合理杠杆：创业融资计划

IDG和盈科各投了110万美金后还各借了100万美金可转债，MIH替换这两家后，所有股东再供股200万美金以防资金紧张，这样总共历史上有620万美金融资。但换了一个有承诺后面还能拿出救命钱的投资者是很重要的，前两家是早期投资者，不同阶段需要不同类型的投资者，都很感激。

——马化腾

创业资金的筹集一直以来都是阻碍创业者成功创业的一大拦路虎，也是创业者不得不慎重考虑的问题。很多有着出色的创意和商业模式的初创企业，就因为创业者不了解融资渠道和投资人的特点而导致项目最终走入财务困境。了解创业融资的基本规律，可以帮助创业者制定最佳的融资战略及行动步骤。

知识目标

了解资产负债表、利润表和现金流量表的相关概念；

熟悉创业企业发展的不同阶段以及对应的融资过程；

掌握创业融资的几类主要渠道。

能力目标

学会运用简单的财务知识进行财务预测。

素质目标

树立创业者的理财意识，培养其在创业过程中合理规划、量入为出并适度运用现代商业杠杆的职业素养。

引导案例　2019我国投资市场总览与趋势预判

2019年可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。

——王兴

2019年，美团创始人王兴在自己的社交主页上发表了上面这段话，近年来，随着人口以及资本红利的逐渐耗尽，中国企业正在进入一个从未经历过的存量经济时代。在“猪都能飞”的风口期，企业躺着也能赚钱，而当逆境来临时，只有强者才能生存。这一点在融资市场也同样应验，风险投资机构First Round Capital 2019年的一项调查显示，有65％的创业者认为2020年融资将变得更难。然而，有一大批还未来得及融资的创业公司，却因为2020年的一场疫情，扛不住现金流压力，无奈提前终止了创业的步伐。作为创业者，我们不但要了解目前投资者所青睐的行业，还需要能够对未来的趋势进行预判。

一、2019中国投融资市场总览

在过去的十年内，早期（包含种子轮、天使轮、Pre-A轮、A轮、A+轮）投资占比从2010年的75％降至2019年的55％，这意味着整体投资由早期向中后期转移。与此同时，战略投资占比明显增加，从2013年的最低点1％一路增长至2019年的23％。对创业企业来说，引入战略投资，不仅能够获得资本的加持，还能够享有核心技术、运营管理等多方面的经验共享及战略合作，这也意味着，眼下资本最关注的是创业企业的长远发展。(www.xing528.com)

从行业角度来看，过去十年内融资频数最高的五个行业分别为文创、企业服务、泛科技、大健康和生活服务，其中文创和企业服务遥遥领先，总融资次数超过5000次，而在过去的2019年内，企业服务、泛科技和大健康位列前三。过去十年内融资金额最高的五个行业分别为泛科技、金融、汽车交通、企业服务和文创，其融资总额均超过5000亿元人民币，在2019年，企业服务、汽车交通、大健康位列融资金额前三。

在各个行业中，企业服务融资频数最多，融资阶段以A轮和战略融资为主，农业的融资频数最少，且以种子和天使轮为主。整体来看，大健康、物流和汽车交通行业发展较为成熟，早期融资占比相对较少，农业、文创、教育行业早期融资较多。

从融资金额来看，在2019年，当企业处在种子或天使轮阶段时，各行业平均融资额为0.41亿元，其中，生活服务行业平均融资额最高为0.91亿元，物流行业最少为0.04亿元。当企业处在Pre-A、A或A+轮阶段时，各行业平均融资额达0.79亿元，其中，物流行业平均融资额最高为1.45亿元，生活服务行业最少为0.62亿元。当企业处在Pre-B、B或B+轮阶段时，各行业平均融资额达1.90亿元，其中，房产服务行业平均融资额最高为4.02亿元，互联网服务、物流和农业平均融资额最少，均为0.86亿元。

二、风口与趋势预判

（一）产业互联网

在过去的40年内，我国经济的高速增长主要来自劳动生产力的成长，未来将不可避免地转向劳动生产率的提高，这意味着商业组织需要降低成本和提高效率。同时，传统产业固化的流程难以适应快速变化的市场需求，况且我国人力、土地、能源等资源成本正在不断上升，而信息技术产业的成本却在逐渐降低，这也造成了产业互联网的快速发展。

（二）下沉市场

由于一、二线城市用户的获客成本不断上升，占据一半以上市场规模的下沉市场成了商家们新的争夺对象。下沉市场以三、四线城市以及农村乡镇地区为主，用户日均使用手机时长超过5小时。与此同时，得益于精准扶贫、棚户改造等政策，下沉市场的人均可支配收入和人均消费支出均呈现快速增长，这在一定程度上释放了当地居民的消费意愿。有钱有闲、消费意愿旺盛的下沉市场用户将成为未来消费的主力军。

（三）5G

从2017年开始，全球物联网设备数量便开始快速增长，预计到2025年市场规模将成长至3.9万亿～11.1万亿美元。5G拥有更高的容量、更强的可靠性和更短的延迟，正是实现万物互联的网络环境基础，同时5G生态也将带动移动互联网、物联网等关联领域发生裂变式的发展。在我国的政策支持下，5G得到了快速的推进，2019年6月我国发放牌照，10月底正式商用，截止到2020年8月，中国移动、中国电信和中国联通三家运营商的5G建站总数已经超过40万个，实现主要城市的连片覆盖。数据显示，预计到2030年，5G能够带动我国直接经济产出6.3万亿元、经济增加值2.9万亿元、就业机会800万个。

（四）AIoT（人工智能物联网）

物联网的最终目标是“万物智联”，将所有的设备互联起来只是实现了“万物互联”，只有赋予其“大脑”，才能发挥出其更大价值。AIoT正是将研发能量进一步释放，以加深各领域应用的服务，也势必成为未来技术的主流形态，将在全球范围内加快应用和落地。同时，随着技术的提升，AIoT应用已从最初的制造业拓展至能源、汽车交通、医疗保健、零售等领域，几乎能够赋能所有行业。

（五）硬科技

“硬科技”指的是在人工智能、基因技术、航空航天、脑科学、光子芯片等领域中，通过自主研发、长期投入、持续积累而形成的高精尖原创技术。虽然近年来我国的研发投入不断提高，但是研发强度（研发支出/GDP）仅为2.18％，仍低于法国、美国、日本等发达国家。新的科技革命即将到来，新的科技红利亟待挖掘，人工智能、云计算、生物医药、商业航天、新能源汽车等技术蓬勃发展，将改变人类的生产和生活方式，成为国家竞争力的重要因素，对国际格局也可能产生重大影响。

思考题：

作为创业者，你有过融资经历吗？你认为你的项目是否能够获得投资人的青睐呢？