香港资本市场介绍及上市条件

香港交易所^[2]旗下成员包括：香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司、香港联合交易所期权结算有限公司、香港期货结算有限公司及伦敦金属交易所。香港交易所同时还通过沪港通及深港通建立香港和上海、深圳交易所之间的独特合作，直接连接了国际和中国内地的投资者。

香港资本市场主要包括股票市场、衍生工具市场、基金市场和债券市场，其股票市场为香港证券市场的主要组成部分。香港股票市场为有意上市的公司提供两个板块，分别是主板和创业板。其主板主要为较大型、基础较佳以及具有盈利记录的公司筹集资金，创业板（GEM）相对于主板来说，对上市公司没有行业类别以及公司规模的限制并不设盈利要求。

香港的上市制度为注册制，公司需满足上市条件并同时符合证券监管机构规定的其他必备条件。

（一）香港主板上市条件

香港主板上市条件如表1.8所示。

表1.8　香港主板上市条件

（续表）(www.xing528.com)

（二）香港创业板上市条件

香港创业板上市条件如表1.9所示。

表1.9　香港创业板上市条件

香港联合交易所于2018年4月30日引入《主板上市规则》第18A章的上市制度，允许双重股权结构公司赴港上市，并允许没有收入的生物科技公司在联交所主板上市：

（1）对于生物科技公司的上市，2020年4月联交所更新了2份指引信（HKEX-GL92-18和HKEX-GL85-16），并发布了新的指引信（HKEXGL107-20），阐明联交所在生物医药公司上市合适性和现有股东在IPO中能否认购股份的立场，细化了生物医药公司在招股书中的披露事宜。联交所上市科的IPO审核组有2个专门的小组来审阅生物科技公司，这2个小组的工作人员都具有生物、医学、化学等专业背景。总体来说，联交所的指引信要求公司应当在保证科学准确度的前提下，在招股书的概要章节使用浅显的语言对科学数据予以披露，使其更具可读性并易于理解。

（2）对于特殊股权结构企业申请在香港上市，仅限创新产业公司实施。在2018年新规出台后，随即有小米、美团等内地公司设立该制度并在香港上市。另外，根据联交所上市规则的规定，如果上市公司采取特殊表决权制度，那么公司董事会、监事会成员和高管都必须参加联交所指定的培训。联交所还将特殊表决权股份的比例限制在10%以上，这一限制要求后续在上海证券交易所科创板和深圳证券交易所创业板设置表决权差异安排制度时被吸收。