财务指标是什么？科普解析

1.财务指标简史

最先利用财务指标这一方法来进行财务报表分析和评价的是亚历山大·沃尔（Alexander Wall），他写的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》（1928）两本书中，提出了利用综合财务指标体系，考察企业的负债水平和偿债能力，即采用线性关系，将选出的财务比率进行组合，评价企业的信用水平。

1919年，美国杜邦公司的唐纳德森（Donaldson）发明了杜邦财务分析体系，如图2-1所示，用于对净资产收益率的分析，实现对企业的财务综合分析。原理是以财务指标作为一个系统，核心是净资产收益率，向下分解，全面客观地评价企业的财务能力，系统地反映企业的财务状况。杜邦财务分析体系清晰明了地展现出来各个指标之间的相互关系，逐渐成为西方国家较有影响的、综合的财务分析方法。

图2-1 杜邦财务分析体系

2001年由美国学者John J.Wild和Leopold A.Bernstein提出财务报表分析应该分为指数趋势序列分析、年度变化分析、结构百分比法和比率分析。4年后提出将财务报表分析中的比率分析分为信用比率、经营比率和投资比率三类的美国学者Leonard Soffer认为用划分的比率来分析公司的盈利能力、发展和资源需求情况更合理。舒尔茨（2006）对财务报表分析的方法进行了剖析，主要是三大报表，还根据报表项目，举了一些较为常用的财务指标比率。

我国对财务指标的研究最早始于1995年，由财政部颁布的《企业经济效益评价指标（试行）》。这套体系包括11个比率：流动比率、速动比率、资产负债率、应收账款周转率、存货周转率、总资产报酬率、销售利润率、社会积累率、资本保值增值率、资本收益率、社会贡献率。国家经贸委和国家统计局又于同年颁布了《工业企业综合评价指标体系》，专门针对工业企业的经营业绩和经济实力进行评价。该体系划分为6个方面，即企业总体偿债能力、营运能力、经济实力、盈利能力、发展能力和投入产出效率；在此6个方面的基础上又进一步划分了12个指标。新工业指标体系突出了工业企业经济增长质量和效益指标，开始更加关心企业的综合能力。

对于企业财务指标的研究，已有多年的历史，通过国内外研究者对财务指标的分析，可以看出，财务指标的分析理论发展也越来越成熟，国内外许多理论在内容和指标分析上已经基本一致。财务指标伴随着财务报表能使管理者及时掌握企业财务状况，以便采取有效的改善措施。但纵观对财务指标的分析，很多仅停留在财务层面，对财务报表中的综合数据分析，并没有对组成财务报表某科目的具体组成数据进行分析。因此，这对于企业的决策者做出合理有效的经营决策有一定的局限性。

2.财务指标的主要分析

注意：因为行业不同，各项指标的基准各不相同，详细情况请参考其他专业文献。

1）偿债能力分析

①流动比率。其公式：

流动比率=流动资产/流动负债

简单分析：

指标越高，表明借款人有较高的资金用于抵偿短期债务，其可变现金额越大，债权保障度越高。但过高，表明流动资产占用过多，或应收款和存货过多。分析时要注意流动资产结构、周转情况、季节性生产与现金和融资的匹配。不同行业比率差异较大。

②速动比率。其公式：

速动比率=速动资产/流动负债

简单分析：

一般以100%为宜，但不同行业差异较大。比率过高，表明拥有过多的速动资产，可能失去投资机会；过低，表明短期偿债能力有问题。

③利息保障倍数。其公式：

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

简单分析：

指标越高，表明借款人支付利息费用的能力越强，不得低于100%。

④经营性净现金流、投资性净现金流、筹资性净现金流、净现金流。

简单分析：

经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动现金流入不足，主要靠借贷维持经营；如果投资活动现金流入量净额是依靠收回投资或处置长期资产所得，财务状况较为严峻。

经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量大于流出量时，说明企业经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流入，各项活动完全依赖借债维系，一旦举债困难，财务状况将十分危险。

经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动产生现金流入不足；筹集资金发生了困难，可能主要依靠收回投资或处置长期资产所得维持运营，说明企业财务状况已陷入了困境。

经营活动现金流入量小于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业三项活动均不能产生现金净流入，说明企业财务状况处于瘫痪状态，面临着破产或被兼并的危险。

经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量大于流出量时，说明企业财务状况良好。但要注意对投资项目的可行性研究，否则增加投资会造成浪费。

经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动和借债都能产生现金净流入，说明财务状况较稳定；扩大投资出现投资活动负向净流入也属正常，但注意适度的投资规模。

经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量大于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明企业经营活动和投资活动均产生现金净流入；但筹资活动为现金净流出，说明有大量债务到期需现金偿还；如果净流入量大于净出量，说明财务状况较稳定；否则，财务状况不佳。

经营活动现金流入量大于流出量，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量小于流出量时，说明主要依靠经营活动的现金流入运营，一旦经营状况陷入危机，财务状况将会恶化。

2）营运能力分析(www.xing528.com)

①应收账款周转率（次）。其公式：

应收账款周转率（次）=赊销收入净额/应收账款平均余额

简单分析：

指标越高，表明借款人应收回收率越高，流动性越好，有助于提高短期偿债能力。应收账款客户越分散，风险越低，逾期时间越长，风险越大。

②存货周转率（次）。其公式：

存货周转率（次）=主营业务成本/存货平均余额

简单分析：

指标越高，说明存货从投放到收回时间越短。过快的周转率说明供不应求。但要分析存货的结构情况和存货的计价方式。

③总资产周转速度。其公式：

总资产周转速度=主营业务收入净额/资产平均余额

简单分析：

指标越高，说明借款人资产经营效率越好，取得的收入越高。

3）成长能力分析

①主业收入增长率。其公式：主业收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/

上期主营业务收入

简单分析：

主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般地说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%～ 10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。

②净利润增长率。其公式：净利润增长率=（本年净利润-上一年净利润）/上一年净利润

简单分析：

净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。它是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。

4）盈利能力分析

①销售毛利率。其公式：

销售毛利率=主营业务利润/主营业务收入净额

简单分析：

指标越高，表明取得同样产品销售收入的销售成本越低，销售利润越高。该比率下降，反映出借款人购货方面的困难、生产上的无效率或存货囤积。

②销售净利润率。其公式：

销售净利润率=净利润/主营业务收入净额

简单分析：

指标越大，表明每件产品销售收入所取得的利润越多。

③净资产利润率。其公式：

净资产利润率=净利润/净资产平均余额

简单分析：

净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率分别从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。