早期财务管理学科属于微观经济学的一个分支，它是微观经济理论的一个应用学科。从1897年美国人格林（Thomas L.Greene）出版的《公司理财》一书，到1920年斯通（Arthor Stone）出版的《公司财务策略》，财务管理学科的研究主要集中于企业如何在外部资本市场上筹集资金。由于这一时期西方资本市场发育日趋完善，各种金融机构的出现和金融工具的使用，加上企业规模扩大的需要，促使财务管理学的研究转向企业如何利用普通股票、债券和其他证券来筹集资金，以及金融中介，如投资银行、保险公司、商业银行和信托投资公司在企业筹资中的作用等。当时的财务管理学研究是对金融市场、金融机构和金融工具的描述和讨论。
20世纪30年代西方经济大萧条，企业的破产、清偿和合并成为财务管理研究的主要问题。这为企业财务状况的系统分析及对资产的流动性分析打下了基础。
20世纪50年代投资项目选择和评价方法的出现使财务管理中的投资决策理论得到发展。现金流折现方法被用于资本预算分析及金融资产的定价。资本成本、股息策略和资本结构理论也开始发展。这一时期财务管理的研究从外部筹资转向了内部资产的管理，注重企业内部的管理决策。
20世纪60—70年代，统计学和运筹学优化理论等数学方法被引入财务理论研究中。这一时期形成的“资产组合理论”“资本资产定价模型”和“期权定价理论”为评价企业的价值、研究证券投资的风险和收益奠定了基础，形成了近代财务管理学的主要理论构架，并使财务管理中的投资决策、筹资决策、资本结构和股息策略决策均建立在可靠的实证理论基础之上。(www.xing528.com)
20世纪80—90年代，财务管理学进一步研究了不确定条件下的企业价值评估及通货膨胀对企业价值的影响。这一阶段主要对已有的理论进行完善，并在实践验证的基础上对理论做出修正，使之更好地应用到企业的实际管理中。
20世纪90年代后，随着行为财务的崛起，人们开始关注MM理论[3]的最后一个没有被利用过的假设条件：资本市场的有效性。在这些前提下研究公司财务问题，就产生了行为公司财务的研究范式。行为公司财务是公司财务理念与行为财务理论相结合的产物，其实质是在行为财务的研究范式下来研究外部市场的无效性，以及内部管理层的非理性对公司的融资、投资、资本结构、股利政策和兼并收购的影响。
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