如何充分利用负债融资以准备上市？

（一）如何确定种子期

种子期所需的资金并不多，投资主要用于新技术或新产品的开发、测试。在种子期内，企业创业者们可能只有一个创意或尚停留在实验室还未完全成功的科研项目，创办企业也许还是一种梦想。

在这个时期，创业者需要投入相当数量的资金进行研究开发，或者对自己的创意进行测试或验证。一般来说，此时期所需的资金并不多。

在这个时期，如果这个创意或科研项目十分吸引人，很有可能吸引被西方称为“天使”的个人风险投资者。个人风险投资者的作用不容小觑，尽管其提供的资金可能不多，但其丰富的阅历和经验能够为创业者们提供很好的建议并为之勾勒未来的蓝图，这一点对于初出茅庐的创业公司创业者尤为重要。此外，创业公司的创业者也可以向政府寻求一些资助。

种子期的主要成果是样品研制成功，同时形成完整的生产经营方案。

（二）如何确定创建期

创建期需要一定数量的“门槛资金”（数量由项目和企业的规模决定），资金主要用于购买机器、厂房、办公设备、生产资料、后续的研究开发和初期的销售等，所需的资金往往是巨大的。只靠创业者的资金往往是不能支持这些活动的，并且由于没有过去的经营记录和信用记录，从银行申请贷款的可能性也甚小。

因此，这一阶段的融资重点是创业者需要向新的投资者或机构进行权益融资，这里吸引机构风险投资者是非常关键的融资内容。因为此时面临的风险仍然十分巨大，是一般投资者所不能承担的。

更为重要的是，由于机构风险投资者投资的项目太多，一般不会直接干预企业的生产经营活动，因而特别强调未来的企业能够严格按现代企业制度科学管理、规范化运作，产权明晰。这对企业是很有好处的，特别是对其未来的成功上市融资。

（三）如何确定生存期

这时的生存期需要大量的资金，用于市场推广。创业公司大多处于这个阶段，资金困难是创业公司在这一阶段面临的最大问题。产品刚投入市场，销路尚未打开，造成产品积压，现金的流出经常大于现金的流入。(www.xing528.com)

为此，企业必须非常仔细地安排每天的现金收支计划，稍有不慎就会陷入资金周转困难的境地；同时还需要多方筹集资金以弥补现金的短缺，此时融资组合显得非常重要。由于股权结构在公司成立时已确定，再想利用权益融资一般不宜操作，因此，此阶段的融资重点是充分利用负债融资。

（四）如何确定扩张期

这时的扩张期需要大量的资金投入，用于进一步开发和加强行销能力。目前，进入上市的资产重组和上市辅导阶段的创业公司和民营企业大多属于此阶段，企业的生存问题已基本解决，现金入不敷出和要求注入资金局面已经扭转。

与此同时，企业拥有较为稳定的顾客和供应商以及比较好的信用记录，取得银行贷款或利用信用融资相对来说比较容易。但企业发展非常迅速，原有资产规模已不能满足需要。

为此，企业必须增资扩股，注入新的资本金。原有的股东如果能出资当然最好，但通常情况下是需要引入新的股东。此时，企业可以选择的投资者相对较多。需要提醒的是，这一阶段融资工作的出发点是为企业上市做好准备，针对上市所需的条件进行调整和改进。

（五）如何确定成熟期

在成熟期，企业已有自己较稳定的现金流，对外部资金的需求不像前面那么迫切。成熟期的工作重点是完成企业上市的工作。

创业公司的成功上市，如同鲤鱼跳龙门，会发生质的飞跃。企业融资已不再成为长期困扰企业发展的难题。因此，从融资的角度看，上市成功是企业成熟的标志。同时，企业上市也可以使风险投资成功退出，使风险投资得以进入良性循环。

由于国内主板过高的门槛和向国有企业、大型企业倾斜的政策，创业公司、民营企业比较适宜在中小板、创业板市场上市，这也和其市场定位是相符合的。