1.边际资本成本的计算
实际上，企业不可能以一个固定的资本成本筹集到无限的资金，当其筹集的资金超过一定限度时，原来的资本成本（包括个别资本成本和综合资本成本）应会增加。在企业追加筹资时，需要知道筹资额在什么数额上便会引起资本成本怎样的变化。这就要用到边际资本成本的概念。
边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按综合平均法计算的，是追加筹资时所使用的综合平均成本。资本也有边际成本，当企业试图吸收更多的资本时，每单位资本的成本就会变动。
企业为了随时了解在未来追加不同筹资规模下的边际资本成本，可以预先对有关数据合理预测，进行边际资本成本规划。
2.边际资本成本规划的步骤
①确定公司的资本结构。一般认为，公司目前的资本结构是最优的，应保持现有的资本结构不变。
②确定各种筹资方式在不同筹资规模下的资本成本。
③计算筹资总额分界点，筹资总额分界点简称筹资分界点，又称筹资突破点，是指可用某一特定资本成本筹集到总体筹资规模最高额。在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本不会改变；一旦筹资额超过突破点，资本成本将会增加。企业筹资时，由于有多种筹资方式，每种筹资方式又有几个筹资突破点，所以在边际资本成本规划中，需要计算多个筹资突破点。筹资突破点计算公式如下：
④分组计算边际资本成本。
下面举例说明建立边际资本成本规划的过程。
【例4-9】某企业拥有长期资金400万元，其中长期借款60万元，资本成本3%；长期债券100万元，资本成本10%；普通股240万元，资本成本13%。平均资本成本为10.75%。由于扩大经营规模，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占15%，长期债券占25%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化，如表4-1所示。
表4-1 随筹资的增加各种资本成本的变化
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①计算筹资突破点。
因为花费一定的资本成本只能筹集到一定限度的资金，超过这一限度后，多筹集资金就要多花费资本成本，引起原资本成本的变化，于是就把在保持某一资本成本的条件下可以筹集到的资金总限度称为现有资本结构下的筹资突破点。在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本不会改变；一旦筹资额超过筹资突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本也会增加。
在花费3%的资本成本时，取得的长期借款筹资限额为45 000元，其筹资突破点为：45 000/15%=300 000（元）。
而在花费5%的资本成本时，取得的长期借款筹资限制为90 000元，其筹资突破点为：90 000/15%=600 000（元）。
按此方法，表4-1中各种情况下的筹资突破点的计算结果见表4-2。
表4-2 各种情况下的筹资突破点
②计算边际资本成本。
任何项目的边际成本是该项目增加一个产出量相应增加的成本。例如目前平均人工成本为每人10元；如果增加10人，人工的边际成本可能是每人15元；如果增加100人，人工的边际成本可能是每人20元。这种现象可能是由于比较难找到愿意从事该项工作的工人所导致的。同样的观念用于筹集资金，当企业想筹措更多的资金时，每筹措1元的成本也会上升。边际资本成本就是取得1元新资本的成本，筹措的资金增加时，边际资本成本会上升。
根据上一步计算出的筹资突破点，可以分为7组筹资总范围：①300 000元以内；②300 000～500 000元；③500 000～600 000元；④600 000～800 000元；⑤800 000～1 000 000元；⑥1 000 000～1 600 000元；⑦1 600 000元以上。对以上7组筹资范围分别计算加权平均资本成本，即可得到各种筹资范围的加权平均资本成本。计算结果见表4-3。
表4-3 各种筹资范围的加权平均资本成本
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