发行普通股股票的主要方式和注意事项

1.股票的特征与分类

（1）股票的特点

①永久性，公司发行的股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无须归还。

②流通性，股票所代表的权利是一种具有财产价值的权利，可以用财产价值衡量，也可通过买卖等方式有偿转让、流通。

③风险性，由于股票的永久性，股东成为企业风险的主要承担着；股票的风险表现形式有价格的波动性、红利的不确定性以及剩余财产分配权。

④参与性，股东持有股份，是公司的所有者，拥有参与企业管理的权利，包括重大决策权、经营管理权、公司经营的建议和质询权等。

（2）股东的权利

①公司管理权，主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。

②收益分享权，股东有权通过股利方式获取公司的税后利润，利润分配方案由董事会提出并经过股东大会批准。

③股份转让权，股东有权将其所持有的股票出售或转让。

④优先认股权，原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利。

⑤剩余财产要求权，当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。

（3）股票的种类

①按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。

普通股股票简称普通股，是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情况只发行普通股。

优先股股票简称优先股，是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。

②按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。

2.股票的发行与上市

（1）股票的发行方式

①公开间接发行。公开间接发行股票，是指股份公司通过中介机构向社会公众公开发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本。公开发行股票，同时还有利于提高公司的知名度，扩大其影响力，但公开发行方式审批手续复杂严格，发行成本高。

②非公开直接发行。非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定对象直接发行股票，不需要中介机构承销。这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。但发行范围小，不易及时足额筹集资本，发行后股票的变现性差。

（2）股票上市交易

股票上市的目的是多方面的，主要包括：

①便于筹措新资金。

②促进股权流通和转让。

③促进股权分散化。(www.xing528.com)

④便于确定公司价值。

但股票上市也有对公司不利的一面，这主要有：上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

3.上市公司股权再融资

（1）上市公开发行股票

上市公开发行股票，是指股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公开发行股票。上市公司公开发行股票，包括上市公司向社会公众发售股票（增发），向原股东配售股票（配股）两种方式。增发，即向不特定对象公开募集股份。配股，即向公司的原股东配售股份。

（2）非公开发行股票

上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。

定向增发的对象可以是老股东，也可以是新投资者。上市公司定向增发的优势在于：有利于引入战略投资者和机构投资者；有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

4.引入战略投资者

（1）战略投资者的概念与要求

战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

一般来说，作为战略投资者的基本要求是：

①要与公司的经营业务联系紧密；

②要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；

③要具有相当的资金实力，且持股数量较多。

（2）引入战略投资者的作用

提升公司形象，提高资本市场认同度，战略投资者往往都是实力雄厚的境内外投资大公司，因此他们的认购，是对企业未来价值的认同；优化股权结构，健全公司法人治理，吸引战略投资者；提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

5.发行普通股筹资的优缺点

（1）发行普通股筹资的优点

①能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。普通股筹资，股东大众化，为公司带来广泛的社会影响，特别是上市公司，其股票流通性越强，越有利于市场对公司价值的认可。

②两权分离，有利于公司自主经营管理，公司通过对外发行股票筹资，公司所有权与经营权相分离，分散了公司的控制权，有利于自主管理、自主经营。普通股筹资的股东众多，公司日常经营管理主要由董事会和经理层负责。

③没有使用约束，普通股在使用上不受投资者的直接干预，相对于其他筹资方式，股本的使用较为灵活，既可用于长期资产投资，在某种程度上也可用于永久性占用的流动资产投资。

（2）发行普通股筹资的缺点

①资本成本较高。其原因有三：一是普通股投资风险较大，按照风险─收益配比原理，相应的普通股所要求的收益率也就很高；二是普通股的股利是从税后利润中支付，起不到抵税的作用；三是普通股的发行费用比举债要高出很多。

②不易及时形成生产能力。普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，相对吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力。