资本结构的定义和作用分析

资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理的，应通过筹资活动主动调整，使其趋于合理，以至达到最优化。

一、资本结构的含义

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。例如，开元公司的资本总额1000万元，系由银行借款200万元、债券200万元、普通股350万元、留存收益250万元，其比例分别为银行借款0.2、债券0.2、普通股0.35、留存收益0.25。由此可见，一个企业资本结构，可以用绝对数（金额）来反映，亦可用相对数（比例）来表示。

企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的。各种筹资方式的不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。通常情况下，企业都采用债务筹资和权益筹资的组合，由此形成的资本结构又称“搭配资本结构”或“杠杆资本结构”，其搭配比率或杠杆比率（即债务资本比率）表示资本结构中债务资本和权益资本的比例关系。因此，资本结构问题总的来说是债务资本比率问题，即债务资本在资本结构中安排多大的比例，以求得企业价值的最大化或股东财富的最大化。

二、合理安排债务资本的作用

在资本结构决策中，合理安排好债务的比率，对企业具有重要的影响，其作用主要可以从以下两个方面体现。(www.xing528.com)

（一）使用债务资本可以降低企业综合资本成本率

由于企业面临的筹资方式和筹资渠道多种多样，而各种不同筹资方式下，其个别资本成本率有高有低。通常情况下，吸收权益资本，其资本成本率较高，这是由于权益资本的资金提供者所面临的风险较大，因此，要求的回报也较高。而债务资本的利息率通常低于股利率，且由于在税前列支，有抵税的作用，故企业可以在一定限度内合理提高债务资本比率以达到降低综合资本成本率的目的。这样才能更好地提高资金使用效益。

（二）利用债务资本可以获取财务杠杆利益

由于企业吸收债务资本时要支付的债务利息通常是固定的，此时若企业经营得好，息税前利润较大幅度上升，每一元利润所负担的固定支出就会减少许多，这将使每一股普通股分摊的利润大幅度增加。这样，利用债务资本就发挥出了财务杠杆作用，从而给企业所有者带来财务杠杆利益。但是财务杠杆是一把“双刃剑”当企业息税前利润下降时，普通股每股的收益将会以更大的幅度下降，甚至导致企业无法如期还本付息，此风险是筹资者必须面对的。