石油美元体系：美元以石油为依托的国际货币

众所周知，目前原油贸易基本上是采取美元计价和美元结算。美元计价就是原油在贸易的过程中，单位体积或质量的原油定价单位是美元，最常用的标价单位就是美元/桶。美元结算就是买方向卖方支付的货币必须是美元，而不能是其他货币。如果买方没有美元，就得去换或者去借。仔细想来，这是很严重的一件事，如果没有渠道拿到美元，居然买不到石油！这就是计价货币的权威。

第一次世界大战期间，以石油为动力能源对煤炭显示出了压倒性优势，特别是作为海军战舰的燃料方面。因此，传统的海权帝国——大英帝国很早就觊觎中东石油资源，并秘密收购了英国石油公司（BP）的前身英国波斯石油公司，作为国家的石油“臂膀”，服务于英国的石油利益。二战期间，英国曾利用英镑的国际货币职能排挤美国石油公司（“石油七姐妹”中有五家公司是美国公司），英联邦国家也曾经联合起来控制原油贸易中的美元结算比例。

第二次世界大战结束后，英国国力式微，无法维持英镑与黄金的挂钩；而美国借两次世界大战大发战争财，成为当时全球最大的债权国。在1944年的布雷顿森林会议上，美元与黄金挂钩，并规定汇兑比率是一盎司黄金合35美元，其他西方国家的货币以固定的汇率和美元挂钩，搭建了国际货币“布雷顿森林体系”，美元完全取代英镑成为硬通货。但到了20世纪70年代初，欧洲、日本经济崛起，而美国深陷越南战争的泥潭，美国的国际收支从顺差转变为逆差，财政也出现巨额赤字，经济陷入衰退。在美元不断被抛售，美国黄金储备急剧减少的情况下，美国人自己也顶不住了，1971年8月15日，美国总统尼克松宣布美元不再与黄金挂钩，“布雷顿森林体系”瓦解。

美元金本位体系的崩塌引发了外界对美元信用的质疑，威胁美元的国际货币地位。为了给美元寻求新的锚定物，维持美元作为全球可被信赖的硬通货地位，美国国务卿基辛格于20世纪70年代初与沙特达成所谓的“不可动摇的协议”。协议的要点包括：沙特接受美元作为石油唯一的计价和结算货币，沙特的石油收入盈余回流美国；美国则向沙特出售军火，并保证沙特国土安全等。根据这个协议框架，美国和沙特为首的石油输出国共同构建了石油美元体系，取代金本位货币体系，美元以战略性大宗商品石油作为依托，稳定了自身作为国际货币的需求和信用。(www.xing528.com)

因此，所谓的石油美元，简单来说就是通过出售石油而获得的美元收入。而石油美元体系，就是从美国输出美元，消费国购买产油国石油，然后产油国的盈余石油美元再流回美国购买武器、国债和其他金融资产的循环过程。20世纪70年代之后，石油供给上的最低成本资源来自中东等产油国，绝大部分时间国际油价在成本线上波动，产油国在出售石油获得的总美元收入扣除国家经济社会发展所需的支出后还有盈余，这部分的美元收入，就构成了可观的产油国石油美元盈余。石油美元体系设计的核心，就是要求产油国盈余的美元回流美国，以此巩固美元的世界货币地位。

石油美元盈余早期受政治影响比较大，主要投向美国国债或者放在美国和欧洲的商业银行作为存款，后来逐渐拓展到企业债券、股票和房地产等，并且不再局限于美国和欧洲，而是向日本、新加坡、拉丁美洲和中国等地扩散。根据主权财富基金研究所（SWFI）的统计，截至2016年6月，以石油天然气为来源的主权财富基金总规模为4.2万亿美元，占全部主权财富基金总规模7.3万亿美元的58%。