1985年，赵新先从广州第一军医大学申请贷款500万元，前往深圳创业。
到2000年时，三九集团的总资产超过200亿元，稳居国企前50强。
但是，由于多年来的多元化投资与扩张，加上扩张时过度负债及管理的失控，最终在2004年4月14日起，大股东三九药业及三九集团所持有的公司部分股权被司法机关冻结。至此，整个三九集团的财务危机全面爆发。
在危机爆发前，通过收购、兼并，三九集团约有400多家公司，形成医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业、房产等几大产业并举的格局。截至2001年，三九集团资本运作最高峰时，横跨8大产业，控制3家上市公司，成为国内最大的医药巨头。
同时，整个三九集团的贷款和贷款担保总额超过180亿元。其中，集团贷款总额超过130亿元，集团负债率高达65%，加上担保金额，实际负债率高达90%。在这种高负债率下，进行快速、盲目的扩张，就算管理没有失控，只要出现一次较大的投资失误，都有可能导致资金链断裂。三九集团财务危机爆发的原因，与迪拜危机爆发的原因一模一样，两者都是在高负债率的情况下，进行快速的盲目扩张，最终导致了资金链断裂的财务危机。所以，在企业扩张中，切忌在高负债率下盲目扩张。否则，企业经营的风险是极高的。
债务危机发生后，赵新先曾对媒体表示，“我要钱，银行就给我钱，使我头脑发热，我盲目上项目。”
失败根源分析：
1.权限制衡的失效
赵新先作为三九集团的第一把手，却身兼多个重要职位，权限制衡形同虚设。一人身兼董事长、总裁、党委书记，甚至财务上的重大交易都由他一个人说了算。
作为一名成功的企业家也一定要记住，要自己给自己监控。千万不要在取得成功之后，就把公司的监事会、审计委员会、董事会等机构架空、形同虚设，自己想做啥就做啥，最终会把一个优秀的企业引向破产的结果。三九集团的悲剧，一定要引起每位企业家的高度关注，尤其是那些已经取得成功的企业家，更要引以为戒。因为现在很多企业家取得了一定的成就之后，就开始骄傲、过度自负，甚至刚愎自用，这是企业经营中一种非常危险的信号。
那些真正取得伟大成就的企业家，都是极其谦虚的，如中国香港的李嘉诚，中国台湾的王永庆，美国的巴菲特、比尔·盖茨，墨西哥的埃卢，印度的米塔尔等。他们成为世界富豪后，还是那么的谦虚、理性、务实，值得我们每一位企业家学习。
2.决策失误
在高负债率的情况下，还进行多元化（非主业、非相关行业）的盲目扩张与投资。在赵新先扩张的鼎盛时期，竟然横跨八大产业，拥有400家子公司。但最终也因扩张后，集团的盘子过于庞大，导致管理失控，导致集团全面爆发财务危机。
3.集团高负债率扩张
集团贷款总额超过130亿元，集团负债率高达65%，加上担保金额，实际负债率高达90%。在这样高的负债率情况下，还进行跨行业、高速扩张，完全是在走钢丝绳，是极其危险的。而这也正是导致巨人集团早期破产、韩国大宇集团破产、日本八佰伴集团破产的原因，它们都是因资金链断裂而破产。(www.xing528.com)
难怪时任国资委主任的李荣融说：“法人治理结构不健全，加上自己决策、自己执行、无人监督，没谁能制约他。”
通过以上案例，我们应该充分认识到，在公司治理中，权限制衡具有战略性地位！而且，需要指出的是，企业家往往在取得成就之后，常犯与三九集团一样的错误，这应引起我们的高度重视，避免类似事件再次发生。而解决、预防类似事件的最佳方案，就是完善公司治理机制与法人架构，企业家要主动接受制衡、接受监督。
同时，作为一名已经取得成功的企业家，也一定要以理性、务实的战略性眼光，来持续坚持“集体、民主、公正”的决策体系。
我在与众多企业家的沟通中发现，他们的决策机制都不健全，尤其是中小企业，表现尤为突出。有时甚至重大投资项目或战略调整，在作决策时，企业家都没有做到集体、民主地决策，这样就存在非常大的投资风险，而且很多企业们也尝到了这种苦果。
因此，企业一定要建立一套健全、完善的决策机制，在决策中一定要集体、民主、公正地决策，绝不能自以为是，包括企业家及企业的所有股东在内，一定要做到这一点。不要觉得自己懂得很多，而下面部门经理们的战略高度、境界、视野一般，没有必要把他们列入参与集体决策的对象，其实这是一种非常错误的治理思维。
福特一世及福特二世、三九集团、陈同海案等治理与决策无效导致失败的企业，早就应该引起企业家们的关注，尤其是那些已经取得成功的企业家。
当然，如果企业家拥有足够多的闲置投资资金，那么，也可以学习墨西哥电信大亨埃卢的资本运营模式，进行跨行业、多元化资本投资与扩张。
墨西哥电信大亨埃卢在2007年以535亿美元的个人资产，一举登上世界首富的宝座。其家族名义下公司的总市值达到4220亿美元，接近墨西哥股市总值的一半。
严格意义上说，埃卢的成功源于资本运作，而不是传统式的投资与运营。他的成功与财富积累，主要源于以下三个战略转折点：
（1）投资地产项目。埃卢投资地产，获得了巨大的成功。其父也是在地产项目投资上，获得了很大的成功。
（2）战略收购。1994年，墨西哥发生金融危机。当时，货币疯狂贬值，外资纷纷逃离。埃卢以其敏锐的商业眼光，及时收购墨西哥电信公司的控股权，购进苹果公司3%的股份，并以极低的价格收购濒临破产的烟草企业和餐饮连锁公司。
（3）投资互联网与个人电脑领域。在互联网与个人电脑市场还是一片空白时，发现国内巨大的商机，及时介入，获得了巨大的成功。
应该说埃卢的成功，其核心源于战略收购，其成功的资本运作手法与中国香港的李嘉诚先生、美国的股神巴菲特的资本运作与投资，如出一辙。因此，假如企业家真的拥有足够多的闲置投资资金，应该学习埃卢、李嘉诚、巴菲特的操作手法，在市场极度低迷时，果断进行大手笔收购。而传统的进行跨行业注册、建立新公司进行投资的做法，其风险是相当高的。从资本运作手法评估来看，也是低级的运作手法。这一点希望能引起有意向跨行业扩张的企业家的高度关注。
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