年份、行业及市场分布分析

(一)上市公司股权激励计划年份分布特征

图2-1为2006—2015年上市公司股权激励的年份特征。^[3]从图中可以看出，2010年以前，我国上市公司实施股权激励数量很少，但从2010年开始，上市公司实行股权激励计划的数量逐年增多，2011年几乎是2010年的三倍，而到2015年，194家上市公司实施股权激励次数高达221次。图中也反映出实施股权激励次数与实施股权激励上市公司次数的差距也越来越大，说明越来越多的公司在同一年中实施多次激励，或实施不同类别的激励工具。

图2-1　2006—2015年上市公司股权激励计划年份概览

资料来源:笔者根据国泰安数据库中的股权激励计划数据自行整理。

(二)上市公司股权激励计划行业分布特征

表2-4为股权激励的行业特征。可以看出，制造业上市公司施行股权激励计划的家数最多，高达459家，占比68.82%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比12.14%，其他行业上市公司股权激励家数总占比仅为19.04%。

表2-4　2006—2015年上市公司股权激励方案行业分布概览

续表

资料来源:笔者根据国泰安数据库中的股权激励计划数据自行整理。(www.xing528.com)

由于制造业有较多子类，所以表2-5罗列了制造业中排名前六的施行股权激励上市公司子类别，可以观察到，计算机、通信和其他电子设备制造业子类占比最高，高达83家，占到制造业类的18.08%，其次是电气机械及器材制造业激励家数达66家，占到制造业类的14.38%，排在第三位的是化学原料及化学制品制造业，占到制造业的10.68%，紧跟其后的是医药制造业。显然，股权激励公司的行业特征非常明显，即大多数实施股权激励计划的上市公司所属行业为技术密集型，这些行业对人才的依存度非常高，股权激励计划则是吸引和留住人才的重要手段。

表2-5　股权激励上市公司数量排名前六的制造业子类

续表

资料来源:笔者根据国泰安数据库中的股权激励计划数据自行整理。

(三)实施股权激励计划上市公司所属市场分布特征

表2-6为股权激励上市公司所对应的股票市场情况。该表说明，实施股权激励的上市公司多集中于中小板和创业板，其中，中小板占比为40.18%，创业板占比31.33%，两板块合计占比为71.51%，而深沪主板市场合计28.49%。显然，中小板和创业板的上市公司是推行股权激励计划的主体，究其原因是中小板和创业板上市公司多为中小型高成长性、高科技和新兴企业，人力资本对这些企业价值形成和增加起着非常关键的作用，因此，这些企业更倾向于激励经营者获取剩余索取权，希望以股权激励的方式将管理层、核心技术和业务人员的利益与企业利益绑定在一起，达到有效的激励效果。

表2-6　股权激励上市公司市场分布概览

资料来源:笔者根据国泰安数据库中的股权激励计划数据自行整理。