从宏观角度，熊彼特以创新理论为依据，提出了其独特的多层次经济周期理论，以及创新的运行方式。熊彼特的创新理论基于创新、经济增长、经济周期之间的关系，认为“创新”，即“创造性毁灭”（Creative Destruction），推动经济增长，将经济周期与投资波动和创新、制度创新联系了起来。
在经济处于静态的一般均衡中，即企业在经营中的支出与收入完全相等，没有垄断利润。这种状态没有企业家，也没有创新，因而也没有发展，生产水平始终在原有水平上均衡地循环流转、周而复始，即马克思所说的“简单再生产”。
他指出，经济周期的形成与创新直接相关的，推动经济增长周期波动的力量来自于“创新”。经济运行过程不只是表现为简单的“纯模式”，而是表现为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段的循环往复的周期性模式，因为“新的组合，不是像人们依据一般的概率原理所期望的那样，从时间上均匀分布的”，而是“如果一旦出现，那就会成组或成群地不连续地出现”[17]。也就是说，创新活动引进新的技术和生产方法并没有规律性，而是一个时高时低、时疏时密的间断性过程。而且，企业家的出现也不是连续的，而是成群的出现，“一个或者少数几个企业家的出现可以促使其他企业家出现，于是又可促使更多的企业家以不断增加的数目出现”。这样，由于创新活动时而高涨、时而停滞，这就决定了社会和经济的发展也不是均匀的，时而繁荣，时而衰退，呈现一定的周期性（见图4-4）。
图4-4 宏观经济周期与创新
对于熊彼特来说，经济学的全部内容就是变化。他既研究了短期经济波动，又研究了资本主义的长期趋势。他通过这些研究确定了经济周期的阶段与成因，还检验了资本主义兴衰的成因。
创新的产生带来繁荣阶段，创新占据主导地位，周期的主导产品供不应求；在周期的衰退阶段，重要的创新活动已经衰竭，周期的主导产品供过于求，非成本竞争取代创新。由于创新的产生、创新的普及、创新的消失和新一轮创新的开始。这种创新模式应该是一种广泛意义上的系统现象，不仅仅涉及表象的经济增长，更是涉及资本、知识、制度与增长，推动蛙跳式经济增长[18]。(www.xing528.com)
由于社会存在具有“企业家精神”的以追逐利益为目标的企业家，他们看到潜在利益的存在，便积极实行生产要素的新组合。由于新组合比旧组合更为合理和有利，使得新产品价格和生产要素价格之间产生了价值差额，企业家获得正常利润之外的超额利润，即企业家因创新而获得的额外报酬。因而，吸引其他的企业主进行模仿和创新，逐渐形成一种创新和投资的风潮，从而大力推动经济发展和社会进步。随着创新的普及和竞争的加剧，创新带来的利润被逐渐细分、减少直到消失，创新的动力也在逐渐降低直至消失，社会和经济的发展速度由快变慢，直到停滞。发展停滞后，由于前面创新带来的投资扩张和投机因素仍然大量存在，将会严重阻碍和破坏社会和经济的发展，甚至引起倒退。这个时候“企业家精神”就成为创新的初始动力。当新一轮的创新开始后，社会和经济发展又会进入新的循环周期。因此，熊彼特认为使经济呈现周期性波动的创新是从事物内部产生并发展起来的。
综合而言，经济周期是经济经历的规律性波动。在前人的基础上，熊彼特界定了长、中、短三种周期并存的复合模式。认为这几种周期并存且互相交织的状况进一步证明了“创新理论”的正确性（见表4-1）。
表4-1 熊彼特创新的周期理论
（续表）
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