住宅供给对房价影响的实证分析衍生进展

20个城市2011—2018年季度数据面板回归分析。

对于住宅供给的衡量，本书选取批准上市面积、新开工面积、竣工面积三个指标衡量。由于开工和竣工面积的数据在每年的1月和2月合并，因此，将住宅供给指标及价格都合并成季度数据进行分析。由于三四线城市数据缺失比较严重，因此选择20个一二线城市为样本。20个样本城市为：北京、上海、天津、重庆、深圳、广州、杭州、南京、武汉、成都、苏州、大连、长沙、无锡、沈阳、青岛、济南、南昌、郑州、长春。

表1　数据描述性统计

模型采用面板数据模型估算，模型控制不同城市间的固定效应以及时间固定效应。回归模型为：

其中：P为商品住宅销售价格，permit为批准上市面积，new为新开工面积，completed为竣工面积，i为城市标记，t为时间标记。

回归结果显示，对于2011—2018年的全样本时期，修正可决系数为0.85，说明模型的整体解释程度良好。当期的供给指标中，批准上市面积与价格存在显著的负向线性关系，而新开工面积和竣工面积与价格的相关性不显著。子样本时期的测试显示，批准上市面积与销售价格的关系有变动：在2015年以前，二者关系不显著，2015年以后为负相关。(www.xing528.com)

表2　回归结果

注：***表示在99%水平下显著。

表3　加入滞后期的回归结果

注：**表示在95%水平下显著，***表示在99%水平下显著。

为了验证竣工面积和新开工面积与价格间是否存在滞后影响，模型分别用6个季度前的新开工面积和2个季度前的竣工面积替换相应的当期指标，但是回归结果显示价格与前期的开工、竣工面积不存在不显著的线性关系。为了验证新开工面积是否对价格的变动做出反应，模型用1季度后的新开工面积替换当期新开工面积，结果显示二者同样不存在不显著的线性关系。