变量选择、数据说明和模型设定

（一）变量选择与数据说明

为了验证以上假设，本文采用2005—2014年中国对“一带一路”沿线68个代表性国家的对外直接投资相关数据进行实证检验，主要变量及数据来源解释如下：

1.被解释变量

被解释变量（Ln OFDIijt）。考虑到数据可得性与一致性，本文OFDI数据均来自历年《中国对外直接投资统计公报》（2005—2014），公报中关于中国OFDI数据主要有流量和存量两大类，由于当前中国OFDI整体处于发展初期，历史因素对中国OFDI区位选择的干扰较大，因此本文选取中国OFDI流量数据作为被解释变量。此外，对于中国OFDI流量数据中少量观测值为0值的处理，本文借鉴张中元（2013）［35］研究中采用的方法，用Ln（a＋OFDI）替代Ln（OFDI），其中a取值为1，即时设定OFDI流量为1。

2.核心解释变量

（1）政治风险（Ln RISKit）。衡量政治风险的指标较多，其中PRS集团的国际风险指南（International Country Risk Guide）与世界银行发布的全球治理指标（WGI）在相关文献中的引用最为频繁。本文采用PRS集团在国际风险指南中公布的政治风险指数，与同类指标相比，该指数包含的子指标更具体全面、时间跨度更长、相关数据获取可信度更高。其中东道国政府稳定性（GS）、投资环境（IP）取值范围为0～12；腐败控制（CP）、法治水平（LO）取值范围为0～6。数值越高，表明东道国在该维度下的政治风险越低。此外，东道国政治风险控制（RISK）变量数据来源于上述四大分维度指标标准化处理后的算术平均值，以此表示政治风险控制能力对中国OFDI区位选择的综合作用。

（2）双边投资协定（BITijt）与投资者保护力度（Ln SIPit）。BIT数据来自UNCTAD的BIT数据库，如果中国与国家i在第t年以前签订BIT并生效则取1，否则取0。投资者保护力度数据源自《全球竞争力指数》（2006—2015），取值范围为0～10，数值越高，表明东道国对海外投资者的保护力度越强。

3.控制变量

（1）东道国市场规模（Ln GDPit）。东道国市场规模一般有两种衡量方法，一是以东道国国内生产总值为代理变量进行估算，二是通过东道国人均国内生产总值进行衡量。考虑到与人均国内生产总值相比，东道国国内生产总值更能体现市场规模对OFDI的影响。因此，本文采用东道国GDP（现价美元）衡量东道国的市场规模，数据来源于世界银行数据库。

（2）中国国内市场规模（Ln GDPjt）。中国市场规模的衡量仍以上述两种方法为主，考虑到数据口径前后一致性，采用中国GDP（现价美元）衡量中国市场规模，具体数据来源于世界银行数据库。

（3）地理距离（Ln Dijt）。地理距离主要有两种衡量方法，一是计算两国首都间的绝对距离，二是用空间绝对距离与每年度航运价格指数的乘积作为相对距离，由于本文采用的是面板数据，而第一种衡量方法并不适用于面板数据的固定效应模型，因此本文采用空间距离乘以每年度的航运价格指数衡量地理距离，具体数据来源于CEP II数据库。(www.xing528.com)

（4）税负（Ln TAXit）。税负主要有两种衡量方法，一是采用世界银行数据库中对企业税负水平的度量数据，二是通过《全球竞争力指数》（2006—2015）税负指标进行估算。与第一种方法相比，第二种方法不仅度量了企业的总体税率水平，而且进一步评价了东道国的税负环境，因此本文采用第二种衡量方法，具体数据来源于《全球竞争力指数》（2006—2015）。

（二）模型设定

本文重点研究不同收入水平的东道国政治风险异质性、投资者保护对中国在“一带一路”沿线国家OFDI区位选择的影响。借鉴邱立成和赵成真（2012）［36］等学者的研究思路，我们根据本文研究目的，在模型基本设定的基础上，建立拓展投资引力模型的自然对数形式为：

（1）ln OFDI ijt＝α1 ln GDP it＋α2 ln GDP jt＋α3 ln D ijt＋α4 ln TAX it＋α5 ln GS it＋α6 ln SIP it＋α7 BIT ijt＋εijt

（2）ln OFDI ijt＝β1 ln GDP it＋β2 ln GDP jt＋β3 ln D ijt＋β4 ln TAX it＋β5 ln IP it＋β6 ln SIP it＋β7 BIT ijt＋μijt

（3）ln OFDI ijt＝γ1 ln GDP it＋γ2 ln GDP jt＋γ3 ln D ijt＋γ4 ln TAX it＋γ5 ln CP it＋γ6 ln SIP it＋γ7 BIT ijt＋ωijt

（4）ln OFDI ijt＝λ1 ln GDP it＋λ2 ln GDP jt＋λ3 ln D ijt＋λ4 ln TAX it＋λ5 ln LO it＋λ6 ln SIP it＋λ7 BIT ijt＋θijt

（5）ln OFDI ijt＝φ1 ln GDP it＋φ2 ln GDP jt＋φ3 ln D ijt＋φ4 ln TAX it＋φ5 ln RISK it＋φ6 ln SIP it＋φ7 BIT ijt＋σijt

其中，OFDIijt表示第t年中国对东道国i对外直接投资流量；GDPit表示第t年东道国i的国内生产总值；GDPjt表示第t年中国国内生产总值；Dijt表示中国与东道国之间的相对空间距离；TAXit表示第t年东道国i的税负水平；GSit、IPit、CPit、LOit、RISKit分别表示第t年东道国i的政府稳定性、投资环境、腐败控制、法治水平以及政治风险控制；SIPit表示第t年东道国i的投资者保护力度；BITijt表示第t年中国与东道国i签订双边投资协定并生效时取1，否则取0。