【摘要】：公债交易是指一切买卖、转让既发公债的活动，而公债交易市场则是指既发公债买卖、转让的场所。一个高度灵活、发达的公债交易市场是公债机制正常运行和稳步发展的基础和保证。虽然从晚清开始，政府已发行过几次内国公债，但并未上市交易，进入民国以后，政府内国公债在上海华商证券市场上首次交易的准确时间虽无从考证，但大致在1914年前后，即民国三年公债发行之时，在上海股票商业公所的市场上即开始出现了政府公债的交易。
公债交易是指一切买卖、转让既发公债的活动，而公债交易市场则是指既发公债买卖、转让的场所。一个高度灵活、发达的公债交易市场是公债机制正常运行和稳步发展的基础和保证。
由于政府公债的发行者是政府，政府债券通常享有豁免权，可直接在证券交易所上市交易，因此，对于政府公债是否能上市交易，主要根据政府当局的意图，通常情况下，从事证券交易的场所是没有权力决定公债能否上市的，只要政府同意，证券交易场所就可以进行交易，证券交易所规定的只是公债上市交易的具体交易原则。这种交易规则，在不同的时期，不同的证券交易所，其规定是有所不同的。虽然从晚清开始，政府已发行过几次内国公债，但并未上市交易，进入民国以后，政府内国公债在上海华商证券市场上首次交易的准确时间虽无从考证，但大致在1914年前后，即民国三年公债发行之时，在上海股票商业公所的市场上即开始出现了政府公债的交易。1937年沪战爆发后，由于上海华商证券交易所被迫停市，公债市场从此进入暗市交易，直到抗日战争结束后，1948年5月31日，国民政府才允许重新建立的上海证券交易所开拍政府公债，因此，上海的公债交易市场主要分为两个时期：第一个时期，1914年～1937年8月，公债交易的辉煌时期；第二个时期1948年5月～1949年5月，公债交易的没落时期。(www.xing528.com)
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