金融监管中的结构性去杠杆对企业自主创新的影响研究

自主创新的推动需要大量资金的投入。在我国，负债是企业资金的主要来源。企业适当的债务融资能促进企业投资及利用财务杠杆增加企业收益。然而盲目地加杠杆不仅无法提升企业的业绩，反而加大了企业的压力与风险。融资以信贷为主的特点使得我国现阶段非金融企业杠杆率普遍过高。杠杆规模的超常混乱发展会导致国民经济虚拟化，实体经济日益萎缩，虚拟资本自我膨胀。若缺乏有效的监管，整个金融系统面临的风险将不断累积和放大，最终导致金融系统崩溃，引发金融危机，并对实体经济造成严重冲击。因此，为了防止高杠杆引发严重后果，我国把积极稳妥去杠杆作为现今的工作重点。去杠杆的目标是降低非金融企业的总负债率，目的是让企业在新常态下更健康、更稳健地发展。因此，不能简单地对所有企业减贷、抽贷，而应考虑不同企业的具体情况精准去杠杆。2018年4月2日，中央财经委员会第一次会议上首次提出“结构性去杠杆”的概念，要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，体现了分类对待的明确信号。

债务融资作为企业自主创新资金的重要来源，与企业的创新研发活动有着紧密的联系。因此，为了在去杠杆的同时保证创新在供给侧结构性改革中发挥其重要作用，本篇将通过文献和实证研究的方法，深入探究企业的财务杠杆会对其自主创新产生怎样的影响，以便后续为精准去杠杆及企业的自主创新发展提供决策依据及政策建议。(www.xing528.com)

本篇对企业财务杠杆与企业自主创新关系的研究具有理论及实践意义。一方面，本篇的研究内容丰富了国内外关于企业财务杠杆与其自主创新之间关系的研究，并对负债按来源进行细分、对专利按种类进行分类，同时考虑高新技术企业对二者关系的影响，弥补了相关研究的空白；另一方面，本篇的结论可以为企业自主创新发展及政府去杠杆提供参考依据。需要自主创新的企业可以根据本篇的相关结论调整其财务杠杆，同时政府也可根据本篇的研究结果决定在去杠杆时应优先考虑什么样的企业，积极稳妥地推动精准去杠杆工作的进行。