尽管白银是中国货币体系的基础，但在中国的开采量并不多；而是从世界各地的市场进口白银。北美和南美是主要产地，中国和印度是主要的进口国，白银在全球自由流动。[11]伦敦、纽约、上海和孟买是四个重要的白银交易中心，在世界白银市场上发挥着各自不同的作用（图1.3）。
基于一系列因素，伦敦长期以来是首要的白银市场。其中一个因素是由于伦敦金融的凸出地位。伦敦的白银贸易紧跟外汇交易形势，尤其是在很多亚洲国家采用金本位之前的年代里。英国银行遍布整个东亚，并为大部分使用英镑的国际世界贸易提供融资。因此，伦敦成为金本位和银本位国家之间的结算中心。
图1.3 1930年白银生产、流动和消费
来源：摘编自赫伯特·布莱特（Herbert Bratter）：《白银市场》，华盛顿特区：政府印刷局，1932年版。
在实际的白银交易中，英国也占据有利地位。大英帝国的商业利益操纵着生产、消费和流通白银的地区，英国的船队和电缆以伦敦和南安普敦为中心伸向世界的主要港口。
不过，伦敦市场中最重要的资产恐怕是金银经纪人的专业知识。伦敦仅有四家金银经纪公司，但它们都历史悠久且久负盛名。这些公司拥有白银交易各个阶段的专业知识：买卖、运输、保险（投保）和套汇。据称“伦敦经纪人不能拥有自己的账户”，以确保他们能够公正地履行对顾客的职责。(www.xing528.com)
每天，这四家经纪公司决定银价，这一活动被称作“定价”（fixing）。然而，伦敦的白银市场不是一个封闭系统，而是一个真正的市场，是全球白银买卖流程的终端。因此，在供求决定价格的情况下，伦敦银价可以径直视为世界银价。
伦敦市场提供两种报价：现货和期货。现购白银，买方要按卖方选择的方式，7日内收到货银。期货则是在某个指定的日子交货。对中国境内的外商银行来说，伦敦市场的期货交易十分重要，因为，为了避免陷入汇率波动的风险，这些银行经常通过反向交易来冲抵其外汇买卖。他们用伦敦白银期货来抵付中国的货币交易。其结果是将中国同伦敦市场紧密联结起来。
由于美国出产银条，所以纽约是北美的白银交易中心。在20世纪早期，世界上大部分的矿产白银经过纽约或旧金山输往亚洲。与此同时，还有大量白银从北美和南美输入不列颠，等待出售或转运到东方。第一次世界大战（以下简称“一战”）期间，大英帝国禁止白银出口，美国纽约白银市场因此活跃起来。与伦敦不同，纽约市场没有经纪人；而是银矿主和买家直接交易，买家绝大多数是在东亚地区经营业务的银行。[12]
上海是吸纳白银的最重要港口，其次是孟买。除了偶尔例外，中国的白银交易完全通过上海和香港进行。在中国，白银是本位货币，不仅是交易媒介，还用于平衡结算，而在其他国家，白银只是商品，这构成国际白银贸易最重要的特点。下一节将说明白银是如何在上海和伦敦之间交易的。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
