国民党政府的公债政策与经济破产

1927年国民党政府成立后，开始更大规模地发行公债。1927～1931年发行公债25种，总发行额10．58亿元。这些公债都以较高利率、大折扣吸引金融业进行投机，平均利润可达一分五厘。但为此国民党政府每月需巨款偿付本息，到1931年即周转不灵，宣告债信破产。经与银行界协商，减息展本，停发新债。但自1933年起，又发新债，至1935年，共发行10种，达5．78亿元。滥发结果，债信再度破产。1936年发六厘“统一公债”14．6亿元，调换旧券，展期还本。同时发“复兴公债”等新债。总计1927～1936年10年间，国民党政府发行公债26亿余元，约为北洋政府16年所发公债总额的4．2倍，成为促使中国国民经济破产的重要因素之一。

抗日战争爆发后，迁都重庆的国民党政府继续以发行公债作为弥补财政赤字的手段，但由于通货膨胀，币值下跌，所以它除了发行国币公债以外，还发行了美金公债、英金公债、关金公债以及以谷、麦为担保的实物公债，名目繁多，数量之大，更属惊人。这些公债，除了英金、美金公债大部分为豪门官僚所购买，使他们发了一大笔国难财外，其余的以法币为单位的公债，由于国民党政府实行恶性通货膨胀，使战后100万元的币值还抵不上抗战前的一元，而国民党政府仍以战后一元法币抵偿抗战前一元的债券，这样就以相当原值百万分之一的纸币，把它从前积欠人民的全部债券本息一笔勾销了。(www.xing528.com)