资本市场外的二级市场及交易方式

资本市场又称为长期资金市场，就是以中长期金融工具作为交易对象，融资期限在一年以上的中长期资金市场，主要包括:股票市场、债券市场、投资基金以及长期信贷市场等。

1.股票市场

股票市场就是股票发行和交易所形成的市场，主要由股票发行市场和股票交易市场两部分构成，也就是说，股票市场分为一级市场和二级市场。各国政府的证券监管机构对于股票的发行和交易都有严格的审批管理制度。

(1)一级市场

股票一级市场又称为发行市场，就是办理首次上市的新股票发行业务的市场。在世界各国，股份公司要发行股票一般都要履行一定的手续、经过严格的审查和批准、按照规定的程序进行发行。

股票发行的方式一般有两种:一种是直接发行，即由股份公司自办发行;一种是间接发行，即委托投资银行、信托投资公司、证券公司等承销商采取代销、助销、包销的方式发行。股票的发行价格主要有四种:①平价发行，即以股票的票面金额作为发行价格;②市价发行，即以股票当时的市场交易价格作为发行价格;③中间价发行，即以股票的票面金额和市场价格的中间值作为发行价格;④折价发行，即以低于股票的票面金额的价格作为发行价格。股票是一种无期证券，投资者购买股票便成为股份公司的股东，不能从股份公司撤回投资，但可以将股票在市场进行转让。

(2)二级市场

股票二级市场又称为流通市场，就是已经发行的股票转让、买卖和流通所形成的股票交易市场。股票交易市场可以分为两种市场:场内交易市场和场外交易市场。

股票的场内交易市场就是股票在证券交易所内进行交易所形成的市场。证券交易所是有组织的、专门买卖股票等有价证券的固定场所，证券交易所本身并不买卖证券，只是为买卖双方提供一个交易的场所，并制定相关的交易规则。证券交易所属于非盈利性的社会法人组织，一般采取两种组织形式:会员制和股份制，为证券交易提供一个公开、公平、公正的交易环境和监督标准。世界各国的股票大部分是集中通过证券交易所进行交易的，世界上大约有60个较大的证券交易所，著名的证券交易所主要有:纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所、巴黎证券交易所、苏黎世证券交易所、香港证券交易所、新加坡证券交易所等。场外交易市场又称为柜台交易市场、店头交易市场、自由交易市场、第三市场、第四市场等，就是在证券交易所之外进行股票交易所形成的市场。场外交易市场具有市场分散、手续简单、价格面议、成交数量灵活等特点。

2.债券市场(www.xing528.com)

债券市场就是政府债券、公司债券、金融债券等中长期债券发行、买卖所形成的市场，分为发行市场和交易市场。中长期债券的发行和买卖交易活动一般也要经过严格的审批和一定的程序。

(1)一级市场

债券的发行市场又称为一级市场，就是新的债券发行所形成的市场。债券的发行，根据发行目的、发行方式的不同，有私募发行与公募发行、公开发行和内部发行、自办发行和代理发行等，债券的发行价格主要有三种:①平价发行，即以债券的票面值作为发行价格;②溢价发行，即以高于债券票面值的价格作为发行价格;③贴现发行又称为折价发行，即按照债券的票面值打折扣的、低于面值的价格作为发行价格。投资者购买债券之后，一般可以采取两种方式:一种是持有债券到期，收回本金、获得利息;一种是未到期之前将债券卖出获得差价收益。

(2)二级市场

债券的交易市场又称为二级市场，就是未到期的债券买卖、转让所形成的债券流通市场。债券交易市场也分为场内交易市场和场外交易市场，场内交易市场就是在证券交易所进行债券交易所形成的市场，政府债券通常在证券交易所内挂牌交易，场内交易一般都是竞价交易;场外交易市场就是债券在证券交易所之外的进行交易而形成的市场，有些公司债券、金融债券是在场外市场进行交易的，场外市场一般都是议价交易。债券交易市场的交易价格一般由债券的票面值、发行价格、票面利率以及持有期限等因素决定和影响，价格一般比较稳定，不会过多偏离债券的内在价值。

3.投资基金市场

投资基金市场就是基金发行、转让、买卖所形成的市场，一般由投资基金的一级市场和二级市场构成。投资基金不仅是一种权益证券、特质的投资性金融工具，还代表着资本运营的委托代理关系，基金资本的筹集、运营、权益转让到收益分配的全过程，属于金融资本的一种特殊交易形式，投资基金本身就构成了资本市场独具特色的组成部分。

投资基金的发行市场就是发行投资基金券所形成的市场。投资基金券的发行与股票、债券的发行一样，必须经过证券监管机构的严格审批，履行一定的手续，按照法定程序进行发行，投资基金券的发行意味着投资基金的募集，投资基金募集成功意味着基金的建立和资本市场运营的开始，商业银行、保险公司、投资银行等金融机构一般充当保管机构，基金一般设立公司充当基金经营、基金管理的基金经理公司，对基金资本进行投资经营。基金投资者购买基金接受收益分配，或者购买之后对收益不满意而通过转让、买卖抽回资金，从而形成了投资基金的二级市场。投资基金在二级市场上的买卖、转让与股票流通相似，交易价格是随行就市的，基金的转让只能在二级市场上进行。