企业集团风险传导的机理分析

界定清楚企业集团的风险后,接下来就需要对风险进行管控,但前提是我们还需要知道风险从哪里来,到哪里去(或可能产生什么样的后果),即风险的传导机制或传导路径。

在激烈竞争的市场环境下,企业在经营过程中会受到外部环境和内部因素的制约,其经营活动的过程和结果存在着大量的不确定性,面临着许多风险。从风险的形成机理来看,风险是随着环境变化而变化,风险发生的不确定性和偶然性带来风险存在的可变性。在一定的条件下,企业风险可能随着外部宏观环境变化、经济体制变化、企业管理变革等产生新的变化。例如,风险的性质可能发生变化,从正面效应转变为负面效应;风险的严重程度可能发生变化,某种风险可能在一定的时间或空间内被消除,随之而来的是新的风险的产生。

风险作为经济系统内一种特殊的能量,具有流动性和传导性的特点。企业在经营过程中不可避免要面对外部宏观环境和内部组织系统中所存在的各种风险,这些风险因素会借助一定的载体,通过各种风险传导渠道或路径,将风险传导到企业生产经营的各个流程节点,最终甚至蔓延至整个企业价值链网络,从而造成企业经营偏离预定目标。企业风险的传导不仅包括单个企业内部供应链各业务流程之间的传导,也包括集团价值链上各利益相关企业之间的风险传导。企业之间由于存在利益的相关性,构成利益链的企业必然存在风险的相关性,一个企业发生风险必然会影响到关联企业,形成一个风险传导过程,继而形成一个风险传导链、风险传导网(叶建木、邓明然,2007)。由于集团内部各个经营单元之间存在复杂的利益关系,导致风险在集团内部具有可传导性。

企业风险传导的前提是企业风险的客观存在,即风险源的存在。但是风险源的存在并不必然对企业产生威胁。企业本身具有一定的抗风险和化解风险的能力,当企业风险源处于阈值之内时,企业可以通过内部风险管理工具和方法进行化解或转化。只有当企业风险源积累达到一定的程度,超过企业最大风险承受度的阈值时,企业无法对风险进行化解,风险才对企业产生实质的威胁。这时,风险通过各种风险载体,沿着一定的风险渠道或路径,通过企业内部价值链、业务流程、利益链等,在企业内部、相关利益企业间进行风险的传导,由局部、静态的风险变成整体、动态的风险。在风险传导的过程中,风险通过不同的路径和渠道对企业各业务流程产生影响,从而形成各个不同的风险子系统。

在企业的生产经营过程中,由于外部环境的不确定性和组织内部管理的不适应性引起了各种风险因素的产生,这些风险因素之间相互联系,产生于集团内的某个经营单元或生产经营的某个环节,并依附于资金、信息、技术、物质等载体,沿着集团的利益关系链进行传导,最终反映在企业的财务报表中,引起整个集团经济系统风险状态的变化(如图3-4所示)。

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图3-4 企业风险传导

管理的重心在经营,经营的重心在决策,风险对企业集团产生影响的起点在“决策”。企业在做出与战略、财务、运营、市场、协同相关的决策后,相关风险便开始产生并存在于企业集团的日常经营管理过程中。决策一旦做出,还需要得到执行。决策不当或失误可能使企业无法达成战略经营目标,执行不当或失误可能使企业的决策无法落实,同样会影响企业战略经营目标的达成。按照这个基本逻辑,我们把企业集团风险分为决策风险和执行风险。决策风险指的是股东大会、董事会、管理层或团队决策不当,导致企业面临无法实现战略经营目标的可能性。执行风险指的是董事会、管理层或团队对决策的执行不当,导致企业面临无法实现战略经营目标的可能性。决策风险体现出风险与收益的对应,风险越高,收益可能越大,因此,决策风险并非越低越好。而执行风险只有风险,没有收益。对执行风险的控制程度取决于风险控制的成本,是对“成本效益原则”的一个权衡。

决策风险又可以进一步细分为决策过程风险和决策结果风险,决策的过程风险是由企业集团组织决策的程序决定的。以投资为例,在投资决策前是否具有充分的论证程序,是否立项,是否广泛收集信息,是否进行可行性分析,是否进行集体审议等,将影响控制决策的过程风险。决策的结果风险是由决策本身决定的,这种风险在决策做出时就已经产生,决策的结果风险体现着风险与收益的对应,所以这类风险有时候并不是越低越好,还需兼顾企业的战略经营目标与决策者的前瞻性和全局观。在决策做出后,对决策风险的管控就变成一种结果控制而非过程控制,它主要体现一个风险预警的过程:在因决策导致的危机来临前,通过预警手段提前揭示可能面临的风险或危机,并及时进行控制。结果控制只能控制决策结果可能带来的风险,而无法改变决策的结果。对于“执行”而言,这个过程不再是风险和收益的对应——只有风险,没有收益,它关注的是企业决策是否按照约定执行,这个过程的风险管控主要由内部控制的程序来保障,体现的是风险的过程控制。过程控制的效果取决于企业集团内部控制系统构建的“落地情况”,结果控制的效果取决于企业全面风险预警系统的完善程度。具体过程如图3-5所示。

图3-5 风险传导与管控路径图