顺丰是一家成立于1993年3月的民营企业，创始人王卫出身平凡，早早辍学打工养家，20岁上下借钱创业，依靠简陋的交通工具替别人跑腿，因为工作刻苦迅速赚得人生第一桶金，但是性格低调，一直都与外界保持着距离。20世纪90年代，受改革开放影响，香港上万家工厂搬迁至内地，其中大部分集中在珠三角地区，由此导致两地之间的信件和货运量暴增，起初王卫只是受人之托充当“水客”把货物从深圳带到对面的香港，后来逐渐意识到市场的潜力，于是跟父亲借了10万元，成立了顺丰速运。顺丰初期只是进行广东与香港之间的快递业务。1996年，顺丰开始涉足国内快递市场，以顺德作为起点，将自己的网络扩展到广东省外，先是在珠三角站稳脚步，随后开始向长三角发展，进一步进入华东、华中、华北。
在之后的企业发展过程中，王卫利用资本运作，使顺丰控股成了一家拥有众多投资者和子公司的大公司。2008年，自然人于国强、袁萌出资1 000万元成立了深圳市泰海投资有限公司。在之后几年，经过数次股权转让，于国强持有泰海投资0.01%的股权，王卫持有泰海投资99.99%的股权。2013年，于国强、王卫分别将各自持有的泰海投资0.01%、99.99%股权转给顺丰集团，泰海投资变更为顺丰控股（集团）有限公司。随后，顺丰控股又通过不断地增资扩股、引入战略投资者，增加嘉强顺风、招广投资、元禾顺风、古玉秋创、顺信丰合为公司股东。自2013年9月开始，顺丰集团与顺丰控股签订了一系列股权转让协议，顺丰集团将其持有的顺丰电商、顺丰商业、顺丰物业、嘉达快运和顺丰速运100%股权以及顺丰航空85%股权以股权增资形式转让给顺丰控股。2015年，顺丰控股第一大股东顺丰集团名称变更为深圳明德控股发展有限公司。至此，顺丰控股注册资本达到20亿元，公司股权结构大图基本完成（见表5-3）。
表5-3 顺丰控股股权结构
续 表
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2015年，为助力顺丰控股上市，使其专注于快递物流服务的主营业务，提高资产的运营质量，集团将尚未盈利的商贸控股、顺丰电商、顺丰商业的股权出售。顺丰控股出售商贸控股、顺丰电商、顺丰商业100%股权，交易完成后的股权结构如图5-5。
图5-5 顺丰控股资产剥离后的股权结构
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（二）盯住中高端市场，顺丰控股财力雄厚
截至2015年年底，顺丰拥有自有飞机30架、车1.5万辆、房屋建筑物199处合计34.8万平方米、土地23宗合计101万平方米、信息系统若干、专利权、商标权若干。超豪华的资产数据无不透露着物流巨无霸的深厚家底。
2013—2015年，顺丰控股营业收入分别为273.82亿元、389.11亿元和481.01亿元，2014年顺丰加大了对电商类相关产品的营销和推广力度，由此带来当前整体收入的较快增长，2014年较上年增长42.11%。2015年，顺丰控股根据市场情况适时调整营销策略和产品结构，将产品推广重心调整至高端产品和增值服务，导致当年收入增长速度略有放缓，但却有效提升了中高端客户的品牌感知和客户黏性，整体毛利率也因此明显回升，2015年较上年收入增长23.62%。
表5-4 2013—2017年顺丰控股主要财务数据（单位：万元）
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从业务量的角度上看，2015年，顺丰快件业务量达到17亿件，背靠阿里的圆通2014年的成绩是30.3亿件，市场占有率达到14.7%，超过申通的26亿件成为行业第一。但顺丰依旧是全中国最能赚钱的快递公司。2015年，顺丰的经营收入超过473亿元，是圆通的4倍、申通的6倍，“吸金能力”令竞争对手难以望其项背。过去三年，顺丰快递业务的平均单价维持在24元上下，毛利率保持在20%以上，“三通一达”由于受到电商的盘剥和中小快递公司的恶性竞争，平均单价和毛利率都呈现下降的趋势。
表5-5 2013—2017年顺丰控股快递业务数据
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2013—2015年，顺丰控股归属于母公司所有者的净利润分别为18.32亿元、4.78亿元和11.01亿元。2014年，顺丰控股归属于母公司所有者的净利润较上年度减少13.54亿元；2015年度，顺丰控股归属于母公司所有者的净利润较上年度增加6.23亿元，上述变化主要是受到：（1）已剥离业务商业板块报告期内亏损影响；（2）持续经营业务营销策略、成本投入节奏的影响。
表5-6 顺丰控股归属于母公司所有者的净利润（单位：万元）(www.xing528.com)
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（三）综合物流业务不断发展，顺丰控股引领行业潮流
顺丰控股采用直营模式，建立覆盖全国及海外重点国家的服务网络，依托航空货运网和陆路运输网形成通达国内外的运输能力，为快件的高效中转运输提供有力支持。目前公司拥有1.2万处营业网点，在全国设立294个枢纽转运中心。此外，公司还拥有1.5万辆快递服务汽车、30架自有专用货机和15架外包全货机，拥有国内最大的民营货运航空公司。
图5-6 顺丰控股快递产品运送路径
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顺丰控股是国内领先的快递物流综合服务提供商，不仅为客户提供全方位的物流服务，也提供包括金融服务和信息服务在内的一体化的供应链解决方案。从公司2016年年报披露数据来看，公司经营产品主要为国内时效产品、仓储配送业务、重货运输业务等，而接近90%的营收收入来自华东、华南、华北和中南地区（见图5-7、5-8）。经过多年的发展，顺丰控股已经在物流圈建立了集物流、资金流和信息流为一体的开放生态系统。
图5-7 2016年顺丰控股营业收入（分产品）
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图5-8 2016年顺丰控股营业收入（分地区）
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在物流方面，顺丰控股可以为客户提供全方位多品类的物流快递服务，包括商务快递、国际快递、电商快递、仓储配送、逆向物流等多种快递服务，以及物流普运、重货快运等重货运输服务，同时还为食品和医药领域的客户提供冷链运输服务。在物流服务的基础上，顺丰控股提供保价、代收货款等多种增值服务，以满足客户个性化需求。
图5-9 顺丰快递业务操作流程
在资金流方面，顺丰控股拥有第三方支付、保理、融资租赁、小额贷款等多个金融牌照，可以为客户提供第三方支付、银行卡收单、供应链金融、理财等多项金融服务。
在信息流方面，顺丰控股快递服务已实现全业务流程信息跟踪查询和管控、投递路线动态优化、运力预警、车辆运输异常警告等功能，信息处理能力位居行业前列，同时顺丰控股利用大数据分析和云计算技术，可以为电商客户提供销售预测、提前发货、数据分析等信息服务。
在运输网络方面，顺丰控股建立了覆盖全国及海外重点国家的服务网络，拥有全国最大的民营货运航空公司顺丰航空，自有货机30架，并依托航空货运网和陆路运输网形成通达国内外的运输能力，为快件的高效中转运输提供了有力的支持。
在业务经营模式方面，顺丰控股采用直营的经营模式，由总部对各分支机构实施统一经营、统一管理，在开展业务的范围内统一组织揽收投递网络和集散处理、运输网络，并根据业务发展的实际需求自主调配网络资源；同时，公司大量运用信息技术保障全网执行统一规范，建立多个行业领先的业务信息系统，提升了网络整体运营质量。据表5-7，国内大的快递公司，除了国有和外资企业，则基本都是以加盟模式为主，他们的管理效率和服务质量没有直营模式的公司高。
表5-7 快递行业主要公司分类
在快递行业持续快速发展的背景下，具备规模优势、专业服务能力的行业龙头地位将更加突出，顺丰控股作为国内领先的快递物流服务商将迎来难得的发展机遇。
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