股份回购的含义和意义的分析介绍

股份回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为，是通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法，是目标公司或其董事、监事回购目标公司的股份。主要方式有用现金或是以债权换股权，或是以优先股换普通股的方式回购其流通在外的股票行为。

股份回购的意义体现在以下几个方面：

1.股份回购有利于促进证券市场的高效、有序运作

①股份回购是公司实施反收购策略的有力工具和常规武器，有利于稳定和维护公司股价。

②股份回购可以抑制过度投机行为，有利于熨平股市的大起大落，促进证券市场的规范、稳健运行。

③股份回购有利于建立员工持股制度和股票期权制度。

2.股份回购有利于形成上市公司和股东的“双赢”格局

（1）对于股东来说：

①若公司拥有大量闲置资金，现金流比较充裕，那么不仅可以通过股份回购减少被收购的可能性，而且不至于在回购股份后出现现金流严重不足、资产负债率过高、营运资产明显减少等对公司业绩有直接影响的不利因素，相反将可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利于维护社会公众股股东的合法权益。(www.xing528.com)

②由于我国证券市场建立之初制度设计上的缺陷，形成了特有的股权分置问题。国有股和法人股股东通常持股比例过高（约为三分之二）且难以流通，缺乏流动性。而通过股份回购，可以使国有股和法人股股东收回一部分投资，以增加这些股份的流动性，提高其变现能力。

③若公司派发现金股利，对于股东来说是没有选择权的，而有的股东并不希望公司派现，这时采用回购股份的方式可以使需要公司派现的股东获得现金股利，而不需要现金股利的股东则可继续持有股票。然而我国现行法律是不允许以派现的名义进行股份回购的。

（2）对于上市公司来说：

①当股票价值被市场特别是分割的市场严重低估时，实施股份回购可以增加公司价值。公司宣布回购股票，常常会被理解为公司在向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场会对此作出积极的反应。

②公司的股利政策一般要求有一定的连续性和相对的稳定性，否则会引起市场对公司产生不利的猜测，一旦派发了现金股利就会对公司产生未来的派现压力。而股份回购是一种非常股利政策，因此不会对公司产生未来的派现压力。

③通过股份回购，可以调整和改善公司的股权结构，为公司的长远发展奠定良好的基础。

④通过股份回购可以优化资本结构，适当提高资产负债率，更有效地发挥财务杠杆效应。