【摘要】：这主要是出于以下两方面原因：一方面，A-J效应使当规制者确定投资回报率，且投资回报率高于实际的资本成本时，受规制企业通常倾向于扩大投资，以增加有效资产规模，获得更多的准许收入，从而背离了企业成本最小化目标；另一方面，受规制企业投资成本能得到完全补偿，并获得固定的回报率，即使企业努力进行有效投资或者提高资产利用效率，也无法得到其投资效率改善所产生的收益。
回报率规制是指规制者对受规制企业的成本费用（包括投资成本及其回报率）的合理性进行审核，按照合理回报率水平核定网络服务价格的规制方法。回报率规制方法在核定服务价格时，会对受规制企业的有效资产、折旧率、运营维护费率和准许资产回报等参数进行规制控制。通过对这些技术经济参数特别是回报率进行规制，规制者可以实现对受规制企业的投资决策进行间接规制。在规制时，规制者需要科学评估这些影响企业投资和收益的技术经济参数的相关信息，包括合理折旧率是多少；投资决策的审慎合理；投资面临的风险和不确定性到底多大；投资回收周期应该是多长时间；等等。然而，需要强调的是，在回报率规制下，由于A-J效应和完全成本补偿规则，受规制企业存在过度资本化的倾向，往往有非常强的扩大投资规模、做大资产规模的动力，缺乏足够的减少投资成本和提高资产利用率的激励，从而使得投资规制的效果难以保障。换句话说，规制者仅仅运用价格规制工具，很难对受规制企业的投资进行有效控制。这主要是出于以下两方面原因：一方面，A-J效应使当规制者（或规制者与受规制电网企业协商）确定投资回报率，且投资回报率高于实际的资本成本时，受规制企业通常倾向于扩大投资，以增加有效资产规模，获得更多的准许收入，从而背离了企业成本最小化目标；另一方面，受规制企业投资成本能得到完全补偿，并获得固定的回报率，即使企业努力进行有效投资或者提高资产利用效率，也无法得到其投资效率改善所产生的收益。(www.xing528.com)
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