如何判断经济形势的关键指标？

长期以来，我们习惯于使用GDP年度增长率来判断宏观经济形势。一般来说或者说在常规的经济发展时期，依靠这一指标是恰当的。一个经济体能够以什么样的速度增长，通常取决于生产要素即劳动、资本和其他资源的供给能力以及配置能力，一定发展阶段上的生产要素供给和配置能力，就赋予这个经济体一个相对稳定的潜在增长率。在没有发展阶段变化的情况下，潜在增长率可以就是趋势增长率。具体来说，可以通过比较长期的平均增长率来观察。

因此，观察实际增长率并将其与潜在增长率进行比较，两者之间的差别状况就可以揭示出当前的宏观经济形势。也就是说，如果实际增长率明显低于潜在增长率，以实际增长率与潜在增长率相减，则产生一个负的增长缺口，这时通常会出现失业现象。由此得出的对宏观经济形势的判断，就要求实施宽松的货币政策或（和）扩张性的财政政策。实施这个方向的宏观经济政策，目的在于使实际增长率回到潜在增长率的水平。

例如，20世纪90年代后期的亚洲金融危机和2008年的世界金融危机，我们都实施了刺激性的宏观经济政策，都提出“保8”，就是认为8%接近于当时的潜在增长率，或者潜在增长率的下限。例如，从要素供给能力和资源配置效率潜力着眼，我和同事的估计显示，中国经济的潜在增长率在1979—1995年期间为年平均9.7%，在1997—2010年期间为10.4%。低于这个水平的增长率就造成失业现象。所以，在那个时候争取经济增长速度不低于8%，就能够稳定就业因而也就保住了民生。(www.xing528.com)

但是，2010年之后中国经济发生了发展阶段的变化，经济发展新常态的特征之一就是经济增长速度趋于下行。也就是说，发展阶段不同了。特别是，随着15—59岁劳动年龄人口转为负增长，人口抚养比逐年显著提高，劳动力供给、人力资本改善、资本回报率、全要素生产率的提高，都不再能够达到以往（2010年之前）的水平，潜在增长率下降则是自然的、不可避免的。比如说我们的估算就是，潜在增长率从2010年之前的10%下降到“十二五”的7.6%和“十三五”的6.2%。这时，无论遇到什么情况，“保8”都不再是恰当的政策取向。

这也就意味着，在经济发展阶段变化的情况下，做好经济工作，我们遇到了一个现实的技术难题：用什么指标观察和判断宏观经济形势，以何种方法以及分析为依据做出相应的判断。回答这个问题，需要从以人民为中心的发展思想出发，坚持稳中求进的工作总基调和根本方法论，需要遵循宏观经济的一般规律，同时认识和把握这些规律在中国特殊国情下的表现。