沃尔评分法简介与应用

在进行财务分析时，人们遇到的一个主要问题是：计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。与本企业的历史比较，也只能看出自身的变化，却难以评价其在市场竞争中的优劣地位。为了弥补这些缺陷，亚历山大·沃尔在其于20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》等著作中提出信用能力指数的概念，他把若干个财务比率用线性结合起来，以此来评价企业的信用水平，被称为沃尔评分法。

一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，最后是发展能力（成长能力），它们之间大致可按5∶3∶2的比重分配，盈利能力的主要指标是总资产报酬率、销售净利率和净资产收益率，这三个指标可按2∶2∶1的比重来安排。偿债能力有四个常用指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率和存货周转率，发展能力有三个常用指标（都是本年增量与上年实际量的比值）：销售增长率、净利增长率和总资产增长率。偿债能力和发展能力各项具体指标的重要性大体相当。

总评分按100分计，标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正，在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标的异常变动对总分造成不合理的影响。另外，给分时不采用乘数，而采用加减的关系来处理，从而计算出每个指标比率。

如果综合得分接近100分，说明企业财务状况良好，符合行业平均水平；如果综合得分远低于100分，说明企业财务状况较差，要采取措施加以改善；如果综合得分远高于100分，说明企业财务状况较为理想。

沃尔评分法是评价企业总体财务状况的一种比较可取的方法，但其正确性、准确性依赖于标准评分值和标准比率的正确确定和科学建立。

一、单项选择题

1.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（　）。

A.短期投资者　B.企业债权人

C.企业经营决策者　D.税务机关

2.下列财务指标中，最能反映企业直接偿付短期债务能力的是（　）。

A.现金比率　B.权益乘数

C.资产负债率　D.流动比率

3.在计算速动比率指标时，下列各项中，不属于速动资产的是（　）。

A.货币资金　B.存货　C.应收账款　D.应收票据

4.某企业2019年营业收入为36 000万元，流动资产平均余额为4 000万元，固定资产平均余额为8 000万元。假定没有其他资产，则该企业2019年的总资产周转率为（　）。

A.2.9　B.3　C.3.2　D.3.4

5.下列各项财务分析指标中，能反映企业发展能力的是（　）。

A.权益乘数　B.资本保值增值率

C.现金运营指数　D.净资产收益率

6.关于杜邦分析法所涉及的财务指标，下列表述错误的是（　）。

A.销售净利率可以反映企业的盈利能力

B.权益乘数可以反映企业的偿债能力

C.总资产周转率可以反映企业的营运能力

D.净资产收益率是杜邦分析法的起点

7.在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（　）。

A.这些项目价值变动太大　B.这些项目质量难以保证

C.这些项目数量不易确定　D.这些项目变现能力较差

8.某企业2019年年初与年末所有者权益分别为500万元和600万元，则资本保值增值率为（　）%。

A.20　B.83　C.120　D.167

9.流动比率反映的是企业的（　）。

A.短期偿债能力　B.长期偿债能力

C.流动资金周转状况　D.流动资金利用情况

10.运用杜邦分析法进行财务分析的中心指标是（　）。

A.销售净利率　B.总资产净利率

C.净资产收益率　D.总资产周转率

11.在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（　）。

A.经营决策者　B.企业所有者

C.债权人　D.政府机构

12.杜邦分析法主要用于企业的（　）。

A.偿债能力分析　B.获利能力分析

C.社会贡献能力分析　D.财务状况综合分析

13.已获利息倍数可以测试企业的（　）。

A.短期偿债能力　B.盈利能力

C.债权人投入资本的风险　D.营运能力

14.流动比率为1.5，若赊购材料一批，将会导致（　）。

A.流动比率降低　B.流动比率不变

C.流动比率提高　D.速动比率提高

15.在其他因素不变的情况下，下列各项会使现金比率下降的是（　）。

A.现金增加　B.银行存款减少

C.银行存款增加　D.流动资产增加

二、多项选择题

1.企业财务分析的基本内容包括（　）。

A.偿债能力分析　B.营运能力分析

C.周转能力分析　D.盈利能力分析

2.下列各项指标中，可用于分析企业长期偿债能力的有（　）。

A.流动比率　B.产权比率

C.速动比率　D.资产负债率

3.应用因素分析法应注意（　）。

A.因素分解的关联性　B.因素替代的顺序性

C.顺序替代的连环性　D.计算结果的假定性

4.属于营运能力分析指标的有（　）。

A.产权比率　B.总资产周转率

C.流动资产周转率　D.固定资产周转率

5.存货周转率中（　）。

A.存货周转次数多，说明存货周转快

B.存货周转天数少，说明存货周转快

C.存货周转次数少，说明存货周转快

D.存货周转天数多，说明存货周转快

6.影响速动比率的因素有（　）。

A.应收账款　B.存货

C.应收票据　D.预付账款

7.影响应收账款周转率的因素有（　）。

A.季节性经营　B.大量使用现金结算

C.年末销量大幅度增减　D.大量使用分期付款结算方式

8.采用比率分析法时，需要注意的问题有（　）。

A.对比项目的相关性　B.对比口径的一致性

C.衡量标准的科学性　D.应剔除偶发性项目的影响(www.xing528.com)

9.下列各项中属于比较分析法的有（　）。

A.趋势分析　B.比率分析法

C.预算差异分析　D.横向比较分析

10.下列叙述正确的有（　）。

A.当流动比率大于1时，流动资产、流动负债等量减少，会使流动比率上升

B.当流动比率大于1时，流动资产、流动负债等量减少，会使流动比率下降

C.当流动比率小于1时，流动资产、流动负债等量增加，会使流动比率上升

D.当流动比率小于1时，流动资产、流动负债等量减少，会使流动比率下降

【实训一】

（一）目的

练习长期偿债能力分析指标。

（二）资料

2019年年末资产负债表中的有关数据：资产总计1 500万元，流动负债300万元，非流动负债300万元。

（三）要求

计算资产负债率和产权比率。

【实训二】

（一）目的

练习财务分析指标。

（二）资料

A公司2019年度资产负债表（简表）如表2-7所示。

表2-7　资产负债表

利润表的有关资料如下：营业收入5 530万元，营业成本4 785万元，管理费用280万元，财务费用110万元，利润总额313万元，所得税72万元，净利润241万元。

（三）要求

计算2019年度流动比率、资产负债率、存货周转次数及天数、利息保障倍数及总资产净利率。

【实训三】

（一）目的

练习应收账款周转率指标。

（二）资料

某公司应收账款周转天数为40天，本年度销售收入1 800 000元。

（三）要求

计算应收账款平均余额。

【实训四】

（一）目的

练习总资产周转率指标。

（二）资料

某公司总资产周转率为3.5次，年初资产360万元，年末440万元。

（三）要求

计算本年销售收入。

【实训五】

（一）目的

练习财务分析指标。

（二）资料

某公司资料如表2-8所示。

表2-8　某公司资料

备注：该公司流动资产等于速动资产加存货。

（三）要求

计算总资产周转次数、流动资产的期初数、期末数及流动资产周转次数。

【实训六】

（一）目的

练习流动比率指标。

（二）资料

某公司的流动资产为48万元，流动比率为1.5，该公司本期完成以下两笔交易：

（1）购入商品12万元，款项未付。

（2）购置设备一台，价值5万元，其中3万元以银行存款支付，其余开出3个月到期的应付票据一张。

（三）要求

分别计算完成每笔交易后的流动比率。

【实训七】

（一）目的

练习杜邦财务分析体系的计算。

（二）资料

已知某公司2019年简要财务会计报表有关资料如表2-9所示。

表2-9　有关资料　万元

（三）要求

计算杜邦财务分析体系中的下列指标：

①净资产收益率；

②总资产净利率；

③销售净利率；

④总资产周转率；

⑤权益乘数。

1.简述财务分析的目的和方法？

2.怎样进行偿债能力分析？包括哪些财务比率？如何计算？

3.怎样进行营运能力分析？包括哪些财务比率？如何计算？

4.怎样进行盈利能力分析？包括哪些财务比率？如何计算？

5.怎样进行发展能力分析？包括哪些财务比率？如何计算？

6.如何运用杜邦分析法进行财务状况分析？