社保基金的保值增值探析

社保基金是根据国家有关法律、法规和政策的规定，为了实施社会保障制度，按照保障体系、通过各种渠道而筹集起来的、法定的、收支平衡的、专款专用的经费的统称（参见图2），包括社会保险基金、社会救济基金、社会福利基金和优待抚恤基金。国内社保基金统筹模式包括现收现付制、完全积累制和部分累积制。

十八届三中全会就明确提出，要“划转部分国有资本充实社会保障基金。完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到百分之三十，更多用于保障和改善民生”。2017年11月，国务院正式发布《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，规定划转比例为企业国有股权的10%。

图2　社保基金构架

养老保险基金投资运行是养老保险制度方案改革的重要内容，是应对人口老龄化，实现养老保险制度更加公平、可持续发展的有效途径，因此有更多的省份逐步加入到养老金委托投资的行列当中。当前，我国养老金累计结余超4.7万亿元，各项社保基金运行平稳。人社部等部门透露，截至2018年8月底，全国企业职工基本养老保险、职工医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险基金累计结余分别为47264亿元、17392亿元、5712亿元、1734亿元、558亿元，各项社会保险基金总体运行平稳。社保基金理事会积累基金超过3万亿。截至2017年底，已与全国9个省份签订了养老基金委托投资合同，总金额4300亿元，到账约2700亿元。2017年年化收益率9%。(www.xing528.com)

目前我国社保基金存在以下几个问题：收益率不稳定；实业类投资渠道狭窄；交易类投资仍有较大风险；保值增值能力弱；应对老龄化危机前景堪忧。因而在社保基金投资时应注意遵循以下几个原则：投资的安全性原则；投资的流动性原则；投资的盈利性原则；与政府宏观调控相适应原则。

养老保险基金投资运行是养老保险制度方案改革的重要内容，是应对人口老龄化，实现养老保险制度更加公平、可持续发展的有效途径，因此逐步有更多的省份加入到养老金委托投资的行列当中。但值得注意的是，城乡居民养老保险基金年均收益率为2%左右，我国整个社保基金年隐性损失或贬值额虽然比前些年有所降低，但仍然很大。在人口老龄化、高龄化加速发展的背景下，减少社保基金福利损失和贬值风险的唯一出路是必须建立中国特色社保基金投资管理体制，重点选择具有相当容量的产业和项目进行投资，实现社会保障基金的保值增值。该问题的破解不仅是事关千家万户切身利益的大事，也具有极重要的学术价值和市场前景。