其他金融衍生品市场研究

5.3.4.1　场外利率衍生品市场

澳大利亚大多数发行在外场外衍生品合同都是单一货币利率衍生品。按照发行在外名义价值总量计算，单货币利率衍生品占所有发行在外澳大利亚场外衍生工具合约的79%。

世界范围来看，场外交易利率衍生产品都是掉期交易，交易对手根据两种利率之间的差额交换付款。相比之下，澳大利亚大多数交易所买卖的利率衍生工具都是参考债券或银行票据的期货合约（以预定价格在未来时间购买特定资产的合约）。以名义价值衡量，场外利率衍生品市场比其他场外衍生品市场要大得多。澳大利亚场外利率衍生品市场包括以下六种主要产品。

√ 固定到浮动掉期：根据固定汇率和同一货币的浮动或浮动汇率之间的差额交换定期付款。

√ 隔夜指数掉期（OIS）：一种特殊的固定到浮动掉期，其中浮动利率是隔夜银行同业拆借利率。

√ 远期汇率协议（FRA）：与固定到浮动掉期类似，并且在将来的某个时间开始。主要区别在于，合同期间只交换一次付款。

√ 基础互换（Basis Swaps）：基于相同货币的两个浮动汇率来交换付款（例如，有效地将6个月的浮动汇率转换为3个月的浮动汇率）。

√ 交叉货币掉期：基于合同开始时确定的汇率将一次总值和利息支付从一种货币转换为另一种货币。

√ “其他”包括固定对固定利率掉期、通胀掉期和期权风格工具。

2016年4月—2019年4月，全球单货币场外利率衍生品的平均每日交易量增加了一倍以上，达到6.5万亿美元。同期澳大利亚市场的交易量增长了72%，增幅远低于全球数据。其中增幅最快的是远期利率协议。新西兰元计价的利率衍生工具在澳大利亚市场的营业额大幅增长，占澳大利亚总营业额的15%。以澳元计价的利率衍生产品的全球交易量增长速度快于其他主要货币。以澳元计价的利率衍生品占全球营业额的份额从2016年4月的4%上升至2019年4月的6%。

5.3.4.2　澳大利亚证券交易所交易衍生品市场

澳大利亚证券交易所除权益类证券和债务型证券交易外，还是多种金融衍生品交易的市场和平台。主要包含下面几大类。

√ 澳大利亚证券交易所股票指数期货。主要产品有S＆P/ASX 200总回报指数期货、ASX Mini SPI 200™指数期货、S＆P/ASX 200资源指数期货、S＆P/ASX 200 Financials−x−A−REIT指数期货。其中最受欢迎、交易量最大的指数期货是ASX SPI 200™指数期货。

√ ASX利率期货和期权。按期限长短和币种分为以下几种：澳大利亚短期利率期货和期权，包括ASX 30天银行间现金利率期货、ASX 90天银行接受的票据期货和期权、ASX再打包90天银行票据期货；澳大利亚债券期货和期权，包括：3年期和10年期国债期货合约；及澳大利亚单期期权，以新西兰元定价的ASX 90天新西兰银行票据期货和期权。澳大利亚证券交易所的国债期货和期权及新西兰90天银行票据期货和期权被以下机构批准交易：美国商品期货交易委员会（CFTC）、英国金融服务管理局（FSA）、新加坡金融管理局（MAS）和香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）。(www.xing528.com)

√ 大宗农产品衍生品（Grains Derivatives）。

√ ASX能源衍生品由澳大利亚电力、新西兰电力和天然气的期货和期权组成。

澳交所期货交易2019年达到2亿澳元，历史趋势变化见图5−20。

图5−20　1986—2019年澳交所期货交易量变化图

数据来源：澳交所数据库

澳交所交投最活跃的期货为：SPI200指数期货、90天银行票据期货、3年国债期货和10年起国债期货。表5−10显示的是2018、2019及2020上半年这四种期货产品的日均交易量。

表5−10　2018—2020年上半年澳交所主要期货产品日均交易量 单位：百万澳元

图5−20　1986—2019年澳交所期货交易量变化图

数据来源：澳交所数据库

澳交所交投最活跃的期货为：SPI200指数期货、90天银行票据期货、3年国债期货和10年起国债期货。表5−10显示的是2018、2019及2020上半年这四种期货产品的日均交易量。

表5−10　2018—2020年上半年澳交所主要期货产品日均交易量 单位：百万澳元

数据来源：澳交所数据库。

数据来源：澳交所数据库。