长城动漫：后起之秀在风口行业的崛起

（一）动漫行业简介

我国的动漫行业，按照目标受众细分，可以分成两类。一类是主要面向的儿童的少儿卡通，另一类是主要面向青少年的“二次元系”新国漫。两者在内容层、发行层、变现层都有较大区别，是两个相对独立的市场（见表9-2）。

表9-2　少儿卡通和新国漫的区别

续　表

资料来源：Wind数据

根据长城动漫旗下公司拥有的动漫版权及其产业布局，可以发现，它是一家明确定位于少儿卡通的动漫公司。数据显示，少儿卡通行业是一个正处于风口上的行业。从历史数据来看，我国动漫行业产值连年增长，每年基本上保持15%以上的增长率（见图9-2）；国产动画电视播放时间，无论是绝对数还是占比，都在不断增长（见图9-3）。从需求侧来看，随着二胎政策的开放，我国的将迎来一波新的婴儿潮，根据申万宏源研究所测算，到2020年0—6岁儿童数量将达到1.07亿，比2017年复合增长1.7%，少儿卡通行业正面临着一个前景向好的市场。从支付能力来看，围绕孩子成长的消费、娱乐、教育形成的“家长经济”规模惊人。这与80后家长收入水平的提高、消费观念的转变、家庭结构的变化有着密切的关系。

图9-2　2010—2017年动漫行业产值（单位：亿元）及其增长率

资料来源：Wind数据

从产业链的角度来看（见图9-4），动漫行业的上游是内容层，即以创意为核心动漫内容制作。传统的下游是发行层，即包括纸媒、电视台、电影院和新媒体等各种媒介平台。另外一个重要的下游是变现层，即包括游戏、游乐园、玩具在内的各项动漫衍生品。

图9-3　2011—2015年全国电视动画播出时间(www.xing528.com)

资料来源：Wind数据

图9-4　动漫行业产业链

资料来源：Wind数据

长城动漫的主营业务属于上游的内容层，相对于发行层来说弱势。虽然互联网等新媒介平台的出现一定程度上提升了上游公司的议价能力，但是对于受众群体是低幼龄儿童的长城动漫来说，电视台和电影院仍然是其最重要的发行手段。其次，对比同行们，长城动漫手上缺乏爆款IP，其最知名的IP资源是“虹猫蓝兔”，但这一IP形象明显老化，在00后甚至10后群体中的影响力有限。由于没有爆款IP，长城动漫对于下游变现层的议价能力也就不强，这说明长城动漫的动漫内容制作业务在整个产业链中处于劣势地位。这对于志在成为“东方迪士尼”、在资本市场上“长袖善舞”的赵锐勇来说，显然是不可接受的。要增强公司的议价能力，把公司做大做强，摆在赵锐勇面前的无非有两条路：一是内涵式增长，即从内容创新角度突破，通过创作、收购的方式制造爆款IP；二是外延式并购，即通过并购活动打通产业链下游，实现全产业链的联动式发展。当然，由于发行层的特殊属性，收购电视台和电影院的难度大、必要性小，所谓的全产业链联动发展，实际上就是对内容层和发行层进行布局。

赵锐勇选择了后者。结合行业的属性和当时的形势，他的选择不无道理。

（二）长城动漫公司简介

2014年7月20日，四川圣达大股东圣达集团与长城集团签署了《股权转让协议》，圣达集团以约4亿元的价格将其持有的四川圣达共计3 607.75万股全部转让给长城集团。同年8月，股权转让完成，长城集团一跃成为四川圣达第一大股东，并将公司更名为长城动漫。公司成立之初，确立的经营方向是焦炭、动漫双主业并存。但由于2014—2015年产能过剩严重，焦炭前景萎靡，焦炭业务严重拖累了公司的利润，公司最终于2016年年底对其进行剥离，专心从事动漫行业。

在长城动漫成立之初的2014年，动漫产业未来发展空间巨大，但龙头尚未形成。同时，受我国证券市场核准制的影响，能够在A股上市的动漫公司少之又少。对此，赵锐勇认为应该快速布局，充分利用资本手段，对外扩张，进行产业链的持续并购。

当然，另一个在打造“东方迪士尼”的道路上，长城动漫已经丧失了先发优势。竞争对手奥飞娱乐先其一步上市，手头积累了很多行业资源，并同样野心勃勃地筹划着全产业链布局。再考虑到动漫行业是一个积极的政策推动与内生式增长能力弱并存的行业，在积极的政策背景的引导下，我国动漫娱乐行业企业的数量在不断增加，未来的竞争只会越来越激烈。而由于历史和现实的因素，我国动漫行业的竞争力尚且较弱，内生式增长的能力不强。因此，是通过十年磨一剑式地培育爆款IP，还是通过资本运作的方式以速度和规模抢先占据动漫行业的高点，对自己能力有充分信心的赵锐勇选择了后者。