为了对式5.1回归结果的稳健性进行检验，本文采用另一套指标体系对其进行回归分析。在此体系中，企业转型升级、技术水平、营销能力、资金能力、人力资源、管理能力、市场集中度和环境变化情况选择的指标分别为：总资产收益率（%）、企业年度专利数目（项）、销售费用（取对数）、流动比率、具有大专以上学历的员工比重（%）、管理人员比重（%）、前四位厂商的集中度系数（%）和全社会固定资产投资增长率（%）。
首先，仍然对模型形式设定进行检验，通过固定效应显著检验和Hausman检验发现，应对式5.1采用固定效应模型进行回归[7]。三种模型的回归结果如表5.4所示。
表5.4 三种模型的再估计结果
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注：*表示显著水平为10%，**表示显著水平为5%，***表示显著水平为1%；括号内为对应解释变量的t统计值。
从表5.4可以看出，对式5.1的回归结果是稳健的。在影响工程机械企业转型升级的内部因素中，营销能力对企业转型升级的影响最大，销售费用增加 1个百分点，总资产收益率会提高6.9%～8.2%；技术水平对企业转型升级的影响为负，但不显著；资金能力对企业转型升级的影响为正；人力资源对企业转型升级的影响为负；管理能力对企业转型升级的影响不显著。在影响工程机械企业转型升级的外部因素中，行业集中度对企业转型升级的影响为正，但不显著；环境变化对企业的转型升级存在显著的正向影响；全社会固定资产投资增长1个百分点，企业总资产收益率会上升0.04%。
通过以上对工程机械制造业转型升级影响因素的实证分析，我们可以得出以下主要结论：（1）在影响工程机械企业转型升级的因素中，营销能力对企业转型升级的影响最大，企业销售费用增加 1 个百分点，销售毛利率会增长3.8%～5.8%，总资产收益率会提高6.9%～8.2%。（2）资金能力对企业的转型升级也存在显著影响，总资产周转率增加1次，销售毛利率会上升2.3%～3.7%。（3）技术水平、人力资源、管理能力对企业转型升级的影响不稳定，这可能与本文选择的指标有关。（4）在影响工程机械企业转型升级的外部因素中，市场集中度的影响既不稳定也不显著；环境变化对企业的转型升级存在显著的正向影响，全社会固定资产投资增长1个百分点，企业销售毛利率会上升0.04%，总资产收益率也会上升0.04%。
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