财务管理入门：理财活动中的利益关系

财务管理是基于企业客观存在的财务活动和财务关系而产生的。

一、企业财务管理的概念

财务管理是指企业在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理，人们俗称“理财”。

财务是经营者的眼睛，从财务中能够反映出公司的所有情况，对财务的把握就是对企业命运的把握。随着我国经济体制改革的不断深入，企业管理以财务管理为核心，已成为企业家和经济界人士的共识。之所以说财务管理是企业管理的核心，因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业资金的筹集、使用和分配，都与财务管理有关; 企业的生产、经营、进、销、存每一环节都离不开财务的反映和调控。企业的经济核算、财务监督，更是企业内部管理的中枢，它在企业管理中的核心地位是一种客观要求。

财务管理是组织企业财务活动和处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个重要组成部分，随着经济的发展和改革的深化，它的作用在企业管理中显得越来越重要。所以要弄清楚财务管理的概念，必须首先研究企业财务活动和其体现的财务关系。

二、企业的财务活动

企业的经营过程，实际上是企业所占用资金在各种形态下的不断转化，并且最终达到其增值目的的过程。而资金的运转构成了企业的财务活动。所谓财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，它包括: 筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、利润分配活动。

(一)筹资活动

筹集资金是企业资金运动的起点。资金筹集是指公司从各种不同的来源，用各种不同的方式筹集其生产经营过程中所需要的资金。这些资金由于来源与方式的不同，其筹集的条件、筹集的成本和筹集的风险也不同。因此，公司财务管理中对资金筹集管理的目标就是寻找、比较和选择对公司资金筹集条件最有利、资金筹集成本最低和资金筹集风险最小的资金来源。企业取得资金以及由此而产生的一系列经济活动就构成了企业的筹资活动。在筹资过程中，一方面，企业要确定合理的筹资总规模; 另一方面，要通过对筹资渠道、筹资方式或筹资工具的选择，合理确定资金结构，以降低筹资成本和风险。

通常企业可以通过两种不同渠道取得资金: 一是企业权益资金，是企业通过向投资者吸收直接投资、发行普通股、发行优先股、利用留存收益等方式取得; 二是企业负债资金，企业通过从银行贷款、发行债券、融资租赁、利用商业信用等方式取得。以上的筹资方式会引起资金流入企业，此为资金收入; 当企业在筹资时，支付各种筹资费用，如向投资者支付股利; 当向债权人支付利息以及到期偿还本金时，会引起资金流出企业，此为资金支出。这种由于资金筹资而产生的资金收支活动就是筹资活动。

(二)投资活动

企业筹集的资金只有投入使用，才能与劳动者相结合创造收益，增加企业的价值。企业对资金的运用包含两个方面的内容: 将资金投资于长期资产或短期资产。企业将资金投放于长期资产，通常称为投资活动，而资金用于短期资产称为资金营运活动。企业的投资活动可以分为两类: 广义的投资和狭义的投资。广义投资活动包括企业内部使用资金的过程(如购置固定资产、无形资产等)和对外投放资金的过程(如购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等); 狭义投资活动仅指对外投资。无论是对内投资，还是对外投资，都会有资金的流出; 当企业收回投资时，如处置固定资产、转让债券等，会引起资金的流入。这种资金的投放而引发的资金的收支活动就是投资活动。

(三)资金营运活动

因企业日常经营活动而引起的各种资金收支活动就是资金营运活动。企业在日常经营活动中，会发生一系列的资金收付业务。具体表现为: 企业运用资金购买原材料并组织劳动工人对其进行加工，直到加工成可供销售的商品，同时向劳动者支付劳务报酬以及支付各种期间费用。当企业资金用来偿付这些料、工、费的消耗时会引起资金的流出; 当产品销售出去后，取得收入，形成资金的流入。而购买国库券、支付股利是投资行为涉及的业务，不是日常经营业务，因为这些事项即使不做也可以维持公司正常运营。

(四)利润分配活动

企业实现的利润，按照规定的比例在投资者和经营者之间进行分配，它是国民收入初次分配的一种方式，利润分配的过程与结果，是关系到所有者的合法权益能否得到保护，企业能否长期、稳定发展的重要问题。

企业的利润要按规定的程序进行分配。首先要依法纳税; 其次要用来弥补亏损，提取盈余公积金、公益金; 最后要向投资者分配利润。这种因实现利润并对其进行分配而引起的各种资金收支活动就是利润分配活动。

上述四项财务活动并不是彼此孤立、互不关联的，而是相互依存、相互制约的，它们共同构成了完整的企业财务活动，所以财务管理一般包括四个方面内容: 筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理。

三、企业的财务关系

企业在从事各种资金收支活动中，不可避免地会与不同的利益主体发生联系，从而形成企业的财务关系。所谓财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。可概括为以下七个方面:

(一)企业与出资者之间的财务关系

企业与投资者的财务关系是指企业的投资者向企业投入资金以及企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。企业的资本金来自投资者，因此投资者就是企业的所有者。按照投资主体的不同，可以将投资者分为国家、法人、个人三种类型。企业的投资者按照合同、协议、章程的约定，履行出资义务及时形成企业资本金，获取参与生产经营、分享利润的权利。企业接受资金后，加以利用，取得利润后，按照出资比例或合同、协议、章程规定的分配比例向投资者分配利润。企业与投资者之间的财务关系体现所有权性质，反映经营权与所有权的关系。

(二)企业与债权人之间的财务关系

企业与债权人的关系是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业向债权人借入资金形成企业的债务资金，企业按照借款协议或合同中的约定按时向债权人支付利息作为对债权人出资的回报，并到期偿还本金; 债权人按照合同中的约定及时将资金借给企业成为企业的债权人，有权按合同、协议的约定取得本息的清偿。企业与债权人之间的财务关系表现为债务与债权关系。

(三)企业与债务人之间的财务关系

企业与债务人的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式借给其他单位所形成的经济利益关系。企业将资金借出后，有权要求债务人按约定的条件偿还本息。企业与债务人之间的财务关系表现为债权与债务的关系。

(四)企业与被投资者之间的财务关系

企业与被投资者的财务关系是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。企业可以将生产经营中闲置的资金购买其他企业股票，形成股权性投资。随着经济一体化的深入，企业间横向联合的开展，使企业间资金的横向流动增多。企业向其他单位投资应按约定履行出资义务，参与被投资企业的利润分配。被投资企业接受资金后须按取得的税后利润和规定的分配方案将收益在不同的投资主体间分配。企业与被投资者之间的财务关系体现为所有权性质的投资与受资的关系。

(五)企业与内部各单位、各部门之间的财务关系

企业与内部各部门之间的财务关系是指企业在实行内部责任核算中所形成的资金结算关系。一般来说，企业内部各部门、各单位与企业财务部门都要发生领款、报销、代收、代付的收支结算关系。在实行内部经济核算制度和经营责任制度的条件下，企业内部各部门、各单位都有相对独立的资金定额或独立支配的费用定额，当各部门、各单位之间相互提供产品和劳务要进行结算时，企业财务部门同内部各部门、各单位就发生资金的结算关系。这种财务关系属于企业内部的资金结算关系，体现了企业内部各部门、各单位之间的利益关系。

(六)企业与职工之间的财务关系

企业与职工之间的财务关系是通过签订劳务合同形成的一种财务关系。企业要用营业收入，按照一定的标准向职工支付工资、奖金、津贴、养老保险金、失业保险金、医疗保险金、住房公积金等。此外，企业还可根据自身的发展需要，为职工提供培训的机会。职工按照合同约定为企业提供劳务服务，领取报酬。这种财务关系属于劳动成果上的分配关系。

(七)企业与税务机关之间的财务关系

企业与税务机关是指企业按照国家税法的规定缴纳各种税款而形成与国家税务机关之间的财务关系。税务机关以社会管理者的身份向一切企业征收税收，形成国家财政收入的重要来源。企业应按照国家税法的规定及时足额上缴各种税款，以保证国家财政收入的实现，满足社会各方面的需要，这是企业对国家应尽的义务。企业与税务机关之间的财务关系体现了依法纳税和依法征税的税收权利义务关系。

四、财务管理的发展

财务管理的发展经历了内容和职能的很大变化，西方财务管理发展至今，大约经历了以下几个阶段:

(一)萌芽时期

企业财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。当时，西方社会正处于资本主义萌芽时期，地中海沿岸的许多商业城市出现了由公众入股的商业组织，入股的股东有商人、王公、大臣和市民等。商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资本需要量，有效筹集资本。但由于这时企业对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一，企业的筹资活动仅仅附属于商业经营管理，并没有形成独立的财务管理职业，这种情况一直持续到19世纪末20世纪初。(www.xing528.com)

(二)描述及法规性阶段

这一阶段是从20世纪初到50年代。在这个时期，财务管理的主要内容是研究企业外部筹资的方法，以及和证券发行有关的法律法规问题。20世纪30年代，财务管理的重点迅速从外部筹资转移到破产清算、债务重组、资产评估、保持偿债能力以及政府对证券市场的管理上来。美国政府于1933年和1934年分别通过了“证券法”和“证券交易法”。至于如何提高资金的使用效率，如何强化企业内部控制程序等问题，仍未受到财务经理的重视。尽管如此，从20世纪50年代开始，资本预算和资金调控逐渐兴起，尤其是资本预算由于乔尔·迪安(J.Dean)的极力倡导而日益为财务界人士所接受和应用。

(三)内部决策财务管理阶段

这一时期主要是20世纪50年代中后期，货币的时间价值引起了财务经理的广泛关注。随着资本投资项目评估和筛选方法的发展，财务管理日益重视资本在企业内部的有效配置问题。计量模型逐渐应用于存货、应收账款、现金和固定资产的管理，财务管理重心开始由外部观念转向内部观念。

20世纪50年代后期，财务管理经历了另一个显著的变化，对企业整体价值的重视。投资者和债权人根据公司的盈利能力、资本结构、股利政策、经营风险等来决定公司的证券价值。鉴于证券价值的高低直接影响到公司股东的利益，财务管理者在做出决策时不得不考虑决策对公司证券价值的潜在影响。因此，20世纪50年代末期财务界人士非常重视资本结构和股利政策的研究。

1958—1961年，莫迪里尼(F.Modigliani)和米勒(H.Miller)，创建了著名的MM定理，他们认为在有效的证券市场上，公司的资本结构和股利政策与公司证券的价值无关，也就是说，在完全有效的证券市场上，不存在最优资本结构问题。这一结论的提出在当时的财务界引起了强烈的反响，争议很大。该假说的结论现已被证明是正确的。但是，多数研究结果表明，资本市场并非高度有效，这样，在不完善的资本市场上，企业的证券价值必然受到资本结构和股利政策的影响。

(四)投资与管理财务阶段

这一阶段是从20世纪60年代至今。1965年，夏普(WF.Sharpe)提出了“资本资产定价模型”，进一步阐明了风险与报酬的关系。这一理论的出现标志着财务理论的又一重大突破，改变了公司的资产组合和投资策略，被广泛用于公司的资本预算决策，使公司财务理论进入了投资与管理财务相结合的新时期。20世纪70年代是公司财务管理发展的一个重要时期，创立了期权定价模型，套利定价理论。20世纪80年代以后，跨国融资，风险管理，国际投资分析，跨国公司财务业绩评估等，成为财务管理研究的新热点。

五、财务管理的特性

企业的生产经营活动错综复杂，决定了企业管理必须包括多方面的内容，如生产管理、技术管理、人力资源管理、物流管理、战略管理和财务管理等。各项工作相互联系、紧密配合，同时又有科学分工，具有各自特征。一般来讲，现代企业财务管理具有如下基本特性:

1. 财务管理融专业管理与综合管理为一体

现代企业的管理活动，通过有效的分工和分权的方式，形成了一种系统的专业化管理模式。在此模式中，有的侧重于实物或人员的管理，而有的则主要着重于价值形式的管理。企业财务管理是以价值形式为主的专业化管理，具体地讲，财务管理是用货币形式来表现的。正因为如此，财务管理具有高度的系统性、联系性和完整性，这是其他管理形式所无法替代的。

现代企业的财务管理又是一种综合性的管理活动，它并不排斥非价值形式的管理活动，而是以企业经营活动中的各项物质条件、人力资源、经营特点和管理目的等作为其管理的基础，并通过价值形式的管理，运用财务预测、预算、控制、决策和分析及考核等方法，将其有效协调起来，形成一种专业性很强的综合管理方式。所以，我们讲企业各项管理效果的好坏，最终都会在企业财务指标和财务状况中得以充分的反映。

2. 财务管理与企业经营管理既相对独立，又协调统一

虽然讲企业财务管理是相对独立的管理活动，但它并不是孤立的，而是以企业各项经营管理活动为基础的，并与其有非常紧密的联系。企业中所有的资金运作和各项收支活动，都是企业的经营管理活动所引起的，即便是纯粹的财务运作，也是为企业一定时期的管理战略和管理目标服务的。财务管理作为一种价值管理，它包括筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等，这是一项综合性强的经济管理活动。正因为是价值管理，所以财务管理通过资金的收付及流动的价值形态，可以及时全面地反映商品物资运行状况，并可以通过价值管理形态进行商品管理。也就是说，财务管理渗透在全部经营活动之中，涉及生产、供应、销售每个环节和人、财、物各个要素，所以抓企业内部管理以财务管理为突破口，通过价值管理来协调、促进、控制企业的生产经营活动。

高水平的财务管理，应当涉及和覆盖企业经营管理的各个角落和每个方面。而企业管理的每个部门都会在资金的运用过程中，与财务管理部门发生联系，因此，企业财务管理部门应该建立有效的财务规划和考核制度，促使各个部门在企业财务规划和财务制度的制约下，合理高效地使用资金，提高资金的利用水平。

3. 财务管理需及时监控企业的经营状况和财务状况

在现代企业制度下，企业成为面向市场的独立法人实体和市场竞争主体。企业经营管理目标为经济效益最大化，这是现代企业制度要求投入资本实现保值增值所决定的。因为，企业要想生存，必须能以收抵支、到期偿债。企业要发展，必须扩大收入。收入增加意味着人、财、物相应增加，都将以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映，并对财务指标的完成产生重大影响。因此，财务管理必须及时对企业的经营状况和财务状况进行监控。在企业整个管理过程中，经营方针是否合理，各项决策是否正确，资金周转是否良好，盈利能力是否加强等，财务管理部门都必须进行有效的跟踪管理，并及时向企业管理当局通报有关财务指标的变化情况和预期发展，同时提出有关建设性的意见。

六、财务管理的职能

财务管理的基本职能主要有以下几个方面:

1. 有效制定和实施企业筹资决策方案

企业财务管理的核心是适时、适量和低成本地筹集并有效运用各项资金，以确保企业一定时期经营目标的实现。所以，财务管理部门必须根据企业具体经营目标的要求，通过编制企业长短期的资金预算和相应计划，来直接制定和实施企业的筹资决策方案。在制定企业筹资决策方案时，必须对各种可能的筹资方式，筹资规模和时间，筹资成本和筹资后企业资本结构的变化等多种因素，作综合的比较和分析，选择最合理的筹资方案。一般来讲，财务管理的筹资决策应做好以下几个方面的工作:

(1)根据企业的具体经营要求，制定正确、合理的总体和部门的资金预算和计划;

(2)建立和选择良好的筹资渠道，确保企业所需资金的及时到位;

(3)综合考虑多元化筹资渠道和筹资方式的有效组合，尽可能降低筹资风险;

(4)要保持企业负债筹资与权益筹资，长期资本与短期资本的比例合理;

(5)在充分满足企业经营和投资所需资本的前提下，尽可能降低筹资成本;

(6)结合资产成本考虑具体的筹资方式和债务的偿还方式。

2. 合理投放和配置资金

有效地使用资金，从某种意义上讲要比筹集资金更难。因为这直接取决于企业的经营管理水平和投资项目本身的质量，而许多方面是财务管理部门无法控制的。财务管理部门所能做的是，将所筹集到的资金投放到那些最有投资价值的项目上去，这些项目可能是企业原有的经营项目的延伸和扩展，也可能是更具有价值的全新投资项目; 另外，要对所投入的资金作有效的结构和比例上的配置，保持企业资本结构和企业资产结构的合理性。

企业内部投资，包括流动资产投资、固定资产投资和无形资产投资。一方面，企业内部投资发生在企业的日常生产经营过程中，要求企业确保日常资金周转的流畅，维持企业的再生产，加强管理，提高资金的利用效率; 另一方面，根据企业的发展和实际需要而提出，要求企业考虑投资规模，分析投资效益，合理利用投资资金。

企业对外投资，包括以收益为目的的有价证券和以控制为目的的并购投资。前者需要企业考虑风险因素，合理进行投资组合并进行分析评价; 后者要求企业选择好目标企业，科学地进行价值评估，选择合适的并购筹资方式和支付方式。

3. 控制经营成本，充分利用企业资金

企业经营成本的高低，是企业是否具有立足之本的关键。从企业发展的整体和长远来看，市场竞争的实质是企业间成本的竞争。一个成本管理混乱，费用开支庞大，成本利润率很低的企业，是不可能在激烈的市场竞争中获得成功的。企业财务管理的重要任务就是要帮助企业建立行之有效的成本管理和控制制度，制定合理的成本、费用的开支范围和定额预算标准，在整个经营过程中实施严格的成本控制，并定期进行成本考核，不断提高企业的成本管理水平。财务管理部门要对企业的各个生产和管理部门作全面和深入的调查研究，制定合理的成本定额和费用开支标准，降低耗费，节约费用，尽可能地减少各种浪费，提高企业的盈利能力。同时，财务管理部门还应对经营过程中成本控制的有关反馈信息，作及时的分析和判断，不断调整和完善各项成本控制制度，采用有效的成本管理措施，进一步降低企业的各项经营成本，提高资金的利用水平。

4. 合理分配企业收益

合理分配企业的收益，就是要将企业一定时期的经营收益，根据企业的分配政策，来确定多少收益应该分配给股东、经营者和其他相关利益者，多少收益应作为企业的留存收益，积累在企业中，以利于企业未来更好的发展。在股份制企业中，这种分配方案也称为股利政策。

在合理进行收益分配方面，财务管理部门应该积极参与并发挥其重要职能，主要是正确处理好两方面的协调关系。首先，要处理好满足各方面的短期利益与注重维持企业长远的发展实力之间的关系; 其次，要处理好与企业利润分配有相关利益的各个团体和个人之间的关系。企业的收益分配政策的确定，还关系到企业的长远盈利能力，企业资本结构的合理性，企业综合资金成本的高低，企业长短期偿债能力的保持，并影响企业投资人和债权人的信心，企业未来的举债能力和企业管理层及员工的积极性和主动性。在上市公司中，还会影响企业的股票市价。因此，企业财务管理部门要十分认真和慎重地制定合理的收益分配政策，不断提高企业的综合财务实力，确保企业具有长期稳定的发展能力。