案例解读：机床出售回租的租赁融资方案

（一）案例解读租赁融资——机床出售回租

1.项目情况

四川CZ机床集团有限公司（以下简称“承租人”）是一家从事加工中心、数控机床、大型数控专用加工设备和普通铣床的开发、生产和销售的数控制造公司。承租人现数控机床国内市场占有率8%，普通产品国内占有率35%，已成为西南地区最大的立式加工中心，国家大型一档企业、二级企业、国家机电工业重点骨干企业、省制造业信息化示范企业，是自贡市机电行业的龙头企业，已成为我国数控装备主要制造商之一。

2.融资状况

前期承租人通过银行或担保公司进行融资，可是由于以下原因未能获得相应贷款：一是融资额度较大，受宏观调控影响，银行信贷总量与旺盛的企业融资需求相比存在一定的缺口，造成企业贷款难；二是无任何不动产抵押，从银行等信贷机构融资需要一定比例的抵押物，对于承租人来说无法达到银行标准，落实资金困难。

3.租赁解决之道

经成都金控融资租赁有限公司（以下简称“金控租赁”）调查发现：承租人所拥有的数控机床设备属于典型的独立、可移动，是二手设备市场成熟的通用设备，适合运用融资租赁中的出售回租方式进行融资。另外，加上企业本身资产规模雄厚，产品销售额居行业前列，有较强的盈利能力，其集团规模实力可抵消大部分风险。因此，金控租赁公司在不需要承租人提供任何抵押物的前提下，双方确定了融资租赁方案：由承租人提供价值2880万元的设备作售后回租，融资2000万元，租赁期内，设备所有权属于金控租赁公司，承租人使用该设备，按季向金控租赁公司支付租金；3年后租赁期满，设备所有权以残值1000元转移给承租人。

4.经验总结

截止到目前，承租人还款正常，与业务人员初期对承租人调查分析相匹配。通过对该案例的深入分析，金控租赁不难发现由于种种原因，很多企业都不同程度地存在一些闲置资产，比如设备、厂房等。这些资产的闲置，不仅不能产生经济效益，而且占用了大量的资金，势必造成了企业流动资金的不足。为了盘活这部分资产，可以通过融资租赁公司，采取出售回租的方式将资产盘活。

（二）案例解读租赁融资——机电设备直租

目前，我国已成为世界电力线缆生产的第三大国，并且每年以20%的速度增长。但是，电缆设备作为一种成套设备，其制造技术具有工艺性强、专业面广、上下工序衔接紧密等特点。因此与国外企业相比，我国线缆设备制造技术仍然存在很大差距，主要表现在生产效率低、自动化程度不高、能耗较大、在线检测不全、可靠性差等方面，这些问题已经成为制约我国线缆设备行业发展的关键技术难题。

1.承租人经营状况

德阳DJG机电设备有限公司是专业从事电线电缆成套设备研发和制造，拥有原“东方电工”的大量机器设备以及优秀的技术人才。公司有自己的研发中心，多项技术获得专利，是由国家科技部审批通过的“高新技术企业”；也是四川省电工专用设备行业唯一一家省级“企业技术中心”。2008年，公司购地100亩，并于2010年修建了自己的标准厂房、研发中心，以及办公大楼等，拥有近4000万元的生产设备，各种硬件设施配套齐全。2011年，公司总资产达1.5亿元，销售收入上亿元，净利润1000多万元，在德阳同行业中，年产值3000万元以上的企业有4～5家，而只有承租人公司能够提供从原材料到成品线缆制造的成套装备，其他几家只生产部分单机。公司所生产的铝合金系列市场占有率为80%，其他系列为10%。

2.承租人的难题

由于公司所拥有近4000万元的生产设备，大都是原“东方电工”遗留下来的设备，购买时间较长，自动化程度不高。公司急需购买一批自动化程度较高的机器设备来满足公司发展需要，设备金额为1119万元，由于刚修建了厂房和办公楼，没有足够的资金来购买设备，公司通过土地和厂房以及部分设备抵押从银行贷款4000万元，再无抵押物，此时从银行贷款基本不可能，公司的发展遇到了前所未有的困难。

3.金控租赁为企业解决了困难，提供了良好的融资方案

通过在与××设备中介商的沟通中了解到了承租人目前有购买设备的需求，但由于资金紧张，不能全款支付。再通过与承租人进行沟通并进行实地了解，公司目前是有订单、有技术、有人才、有厂房、有经验，但是缺少设备，而这种情况恰好与金控租赁公司的设备融资租赁业务不谋而合，双方很快达成合作意向，金控租赁为承租人提供了这样的融资方案：通过直接租赁的方案为其提供1119万元的设备租赁，其中客户首付20%，保证金10%，租赁期限为3年，每月支付租金，担保方式为关联公司担保以及实际控制人提供无限连带责任担保。

4.融资租赁的优势

（1）承租人只需自筹30%，获得设备使用权和收益权，最终得到发展。由于该承租人刚建好厂房，没有足够的资金来全款购买设备，通过融资租赁这种方式，承租人只须花1/3的钱（自筹30%）获得百分之百的设备使用权和收益权，通过每月还租的方式（每月还款28.6万元），3年共付1009万元，这之后获得设备所有权，使公司得到正常发展。

（2）设备通用性强，无须设置抵押物。此次拟租赁设备均为机加工设备（主要为车床、铣床、铇床、镗床等），数控化程度高、通用性强、二手市场活跃、易处理、并且无须设置抵押物。通过融资租赁方式，承租人无须再提供抵押物便可获得融资，与银行相比，大大降低了融资门槛。

（3）租赁公司通过拥有物权控制风险。由于此批设备为新购，租赁公司拥有设备所有权，并将设备租赁款直接付给设备厂商，并按照采购合同进度付款，一方面保证了资金的用途只用于购买设备，另一方面保证了设备的按时到位，从而保证了承租人的正常经营，也保证了租金的正常还款。(www.xing528.com)

综上所述，金控租赁公司对通用类设备以及直接租赁项目的操作模式，切实解决了中小企业融资难的问题，使企业用少部分资金解决了大问题，并通过物权控制风险，最终使企业和金控租赁公司得到双赢。

（三）案例解读租赁融资——游乐设施租赁

在国外，旅游设施（特别是大型游乐设施）的融资租赁业务模式已非常成熟，游乐场、景区等项目在购买设施设备时遇到的资金不足问题，往往通过融资租赁来解决。而在中国，尤其是西部地区，采用融资租赁来购买游乐设施的脚步才刚迈出不久。

1.承租方情况

成都作为一座国际化的旅游都市，大型游乐场在近年也悄然兴起，A公司看准了这一热点，将地产与旅游产业相结合，既开发房产又在房产项目旁边分期投资了一系列主题游乐园。未曾想到，当初为提升房地产品质而投资兴建的游乐园，却为投资人带来了超预期的收益。在尝到该项目带来的甜头后，A公司追加了主题公园的后续开发。

2.融资概况

在游乐园一期建设初期，A公司作为成都本地的房地产开发企业，对融资的观念仍局限于向银行申请项目贷款的框架内。但由于该游乐园土地均为租用土地，不能办理抵押登记，该项目在银行贷款屡屡受挫，投资人只得调用了大量原计划用于地产的资金才得以启动该项目。

而在修建游乐园二期项目时，受国家调控政策影响，整个房地产市场步入低谷，房地产公司资金链普遍趋紧，如果仍旧按照一期投资模式，A公司的资金量显然已不能满足二期游乐园的需求。考虑到设施设备占整个项目投资的比例较大，如果能解决这一部分的资金需求，则整个项目的资金缺口问题就基本解决了。带着这一想法，A公司咨询了众多金融机构，最后决定采用国外通用的模式——以融资租赁方式来购买游乐设施设备。

经过考察，A公司选择了成都本地国有背景的成都金控融资租赁有限公司来解决这笔融资款项。金控租赁根据A公司游乐园一期项目近年来良好的运营情况，测算了二期项目投入新设备后未来3年产生的现金流，整体评估出该项目未来现金流充足，不失为融资租赁的典型优质项目。金控租赁出具的融资方案为：A公司自行选择游乐设备生产厂商，采购总金额为4759万元的设施设备，由A公司支付30%首付款给生产商，剩余70%资金由金控租赁公司提供。租赁期间设备所有权属于金控租赁公司，由金控租赁公司将游乐设备租给A公司使用，A公司向融资租赁公司支付租金，3年期满后，设备所有权从金控租赁转移给A公司。这样，既解决了A公司资金缺口问题，使得项目顺利启动，又满足了A公司最终获得设备所有权的需求。

该融资款项到位后，A公司投资的游乐园二期项目迅速建设、安装并开始运营，开园后社会反响强烈，深受成都及周边游客的喜爱，为A公司赚取了大量利润。在这之后，全国房地产市场开始回暖，A公司地产项目也顺利推进，有了旅游产业的推动，其地产项目以高品质和特色鲜明受到了购房者的追捧。通过融资租赁这笔“及时雨”款项的滋润，A公司在旅游市场和房地产市场上双双把握了时机，打了漂亮的一仗。

（四）案例解读租赁融资——环保设备租赁

1.承租方情况

四川省RL公司（以下简称“承租人”）是一家从事市政工程、公路工程施工建设的建筑工程公司，近年来发展迅速，在省内外多个公路项目中中标，急需购置一套价值495万元新的沥青再生设备以满足施工需要。已中标的工程预期利润颇丰，且后期工程也在陆续投标中，从长远看，购置设备是公司长期发展的必然趋势；但就目前来看，一旦购置这套设备，将使公司流动资金陷入紧张，而建设中的工程还需要资金垫款。承租人首先想到了找银行融资来解决这笔设备资金，但因企业规模、抵押物等原因，银行并不愿意为该企业提供贷款。经咨询专业人士，承租人了解到可以以融资租赁方式来购置这套沥青再生设备。

2.融资情况

承租人选择了金控租赁公司融资来购置这套设备。金控租赁业务人员经过调查，了解到承租人在业内有较好的信誉，且中标的工程多为市政工程，风险较低，需购入的LB1500+RLBZ（M）1000沥青混合料再生成套设备主要用于厂拌热再生技术，在公路施工行业属于通用设备。因此，金控租赁在不需要承租人提供抵押物的前提下，双方确定了以下融资租赁方案：由承租人自行选择厂家和型号，确定设备总价495万元，承租人首付15%（74.25万元）给厂家，其余的85%（420.75万元）由金控租赁根据设备购买合同约定支付给厂家；租赁期内，设备所有权属于金控租赁公司，承租人使用该设备，按月向金控租赁支付租金；1年后租赁期满，设备所有权以残值1000元转移给承租人。

3.经验总结

这个案例具有鲜明的融资租赁业务特征，即租赁物为独立、可移动的行业通用设备，租赁期限相对较短，从融资额度来看属于小型项目。通过融资租赁，承租人初期投入少，实际上相当于“按揭”设备，但同时既获得了设备，投入工程后赚取了利润，又避免了需提供其他不动产抵押物方能融资的尴尬，顺利实现融资，节约了流动资金，从而较其他同规模同行业的企业发展更快地上了一个台阶。

目前，该承租人已如期偿还了最后一笔租金，并顺利“无偿”获得了该设备所有权，双方完成了一次双赢的合作。承租人切实从该笔业务中体会到：融资租赁以租赁物为载体，接受的抵押物较银行宽泛，特别适合企业机械化装备需求。因承租人发展迅速，正考虑继续以融资租赁方式购入一套价值更高的设备，双方正在接洽中。

在企业经营发展中，缺钱找银行已成为企业管理者固定的思维模式，而通过以上案例可以看出，融资租赁在中小企业的发展中有着独特的优势和作用。银行未能给中小企业解决的问题，融资租赁恰好可以轻松地解决；承租人在银行吃了闭门羹，却在融资租赁获得了“雪中送炭”式的帮助。融资租赁不仅仅是银行信贷的补充，而且作为一种新的融资方式，将在经济生活中发生着不可或缺的重要作用。