交易平台简介 石油期货交易所和原油期货平台介绍

当今世界主要的石油期货交易集中在两大交易所，一个是美国芝加哥商品交易所（CME），另一个是洲际交易所（ICE）。

在并入芝加哥商品交易所（CME）之前，美国纽约商业交易所（NYMEX：New York Mercantile Exchange）是世界上最大的商品交易所。该交易所成立于1872年，坐落于曼哈顿市中心，为能源和金属提供期货和期权交易，产生的价格是全球市场上的基准价格。其中交易所的王牌合约是西得克萨斯中间基原油（West Texas Intermediate，WTI）期货合约，它是目前世界上成交量最大的商品期货合约，合约标示的原油价格也成为全球油价的风向标。WTI期货合约交易按照美元/桶报价，交易单位每手1000桶。WTI实物原油属于低硫轻质原油，包括WTI和可替代交割的实物原油的交割地点设在美国俄克拉荷马州的库欣地区。尽管WTI自身的实物产量并不高，但目前期货的日成交量可达到10亿桶以上，是全球石油日均消费量的10倍以上。以WTI原油期货为基础，各地的市场的镜像合约和场外纸货合约的交易进一步放大了交易规模，使得WTI成为极其重要的价格标杆，这也促使WTI进一步金融化。除了原油期货之外，CME还推出了其他能源衍生品，最重要的期货品种有——在纽约交割的无氧汽油期货（RBOB）合约、HO（Heating Oil）取暖油合约、相关原油成品油期权交易、期权差价交易、取暖油和原油间的炼油毛利期权交易、汽油和原油间的炼油毛利期权交易以及平均价格期权交易等。所有期货和场内衍生品合约的交易通过CME的清算所进行每日无负债的清算，确保不发生违约。

其次是坐落于伦敦的洲际交易所（ICE），其前身是国际石油交易所（IPE）。ICE挂牌交易全球另一个很重要的标杆油种——北海布伦特原油期货（Brent），以及欧洲柴油期货。布伦特原油，1998年的实物产量为60万桶/日，目前的实物产量降低到不足20万桶/日，与WTI同属于一种低硫轻质中间基原油。布伦特原油是继WTI后第二只成功发行的原油期货品种，交易量紧随WTI，日均交易规模约为CME中WTI的一半左右。ICE也拥有自己的独立清算所。为了便于进行跨区套利，同时交易WTI和布伦特原油期货，CME和ICE相互引进对方价格的镜像期货合约。CME也有布伦特镜像期货合约，ICE也有WTI镜像期货合约，镜像期货合约仅仅采取现金结算，与对方的实物交割或者是期转现系统没有关联。

除了两大西方交易所外，原油市场上目前还有一个比较重要的交易所——迪拜商品交易所（DME）。该交易所是由迪拜控股公司（TATWEER）、纽约商品交易所（NYMEX）以及阿曼投资基金（OIF）合资成立，是中东地区唯一的能源交易所。位于阿联酋金融特区的迪拜国际金融中心，由迪拜金融服务局（DFSA）负责对交易所进行监管，并由NYMEX提供全面的技术支持，结算系统由CME的清算所负责，可谓是CME在中东的“分部”。交易所推出的阿曼原油期货合约（Oman），意图提升中东地区的含硫基准原油的造市地位。用于交割的阿曼原油，是一种含硫中质原油，其现货价格被中东产油国作为定价的基准原油，但DME阿曼原油期货的价格并不被大多数中东产油国采用。另外，地处产油国密集中东地区的迪拜，横跨东西大区之间，在交易时间上可以弥补亚洲—欧洲—美洲环球链的时间断档。(www.xing528.com)

目前，全球石油期货交易所除了上述三家之外，还有日本、新加坡、俄罗斯、印度等地的石油期货交易所，但是都远远不及三大石油期货交易所具备的价格影响力。三大原油期货中，WTI和布伦特原油期货犹如宇宙中的双恒星系统，相互之间在价格发现上紧密关联和配合，成为全球油价当之无愧的价格风向标。而阿曼原油期货目前的交易流动性远低于WTI和布伦特原油期货，是具有期货的“壳”而没有期货的“核”，还不具备真正的价格风向标的作用；但是随着全球石油需求东移，个人观点认为阿曼原油期货流动性的提高可能只是时间问题，需要给予高度的关注。

石油金融化的重要载体之一就是石油期货（Futures）和期货衍生品（Derivatives），通常大家也把这些纸合约泛称为“纸货（Paper）”。掌握纸货交易首先要理解期货。作为交易员，可能不会去关心开户、结算的事情，这些工作都会交给团队的其他相关人员去做。从只交易期货价格而不关心交割的交易员而言，期货交易上手很快，交易简单来说就是“买”或“卖”一个未来的价格，由于期货合约会到期摘牌，因此在这个未来的价格消失前要及时反向了结，这就是通常说的开仓和平仓。