中国高铁承包商投资模式选择与非洲地区经济发展关系研究

由于制度距离（ID）在逻辑回归分析中并不显著，H9没有得到验证。ID自变量的Wals统计量为0.354，小于其他三个自变量，这也说明在进入模式的决策中，ID不是承包商考虑的重要因素。

假设H7、H8和H10得到了验证。实证结果在1%的显著性水平上支持了假设7，即中国高铁承包商的国际化程度越高，采用投资模式进入的概率就越大；在10%的显著水平上支持了假设8，即中国和目标国文化距离越小，中国高铁承包商采用投资模式的概率就越大；在1%的显著水平上支持了假设10，即中国和目标国之间贸易联系越紧密，中国高铁承包商采用投资模式的概率就越大。

控制变量目标国GDP显著但和传统研究结论相反，根据数据验证的结果表明中国高铁承包商在经济欠发达的地区更愿意运用投资模式进入。造成这种现象的原因可能有如下几个方面：

（1）欠发达地区经济发展水平落后，基础设施落后，当地政府需要大幅度提升基础设施的水平来吸引投资和发展落后的经济。庞大的基础设施建设需求吸引承包商在此发展并采用投资模式的形式进入该国，以期能够在该国站稳脚跟并长期经营。

（2）GDP水平限制了东道主的财务投资能力，但东道主可以集中资金进行重大基础设施的建设。此外，东道主可以利用世界银行、国际货币基金组织等金融机构的贷款发展本地的基础设施，同时每年欠发达国家也有大量的来自于发达国家的经援项目支持，这些都帮助东道主解决了资金不足的问题，也化解了承包商对因业主支付能力不足而违约情况的担忧。(www.xing528.com)

（3）为了吸引投资，欠发达国家通常都会提出有吸引力的投资政策来吸引承包商大范围地参与本国的建设活动。2010年10月，阿尔及利亚颁布法律：由当地公司控股、使用当地产品和服务的企业将在公共合同授标中享有25%的优惠，并且承包商在投标时必须与阿公司组成联合体共同投标。俄罗斯为了发展远东地区，政府规定在远东和贝加尔湖地区投资工业和基础设施项目，10年内免缴中央利润税，上缴当地政府的利润税头5年内逐步降至零，第二个5年头税率不低于10%。

控制变量PV显著但和预期方向相反，根据数据验证的结果，说明中国高铁承包商在政治欠稳定的国家更愿意采用投资模式进入。造成这种现象的原因可以从如下两个方面进行解释：

（1）政治欠稳定的国家主要集中在非洲和亚洲，尤其是在非洲，中国同这些国家同属第三世界，良好的政治关系抵消了政治不稳定可能带来的风险。以非洲为例，中华人民共和国自成立后就同这些非洲国家建交，中国以各种方式（包括援建）支持非洲国家的发展，良好的政治关系确保来自中国的投资者面对较小的风险。

（2）政治欠稳定，意味着在这些国家承包商需要面对更大的风险和承担更多的额外成本。承包商为了在这些国家长期存在，需要建立常驻机构，雇佣当地劳工和管理层人员，增加在当地存在的“合法性”，通过这种方式化解风险。