单元格输入“资料1”，选定B2单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pmt”栏中分别输入数据“8％／12，12＊20，－600”，点击“确定”，单元格中显示71 732．58。这就是每月600元，一共12年年金的现在价值，低于目前的实际购买成本80 000元，因此投资该项基金是不合算的。

【资料2】 计算复利现值。某企业计划在5年后获得一笔资金1 000 000元，假设年投资报酬率为10％，问现在应该一次性地投入多少资金？

在C2单元格输入“资料2”，选定D2单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，fv”栏中分别输入数据“10％，5，－1 000 000”，点击“确定”，D2单元格中显示620 921．32。即在10％的利率的情况下，现在需要存620 921．32元，才能在5年后得到100万元。

【资料3】 计算预付年金现值。有一笔5年期分期付款购买设备的业务，每年年初付500 000元，银行实际年利率为6％。问该项业务分期付款总额相当于现在一次性支付多少价款？

在E2单元格输入“资料3”，选定F2单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pmt，type”栏中分别输入数据“6％，5，－500 000，1”，点击“确定”，F2单元格中显示2 232 552．81。即为每年年初付500 000元，在6％的利率的情况下折算为现在价值为2 232 552．81元。

（二）终值的计算

【资料4】 计算复利终值及利息。向银行借款1 000万元，年利率8％，期限5年，到期一次还本付息。问5年后应偿还多少万元？其中有多少利息？

在“实训内容”工作表中选定单元格A4，输入“二、终值的计算”，在A5单元格输入“资料4”，选定B5单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“FV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pv”栏中分别输入数据“8％，5，－1 000”，点击“确定”，单元格中显示1 469．33。这就是1 000万元的终值。选定C5单元格输入“＝B5－1 000”，即得到利息469．33。

【资料5】 计算普通年金终值。某企业计划从现在起每月月末存入20 000元，如果按月利息0．353％计算，那么两年以后该账户的存款余额会是多少？

在“实训内容”工作表中选定单元格D5，输入“资料5”，选定E5单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“FV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pmt”栏中分别输入数据“0．353％，2＊12，－20 000”，点击“确定”，单元格中显示499 999．50。这就是存款的余额。

【案例6】 计算预付年金终值。某企业计划从现在起每月月初存入20 000元，如果按月利息0．353％计算，那么两年以后该账户的存款余额会是多少？

在“实训内容”工作表中选定单元格F5，输入“资料6”，选定G5单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“FV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pmt，type”栏中分别输入数据“0．353％，2＊12，－20 000，1”，点击“确定”，单元格中显示501 764．50。这就是存款的余额。

（三）贴现率计算

【资料7】 测算报酬率。现有15 000元，要想在10年后达到50 000元，那么在选择投资项目时，最低可接受的报酬率是多少？

在“实训内容”工作表中选定单元格A7，输入“三、贴现率的计算”，在A8单元格输入“资料7”，选定B8单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“RATE”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“nper，pv，fv”栏中分别输入数据“10，15 000，－50 000”，点击“确定”，单元格中显示12．79％。即为最低可接受的报酬率。（四舍五入保留结果，可以根据需要规定保留小数位，下同）

【资料8】 测算债券市场利率。某企业发行面值为100万元的5年期债券，票面利率为6％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为110万元，问债券发行时的市场利率为多少？

在C8单元格输入“资料8”，选定D8单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“RATE”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“nper，pmt，pv，fv”栏中分别输入数据“5，100＊6％，－110，100”，点击“确定”，单元格中显示3．77％。结果表明，溢价发行债券时，其市场利率为3．77％。

【资料9】 计算分期收款的折现率。某公司出售一套设备，协议约定采用分期收款方式，从销售当年年末开始分5年收款，每年收200万元，合计1 000万元（不考虑增值税）。假定购货方在销售成立日支付货款，付800万元即可。购货方在销售成立日支付的800万元可以看作是应收金额的公允价值。该笔业务的账务处理，涉及折现率的计算问题，即要计算每年年末的“未实现融资收益”和“财务费用”数据。首先要计算年金为200万元、期数为5年、现值为800万元的折现率。

在E8单元格输入“资料9”，选定F8单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“RATE”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“nper，pmt，pv”栏中分别输入数据“5，200，－800”，点击“确定”，单元格中显示7．93％，即为分期收款销售的实际利率。

（四）期数计算

【资料10】 计算资金积累期。某企业现有资金100 000元，投资项目的年报酬率为8％，问多少年后可以使现有资金增加到200 000元？

在“实训内容”工作表中选定单元格A10，输入“四、期数的计算”，在A11单元格输入“资料10”，选定B11单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“NPER”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，pv，fv”栏中分别输入数据“8％，－100 000， 200 000”，点击“确定”，单元格中显示9．01，即需要9．01年可以使资金增加1倍。

【资料11】 计算对比方案的设备使用年限。某企业拟购置一台柴油机或汽油机。柴油机比汽油机每月可以节约燃料费5 000元，但柴油机的价格比汽油机高出50 000元。假设资金的年报酬率为18％，年资金周转12次以上（每月复利一次）。问柴油机至少应使用多少年才合算？

在C11单元格输入“资料11”，选定D11单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“NPER”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，pmt，pv”栏中分别输入数据“18％／12，5 000，－50 000”，点击“确定”，单元格中显示10．92，即柴油机至少应使用10．92年才合算。(www.xing528.com)

【资料12】 计算还款期。按揭方式购房，首付后贷款600 000元，假设贷款的年利率为7．95％，每月还款能力为5 000元，问需多少年能够还清贷款？在E11单元格输入“资料12”，选定F11单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“NPER”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，pmt，pv”栏中分别输入数据“7．95％／12，5 000，－600 000”，点击“确定”，单元格中显示240，即需要还240个月，在G11中输入“E11／12”，回车，显示20年，即需要20年才能还清贷款。

（五）等额收（付）款计算

【资料13】 投资回收的年金测算。假设以10％的年利率借款20 000元，投资于寿命为10年的某个项目，每年回收的金额是多少？

在“实训内容”工作表中选定单元格A13，输入“五、等额收（付）款计算”，在A14单元格输入“资料13”，选定B14单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PMT”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pv”栏中分别输入数据“10％，10，－20 000”，点击“确定”，单元格中显示3 254．91，即每年收回的金额为3 254．91元。

【资料14】 按揭方式下分期收（付）款额的计算。按揭购房贷款额为600 000元，假设25年还清，贷款年利率为8％。问：每月底需要支付的还本付息额是多少？如果在每月月初还款，则每月还款额又为多少？

在C14单元格输入“资料14”，选定D14单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PMT”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pv”栏中分别输入数据“8％／12，25＊12，－600 000”，点击“确定”，单元格中显示4 630．90，即每月月末还款4 630．90元；选定E14，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PMT”函数，点击“确定”在参数对话框中，分别在“rate，nper，pv， type”栏中分别输入数据“8％／12，25＊12，－600 000，1”，点击“确定”，单元格中显示4 600．23，即每月月初还款4 600．23元。

【资料15】 养老金存款规划。某企业计划为30年后退休的一批员工制订养老金计划，这些员工退休后每月月底可以从银行领取2 500元，连续领取25年。若存款的复利年利率为3％，那么该企业从今年开始每年年末需要为这批员工中的每位员工等额存入多少钱到银行？

在F14单元格输入“资料15”，选定G14单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“PV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，pmt”栏中分别输入数据“3％／12，25＊12，－2 500”，点击“确定”，单元格中显示527 191．13。（先计算职工领取25年退休金的现值，然后再以此为终值计算企业每月应该存入的养老金）。在H14单元格中，选择“财务”中的“PMT”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，nper，fv”栏中分别输入数据“3％，30，－G14”，点击“确定”，单元格中显示11 081．17，即每年年末为职工存入11 081．17元。

（六）净现值计算及证券评价

在Excel中，计算净现值的函数是NPV，其语法格式为：NPV（rate， value1，value2，……）。Rate为某一期间的固定贴现率；value1，value2，……为一系列现金流，代表支出或收入。利用NPV函数可以计算未来投资或支出的总现值、未来收入的总现值以及净现金流量的总现值。

【资料16】 计算分期收（付）款的总现值。甲公司2009年1月1日从乙公司购买一台设备，该设备已投入使用。合同约定，该设备的总价款为1 000万元，设备款分3年付清，2009年12月31日支付500万元，2010年12月31日支付300万元，2011年12月31日支付200万元。假设3年期银行借款年利率为6％。要求计算设备总价款的现值。

在“实训内容”工作表中选定单元格A16，输入“六、净现值计算及证券评价”，在A17单元格输入“资料16”，选定B17单元格，单击工具栏中的“fx”粘贴函数，弹出“函数分类”对话框，选择“财务”中的“NPV”函数，点击“确定”，在参数对话框中，分别在“rate，value1，value2，value3”栏中分别输入数据“6％， 500，300，200”，点击“确定”，单元格中显示906．62。

【资料17】 股票持有期收益率计算。奇强公司在2006年4月1日投资610万元购买某种股票100万股，在2007年、2008年和2009年的3月31日每股各分得现金股利0．5元、0．6元、0．8元，并于2009年3月31日以每股7元的价格将股票全部售出，试计算该项股票投资的持有期收益率。

在A19中输入“资料17”，A20：E21区域输入下表内容，在A21至E21单元格分别输入以下内容并回车。

得到

计算净现值。选定E21，输入“＝NPV（A21，B21：D21）”，得到净现值681．07。

计算股票持有期收益率。单击工具栏中的“工具”，在下拉菜单中选择“单变量求解”，在弹出的对话框中，在“目标单元格”栏选择E21单元格，在“目标值”栏中输入“610”，在“可变单元格”中选定A21单元格，点击“确定”，A21单元格显示为“14．44％”，这就是股票持有期的收益率。

【资料18】 零成长股票（即股利固定股票）股价的计算。万达公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为15％，要求计算该股票的价值。

在A22中输入“资料18”，在B22中输入：“＝2／15％”，回车，得到股票价值为13．33元。

【资料19】 股利固定增长股票股价的计算。假设奇瑞公司上年每股派发现金股利2元，预计以后每年的股利按6％递增，如果投资者必要报酬率为12％，要求计算奇瑞公司股票的价值。

在A23中输入“资料19”，在B23中输入：“＝2＊（1＋6％）／（12％－6％）”，单击回车键，B23单元格显示35．33，这就是该股票的价值。若市场价格高于价值，不应购买，反之，则购买。

【资料20】 分期付息、到期还本债券价格计算。宏达公司拟于2009年2月1日发行面额为1 000元，其票面利率为8％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等风险投资报酬率为10％。要求计算债券的价值。

利用PV现值函数。在A24中输入“资料20”，在B24中输入：“＝PV （10％，5，－1 000＊8％）＋PV（10％，5，－1 000）”，回车，B24单元格中显示“924．18”，即为债券的价值。

【资料21】 到期一次还本付息债券价值计算。宏达公司拟于2009年2月1日发行面额为1 000元，其票面利率为8％，于5年后的1月31日到期一次还本付息。同等风险投资报酬率为10％。要求计算债券的价值。

利用PV现值函数。在A25中输入“资料21”，在B25中输入：“＝PV （10％，5，－1 000＊（1＋8％＊5））”，回车，A8单元格中显示“869．29”，即为债券的价值。