选题的历史、现实意义及研究进展

证券市场是人类社会经济活动经历了生产商品化、商品货币化、货币信用化的历程，发展到信用证券化阶段的必然产物。因此，近代证券市场是实现资本主义近代化过程中的一个重要方面，而且是近代化在更高层次上的体现。近代中国证券市场是指各种有价证券包括公债、股票、公司债券等发行和交换的市场，它是旧中国长期资金市场的一个主要方面。上海是近代中国的金融中心，上海的证券市场也是近代中国规模最大、最典型的市场。对近代中国证券市场——特别是近代上海证券市场的研究，可以多方位地展现中国资本主义近代化的历史进程，进一步丰富中国近代经济史和上海史的内涵，深入揭示近代化的发展规律。

改革开放以来，尤其是社会主义市场经济体制确立以后，我国的金融体制和金融运行机制发生了极大的变化，其中一个引人注目的内容就是证券市场的迅速崛起。实践证明，证券市场在促进社会主义市场经济的发展，转换企业经营机制和建设现代企业制度方面都发挥了积极的作用。然而，由于证券市场所具有的自发性、投机性和高风险性等特点，证券市场本身并不能自发实现高效、平稳、有序的运行，因此必须有赖于对证券市场加强管理。强化和改善对证券市场的管理，提高证券市场的安全性和运行效率，这是各国政府、金融、证券业界注重研究的全球性重要课题，自1990年我国正式建立证券市场以来，这一课题就受到了极大的重视，经济学界对此进行了较为深入的研究和理论探讨。但是，这些研究和探讨，主要集中在从国外的证券市场及其管理中寻找理论依据和体制借鉴，这无疑是十分必要的，有助于为中国证券市场管理的建设与完善提供横的方面的比较借鉴资料，除此而外，从历史的角度，对中国近代证券市场及其管理进行研究，也是十分必要的，因为这种研究不仅有助于揭示近代中国证券市场及其管理发展演变的脉络与轨迹，同时能够为我们今天证券市场的管理提供一个纵向比较的历史经验。

也就是说，要发展和完善我国的证券市场，建立一套符合我国国情的管理体制，保证中国证券市场的健康发展，不仅需要我们注意借鉴各国证券市场成功的经验，而且更为重要的是不可脱离中国的国情，这就要求我们必须加强对近代以来中国证券市场，尤其是对证券市场管理的历史研究。

那么，迄今为止，学术界对于近代中国证券市场及其管理的研究情况如何呢？

伴随着近代中国证券市场兴起、发展，就有不少学者将目光投向了这一领域，其主要成果有：杨荫溥编《上海金融组织概要》（商务印书馆1930年），《中国交易所论》（商务印书馆1929年）；徐寄庼《最近上海金融史》（上、下）（1929年）；贾士毅著《国债与金融》（商务印书馆1930年10月），《民国续财政史》（六）（商务印书馆1934年）；汤心仪《上海之金融市场》，刘仲廉《上海之交易所》（载《战时上海经济》第一辑，上海经济研究所1945年）；朱斯煌主编《民国经济史》（银行学会编印1948年）等著作，这些著述中的有关部分均对证券市场有所论述，给我们今天研究这部分历史留下了可供利用的珍贵史料。

1949年新中国成立以后，由于复杂的历史原因和国家计划经济体制的确立，证券和证券市场被取缔，并销声匿迹了近30年之久，因此，该领域的研究也几乎无人问津，长期受到冷落，直到改革开放以后，特别是伴随着股份制和国债发行在中国的复苏、发展，对近代证券市场的研究又重新引起了关注，目前与此相关的主要研究著作有：洪葭管、张继凤著《近代上海金融市场》（上海人民出版社1989年）；中国人民银行总行金融研究所金融历史研究室编《近代中国的金融市场》（中国金融出版社1989年）；朱彤芳编著《旧中国交易所介绍》（中国商业出版社1989年）；朱镇华著《中国金融旧事》（中国国际广播出版社1991年）；洪葭管主编《中国金融史》（西南财经大学出版社1997年）；姚会元著《江浙金融财团研究》（中国财政经济出版社1998年）；熊月之主编《上海通史》第8卷（民国经济）（上海人民出版社1999年）；郑振龙等主编《中国证券发展简史》（经济科学出版社2000年），吴景平等著《抗战时期的上海经济》（上海人民出版社2001年）、吴景平主编《上海金融业与国民政府关系研究（1927～1937）》（上海财经大学出版社2002年）；张忠民著《艰难的变迁——近代中国公司制度研究》（上海社会科学院出版社2002年）。在这些著述中，特别是洪葭管、张继凤著《近代上海金融市场》“第五章、证券市场”，较为完整地简要叙述了近代上海证券市场的历史演进过程，并对此作出了基本的评价：第一、西方国家的证券市场一般是先有发达的公债交易，然后才有发达的股票交易，而旧中国，由于社会经济形态的特殊，证券市场是从股票交易开始的。第二、抗日战争以前的上海华商证券市场以政府公债为主，指出了上海华商证券市场的财政性。第三、沦陷时期的上海华商证券市场“把交易对象从公债转而改为华商企业股票是一次突破性的飞跃”，而抗日战争胜利后重新建立的上海证券交易所“至少在低层次上来说已初步具备了资本市场的性质”。其他著述由于不是专门研究近代证券市场，尤其不是研究上海证券市场的专著，因此对这部分内容或停留于一般史实性的描述，或仅从某一个特定角度进行研究，缺乏全面而深入的探讨。(www.xing528.com)

只是自20世纪80年代以后，关于近代证券市场的研究论文才逐渐增多起来，目前主要的研究成果有：千家驹《论旧中国的公债发行及其经济影响》（《文史哲》1983年第4期）；陈正书《上海华商证券交易所的创立和影响》（见唐振常、沈恒春主编《上海史研究》二编，学林出版社1988年）；张寿彭《旧中国交易所探源》（《兰州大学学报》1990年第1期）；龚彦孙《民国初年上海的证券交易》（《民国春秋》1992年第6期）；胡显中、周晓晶《中国历史上第一家股份制企业轮船招商局》（《经济纵横》1992年第8期）；匡家在《旧中国证券市场初探》（《中国经济史研究》1994年第4期）；田永秀《1862～1883年中国的股票市场》（《中国经济史研究》1995年第2期）；朱荫贵《近代上海证券市场上股票买卖的三次高潮》（《中国经济史研究》1998年第3期）；宋士云《抗日战争时期我国的股票市场》（《齐鲁学刊》1998年第5期）；彭厚文《19世纪80年代上海股票交易的兴衰》（《近代史研究》1999年第1期）及《战后上海证券交易所述论》（《近代史研究》2002年第3期）；周育民《“一·二八”事变与上海金融市场》（《档案与史学》1999年第1期）；张晓阳《抗战时期的上海股市研究》（《档案与史学》1999年第1期）；李玉《19世纪80年代上海股市风潮对洋务民用企业的影响》（《江海学刊》2000年第3期）及《1882年的上海股票市场》（《历史档案》2000年2期）；王晶《1932年的公债风潮：国民政府与上海金融界关系述评》（《档案与史学》2000年第3期）；白丽健《1937～1949年上海证券市场的历史考察》（《南开学报》2000年4期）；张忠民《近代上海产业证券的演进》（《社会科学》2000年第5期）等20余篇。这些论文分别选取了与近代证券市场有关的不同方面进行分析研究，如对旧中国的公债问题、晚清洋务时期的上海股票市场、抗日战争时期及抗日战争胜利后的上海股票市场等问题进行较为深入的剖析，这些探讨不仅有助于加强对近代中国证券市场的认识，同时也表明对近代中国证券问题的研究已开始成为学术界关注的重要课题，但从总体上来说，目前研究仍处于起步阶段，尚存在许多不足之处，主要表现为：在史料的运用上，一是档案资料的缺乏，除少数论文利用了部分档案资料外，大多数的论文均缺乏对已开放的未刊档案资料的运用，这不能不说是一个遗憾；二是对当时报刊的利用极不充分，仅局限在少数几种报刊上。在研究的深度与广度上，仅局限在个别的点面上，对近代证券市场，尤其是近代中国最为典型的上海证券市场缺乏完整、全面、深入的分析与论证。在理论上，缺乏理论的深度，大部分的文章是从史学研究的角度加以考察的，而较少运用到与此密切相关的经济学方面的理论与方法。

国外及港台方面，除（美）小科布尔（著《上海资本家与国民政府》）等少数学者在研究著述中有所涉及外，笔者尚未见到专门的研究成果。

从以上的研究状况来看，目前学术界专门对近代中国证券市场的研究成果尚嫌薄弱，且主要局限于梳理证券市场发展的历史过程和就个别问题进行分析，而对有关近代上海证券市场总体演进状况及管理问题的研究则尤为缺乏，仅笔者所见还未有专题论述。从资料的运用上看，也仅局限于少数报刊与时人的论著，而对大量的已刊与未刊档案资料以及一些当时重要的刊物如《银行周报》《钱业月报》《金融周报》《证券市场》等都缺乏使用。有鉴于此，作者力求在吸收已有研究成果的基础上，选择相对薄弱的环节——近代上海华商证券市场作为研究课题，以期做出创新性的尝试，为推动该领域的研究做一些有益的工作。

近代上海华商证券市场的演进历史中，也曾遇到各种理论与实践的问题，诸如中国应建立什么样证券市场管理体制最为合适，政府应怎样加强对证券市场的监管，以及构成证券发行与交易市场的各种组织结构、管理方式、法律法规等等。因此，回顾和总结近代以来上海华商证券市场管理的成败得失，不仅有助于丰富近代上海金融史研究的学科内涵，而且更具有很强的现实意义，对于建立健全我国当代证券市场的管理体制不无裨益。为此，本书将首先在尽量详细、全面占有史料的基础上，从近代中国经济转轨的环境和特点出发，历史地再现近代上海华商证券市场的产生、发展以及运行的全过程，特别注重对近代上海华商证券市场的管理及演变作全方位的研究，从而总结出有益的历史经验与教训，为当前我国政府加强对证券市场的有效监管，促进我国证券市场的健康快速发展，提供有益的历史借鉴。