地域限制：研究范围仅限上海

就近代以来的中国证券市场发展历史来看，虽然证券交易的历史很长，但却始终没有形成一个全国统一的证券市场，在不同时期，全国不少地方均建立有证券交易所，但除上海外的其他地方为时都十分短暂。1914年12月《证券交易所法》公布后，1918年6月，北京证券交易所首先成立（该所到1933年以后，陷入停顿状态，1937年“八·一三”事变爆发后宣布停业），紧接着，20年代初，上海相继建立了两个证券交易所，一是1920年7月1日建立于四川路与爱多亚路（今延安东路）转角处的上海证券物品交易所，一是建于汉口路昼锦里附近，1920年5月20日宣告成立，1921年1月正式开业的上海华商证券交易所。这三个证券交易所的先后成立，标志着近代中国的证券市场进入交易所时代。在此后一年多的时间，交易所在上海得到迅猛发展，先后成立了136家交易所，在汉口、天津、大连、广州、南京、苏州、宁波等地也相继设立了52家交易所，爆发了1921～1922年的“信交风潮”。风潮之后，除上海的证券物品交易所、华商证券交易所及北京证券交易所继续存在外，其余各地经营证券的交易所均倒闭停业。此后，股票交易渐趋冷落，随着北京政府与国民政府大量公债的发行，公债成为了证券市场的主要交易品种，此时的证券交易所可以称为公债交易所。除上海、北京两地的证券交易所外，在20世纪30年代，其他各地又陆续建立了几个证券交易所，1931年1月成立的汉口证券交易所，1933年9月成立的四明证券交易所（设于鄞县，今宁波市），1934年11月成立的青岛物品证券交易所，1935年9月成立的重庆证券交易所，但都规模不大，交易量甚微，且到1937年抗日战争全面爆发后，各所相继停业。抗日战争时期，1944年12月，日伪华北政务委员会经济总署为控制华北金融市场，责令在天津组织“华北有价证券交易所”，由北京、天津、青岛、济南四个城市的银行公会、钱业公会、市商会及工厂联合会出资设立，1945年8月27日，在天津宣告成立，此时，日本虽已宣布投降，但天津仍处于日伪统治之下，所以该所能够继续营业，9月被国民政府接收，10月8日停业，开业不足2个月。抗日战争时期，国民政府退到大后方后，以重庆为陪都，重庆的金融业也随国民政府的到来而有所发展，1941年，国民政府财政部拟在重庆设立“重庆产业证券交易所”，但终因条件不具备，且又处于战争时期而未获成功。抗日战争胜利后，1948年3月，在天津建立了“天津证券交易所”，但经营不到半年，1948年8月19日，由于国民政府实行金圆券币制改革而宣布停止交易。

由以上可知，虽在不同时期，不少城市都建立过证券交易所，但除上海之外的其他各地，证券市场建立的时间都不长，且规模不大，交易量甚微，不足以反映近代中国证券市场的全貌，而近代上海华商证券市场从晚清开始出现以来，一直延续不断，直到1949年国民政府在大陆统治的结束，因此是旧中国历时最长的证券市场。不仅如此，近代上海华商证券市场还是全国规模最大、最为典型的证券市场，因为证券市场是整个金融市场的有机组成部分之一，它的产生和发展不仅需要总体社会经济的发展，更需要依附于整个金融业的发展，而上海是近代中国乃至远东的金融中心，这里集中了全国最大最多的银行和钱庄，有实力最雄厚的金融资产阶级作为坚强后盾，他们成为证券市场最主要的投资者和经营者，上海的银行与钱庄凭恃着宏大的经济力量，成为了政府公债，特别是国民政府在1927～1937年所发内国公债的最大承销者与购买者。同时，上海又是近代中国的工商业中心，这里是近代中国最早股份制企业的发祥地，也是近代中国股份制企业最多的地方，自然也就成为了中国华商股票的集中交易市场。而与此相比，近代中国其他任何城市都不具备上海这样的条件，如北京证券交易所是近代中国最早建立的证券交易所，但它的产生却不是近代中国民族资本主义产业发达的结果和需要，而是北京政府大量发行债券的产物，北京证券交易所建立于北京政府公债发行的初期，繁荣兴旺于北京政府公债库券发行最多、最滥的时期，并随着北京政府的灭亡而走向衰败，1928年以后，随着国民政府建都南京，北京证券交易所便日趋冷落，逐渐失去了其固有的重要地位，据记载，1928年，北京证券交易所只做五年六厘、七年长期、整理六厘、九六公债等四种证券，以后便逐步改为物品交易，并于1939年初歇业。^[1]而30年代相继在宁波建立的四明证券交易所、青岛证券物品交易所、汉口证券交易所、重庆证券交易所，限于经济条件，虽有少数几家地方企业股票上市，但多有行无市，主要以经营当地政府所发行的地方公债为主，规模不大、交易更不发达。因此，近代上海证券市场在中国证券发展史上占据着极端重要的地位，是近代中国证券市场的典型代表。要认识近代中国的证券市场，必须着重于对近代上海证券市场的剖析，因而，本书选取了近代上海证券市场作为研究的切入点。(www.xing528.com)