CEO财务风格的两个重要维度

通过衡量CEO分别对企业价值增加和资源利用的追求，可以确定其所属的财务风格，如图5-1所示。这里所说的价值增加是指CEO为使企业的产品或服务增加价值的程度和方式；资源利用是指CEO分配资源，包括使用资金在内的程度和方式，这两者决定了CEO的财务风格。

图5-1 衡量CEO财务风格的两个维度

执著于对价值增加的CEO身上有挥之不去的理想主义色彩，而且越有创造力、越是技术出身的CEO，越倾向于高价值增加。他们对产品有敏锐的洞察力和开发热情，注重产品开发，关注产品细节。追求价值增加的CEO，往往具有长远眼光，他们更看重长远的利益。在利润表中，通过观察毛利率与往年相比的变化程度可以看出企业价值增长的速度。(www.xing528.com)

资源利用程度高的CEO，他们信奉“以钱搏钱”，看起来总是在任性地挥霍，他们更偏好高标准的支出，敢于做出新的投资决策，高资源利用的一个直接结果是高期间费用。通常情况下，有销售背景的CEO的资源利用程度较高。CEO的资源利用程度的高低，可以从企业的销售费用、管理费用和研究开发费用与同期同行业企业的比较得出。

曾在1995至1997连续三年以天价夺得央视广告标王的山东秦池酒厂时任经营厂长姬长孔，应该是高资源利用的代言人。与之对应的是精打细算、勤俭持家的低资源利用CEO，他们会想方设法降低成本、控制支出，对于投资他们也是采取更为谨慎的态度。一般情况下，技术和财务出身的CEO资源利用程度低。上文提及的戴尔电脑创始人迈克尔·戴尔，从1000美元起家，创立按订单装配产品的直销模式，使戴尔公司成为享誉全球的IT巨头，可以说迈克尔·戴尔是低资源利用的典型代表。

从综合价值增加和资源利用两个因素，可以判断CEO对应在9种财务风格中的属性。从另外一个角度看，价值增加和资源利用决定公司的财务业绩，即用价值增长减法资源利用之差，如果其差为正，说明企业价值增长多于资源利用，企业的发展将主要依赖于内源增长，结合外部资源，将获得持久的增长动力。如果其差为负，表明企业发展将主要依赖外部资源。