基本面跨区模型：全球原油市场的供需存平衡表

对于一个封闭的区域而言，基本面要素就是三个，区域内部的供应、需求和库存。因为是封闭的，没有从外部进口，也不会对外部出口，库存就是本区域供应和需求平衡的结果。因此，三者之间的线性关系很简单。那么对于这样的封闭区域进行基本面分析，应该来说是比较简单的。供不应求，一定要促进价格的上涨，首先是库存释放，同时通过需求定理和供应定理的作用，上涨的价格抑制需求，促进供给，然后在供需存变化的共同作用下实现平衡。在封闭系统中，如果上游供给短期难以释放，需求又不肯让步，库存不高的话，价格上涨的力度就很大。短期价格主要的作用力在于需求和库存。长期的价格作用会传导到上游供给。

如果对于一个开放的区域，基本面的要素仍然还是供应、需求和库存，但是由于可以与外部开展贸易，因此和封闭系统在供给上不同。供应上不仅仅有本区域的供给，还可以有进出口。如果是进口的话，就会给本地区带来额外的供给量。如果是出口的话，又会削减本地区的供给量。在需求和库存上，开放区域和封闭区域没有区别。短期的供不应求下，开放区域由于还有进口的手段，因此很可能在价格上涨的过程中，会使得外部的资源导入，从而使得供需紧张的情况不会像封闭区域那样。(www.xing528.com)

因此，就全球石油的基本面分析而言，如果仅仅搞一张大平衡表，就是一个封闭区域。而实际上，全球在一个整体市场下，天然就有地缘的分区市场结构。前面看到原油市场在第一级被划分为东、西两个市场。在第二级层面上，在东区可以细分为中东和亚太两个核心市场，在西区又可以分为美国和欧洲两个核心市场。全球六区，从供给和消费的权重上，最为重要的就是这四大区域市场。所以这里可以简化为东西两区，然后东西两区再分四区。每个区都有一个自己的“供需存”，每个分区之间是相互开放的。因此，研究全球石油的地缘格局终于可以派上用场。就是我们不能简单地搞一张大平衡表来看基本面，这样会把很多细节给忽略。我们需要结合全球原油市场的天然地缘分区做一张由两个层级的分区组成的供需存平衡表。在层级之间，基本面的相对强弱是不同的，就会产生贸易流，相互之间的基本面又会随着贸易流的互动而改变，从而对各区的基准原油产生影响。