避免融资风险的方法推荐

风险是指损失发生的可能性。风险有主观风险和客观风险，客观的风险是指实际的结果与预期结果之间的相对差异和变动程度。这种变动程度越大，风险就越大；反之，风险就越小。本文研究的主要指客观风险。

随着经济的迅速发展，股份制作为企业运营的现代化方式，在中国整个社会中逐步获得认同和发展。从理论上说，股份制企业作为独立法人，享有充分的筹资自主权，同时也相应地要承担起融资风险。目前融资风险观念已逐步被人们接受认识。

风险有融资过程中产生的，也有融资方式不同，引起企业的最终利润分配不同，从而导致企业价值最大化的不确定性，后者最终体现在财务杠杆中起作用。

融资过程中产生的风险主要有：

（1）资金来源的不确定性增大了融资风险。在市场经济条件下，国家不再无偿供给企业资金，对具体某一家企业不会下达贷款额度。银行商业化的方向也已确定，商业银行已转变了银行所担负的政府行政职能的角色，成为社会资源调剂的中介，以银行的盈利多寡来体现资源配置效果。股份企业独立经营，其资金来源除了利润和计提的折旧外，不足部分全靠企业自己去筹集。目前中国商业化性质的银行实行存贷比例贷款，对企业贷款有一定的标准和要求的条件，实行择优贷款，主观上是为了银行自身的生存和盈利，客观上是合理地调整社会资源，因此不是任何企业都能轻易获得银行贷款。政府对于企业发行股票和债券筹资又有严格的标准和程序，不是随时或随地就可以发行股票或债券。如果公司不能及时筹集到资金，势必影响正常的生产经营活动。对于一家企业来说，其生存有两个必要条件：其一，以收抵支；其二，到期偿债，也就是常说的企业的资金要能周转开来。否则便受到破产的威胁。香港的百富勤投资公司，因受东南亚金融危机的影响，造成一时周转资金短缺，公司发生财务危机，结果是股价大跌，最终破产清盘。(www.xing528.com)

（2）企业融资渠道的多样性增大了融资风险。企业融资可以发行股票、债券，也可以从金融机构获取中长期信贷。随着我国市场经济的确立和发展，资本市场必然将成熟并起作用，这样同时也会产生多种衍生金融工具。企业可以以不同渠道筹集发展所需要的资金。不同的资金来源，风险和成本不同。信贷资金来源要求企业定期还本付息，权益性资金来源虽不用考虑资金的归还问题，但股票投资者一般要求有较高的回报，一般企业对于自己的股利分红政策制定都是相当地谨慎，在一些理财专著中，有关于股利分配政策的研究，主要有四种：①剩余股利政策，②固定或持续增长的股利政策，③固定股利支付政策，④低正常股利加额外股利政策①。股利政策的制定要根据公司所处的发展阶段，总资本利润率，大部分股东对企业的心理预期等情况综合考虑，确定合适的股利分配政策。所以融资渠道的选择要恰当，留利的比例要合适，否则会造成增加筹资成本，影响企业的经营成果，增加企业的融资风险，不利企业财务目标的实现。

（3）筹资成本的高增长性增大了融资风险。我国市场经济起步时间相对较短，国家对金融市场管制较多。中央银行限定了银行信贷的基准利率，然后根据经济发展的需要进行一些调整。由于以前中国宏观经济发展战略决策的原因，我国经济增长大部分是靠增加投入来实现的。有些企业在原有经济运作模式下运作了几十年，转变观念、转变经营方式、改变经济增长方式谈何容易。由于国家以前的财政政策，给企业本身留利很少，很多企业存在资金短缺，后劲不足等问题，曾一度出现了许多学者所说的“投资饥渴症”。为了筹集资金，各个企业不惜调动一切力量，造成了资金借贷市场上的混乱，“寻租”现象时有发生，巧立名目变相提高利率的现象层出不穷。有的“借五贷四”，有的附加手续费、咨询费、中介费、发行费、代理费、转让费等等，使筹资成本不断提升。这种情况下，有可能造成公司的盈利首先要转让银行和其他债权人，正如有的企业家所说：“一为银行打工，二为财政打工，三为企业留用”，以致企业的财务费用水涨船高。如果企业经营不善或决策失误，将无法实现预期筹资目标，给企业的发展和信誉都将带来风险。

（4）外汇汇率的变动性增大了融资风险。企业借入的外币资金，在还本付息时，汇率价格如果高于借入时的汇率价，必将增加企业支出，减少企业净收益。我国水泥行业的一大型企业柳州水泥厂，在20世纪80年代初期，借外债购买引进丹麦的成套水泥生产设备，制定了定期还债计划，由于所借外币汇率价格相对于人民币不断上升趋势，还了六七年外汇债，用人民币反映的帐面负债没怎么减少，原定的还债计划落空，导致水泥厂背上了沉重的包袱。90年代初期，尽管水泥厂产销两旺，却获利甚少，反映在帐面上没有什么利润。