机器人行业的转型升级：实证分析

根据数据的可获得性和一致性，选择了18家机器人企业2014年第一季度至2018年第二季度的面板数据进行分析，18家企业的基本资料如表4.14所示。

表4.14　18家机器人企业基本情况

续表

资料来源：根据各公司年报整理。

企业转型升级、资金能力、发展能力、偿债能力、风险水平、管理能力和营销能力选择的指标分别为：资产报酬率、应收账款周转率、营业收入增长率、长期借款与总资产比、财务杠杆、管理费用率、销售费用率。

在回归之前，先了解被解释变量YLNL（资产报酬率）在18家机器人企业的时间趋势，如图4.11所示。18家企业中，大多企业的资产报酬率都呈现出一定的波动性，比如英威腾、科远股份、新时达、博实股份、机器人、汇川技术、华昌达、均胜电子等，在一定程度上，企业盈利能力的波动性有助于估计决定盈利能力的因素。

三种模型的估计结果如表4.15所示。ZJNL、GLNL和YXNL对机器人企业盈利能力的影响在三个模型中都显著。而FZNL和CZNL对机器人企业盈利能力的影响在三个模型中都不显著。FXSP仅在随机效应模型中在10%水平上显著，而在混合回归模型和固定效应模型中都不显著。根据固定效应模型，影响机器人企业转型升级的因素有资金能力、管理能力和营销能力，其中营销能力对机器人企业转型升级的影响最大，其后依次是资金能力和管理能力。(www.xing528.com)

图4.11　18家企业资产报酬率的时间趋势图

资料来源：Stata输出结果。

表4.15　三种模型回归结果

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注：*表示显著水平为10%，**表示显著水平为5%，***表示显著水平为1%；括号内为对应解释变量的p值。