利率变动与影响因素分析

利率的变动反映了利息水平和借贷资金价格水平的变化。影响并决定利率变化的因素是多方面的，有时多种因素交织起作用，而利率最终变动的方向及幅度取决于诸因素的相互复杂关系及合力效果。影响利率变动主要因素有以下几方面。

1.平均利润率

利息来源于利润，是利润的一部分，是从借款人所经营利润中分割出来的产物。所以从微观上来看，银行收取的贷款利息不应超过借款企业创造的利润;从宏观上来看，社会经营活动形成的平均利润率应该构成信贷资金利率的上限。在利润率不变的前提下，利率越高对利润的分割就越多，借款人的利润剩余就会越少，企业的借款要求也会随之下降。因此，对利率的调整，必须考虑平均利润率的水平，以保持企业借款经营的合理欲望，满足企业正常经营活动对资金的需求。总之，利率的变化，必然受平均利润率变化的影响。

2.资金供求状况

资金供求状况是影响利率变化的最直接的市场因素。借贷资金市场仍然遵循着普遍的价格规律:资金供大于求，则利率下降;资金供小于求，则利率上涨。在影响资金的供给方面，中央银行实施的货币政策措施，如公开市场业务、调整金融机构存款准备金率、再贴现再贷款等，都是至关重要的。在影响资金的需求方面，生产经营、投资、消费等环节都存在广泛的资金需求因素。此外，国际间资金的流动也会影响资金市场的供求关系，进而影响利率的变动。在利率市场化程度比较高的条件下，资金供求状况的影响和作用会更加显著。一些其他影响利率变动的因素，通常也是通过改变资金供求关系而发挥作用的。

3.信用风险

信用风险是指在债权债务关系中由于债务人违约所造成的风险。因为风险后果要由债权人承担，所以信用风险主要会影响到信用资金的贷出利率。随着信用风险的增减，利率的升降反映了风险的补偿要求。通常情况下，贷款对象的信用等级较高(即信用好，风险小)，属于优质高端或长期稳定的客户，可以享受较低的优惠利率;而贷款对象的信用等级较低(即信用差，风险大)，则只能接受较高的利率。资金借贷有此规律，债券交易也应遵循这个规律。

4.借贷期限(www.xing528.com)

资金借贷时间的长短，一方面影响资金的机会成本，另一方面会带来未知的风险，而风险是需要补偿的。一般而言，借贷期限越长，不确定性越大，风险也越大，则利率相应越高;借贷期限越短，不确定性越小，风险也越小，则利率相应越低。银行的发放贷款和吸收存款业务，债券的发行交易，民间的资金借贷都体现了这个规律。

5.通货膨胀

通货膨胀是影响利率的重要宏观因素。如前所述，实际利率是通货膨胀率冲销名义利率的结果。因此，当通货膨胀率上升时，为保持实际利率的稳定，可以提高名义利率;当通货膨胀率下降时，为保持实际利率的合理水平，可以调低名义利率。在通货膨胀变动的情况下，如果名义利率维持不动，则实际利率将随着通货膨胀率的上涨或下跌而下降或上升。

6.中央银行干预

一个国家及其政府，通常会制定并执行一定的政策对国家宏观经济进行调控。中央银行对利率实施直接调整，是国家货币政策的重要体现。在不同国家和地区，中央银行会通过调整再贴现率，或金融同业拆借利率，或银行存贷款利率等方式，实施对利率的直接干预。在通常情况下，为刺激经济复苏或发展，中央银行会采取宽松的货币政策，实行调低利率或维持较低利率的操作;为抑制通货膨胀，中央银行会采取从紧的货币政策，实行调高利率的操作。中央银行直接干预并操作的利率，一般具有基准利率的性质，对其他各种利率都有重要影响和作用。

在实际经济活动中，影响利率变动的因素不是单一的。通常情况下，存在不同因素的交叉作用或复合作用，因此利率变动的方向及幅度最终取决于多种因素的综合作用结果。在上述对各因素的分析中，是在忽略其他因素的前提下，就单一因素的作用机制做推导，得出相应的结论。在对具体情况的分析中，既要把握某一突出因素的作用方向及力度，也要兼顾其他因素的影响及作用，以求得出客观、准确的结论。