现实中存在着大量的混合型方案选择问题，如一个企业拥有多个分公司或有多种经营战略，其投资方案不止一个。不同的投资方向间的业务是相互独立的。对每个投资方向而言，又可能有多种可供选择的方案，这些方案之间是互斥关系。这些所有投资方向中的备选方案即为混合型方案。在复杂条件下方案之间的关系会更为复杂，方案之间不仅是独立或互斥的关系，而且可能会有依存关系、互补关系。
混合型方案的选择与独立型方案的选择一样，可以分为资金无限制和资金有限制两种情况。如果无资金约束，只要从各独立项目中选择净现值最大且不小于零的互斥型方案加以组合即可。当资金有限制时，选择方法比较复杂：一种方法是西方工程经济学的方法，即混合型方案的互斥型方法；另一种方法是日本经济性工程学的方法，即追加投资效率指标排序法。
1.混合型方案的互斥型法
混合型方案的互斥型法处理思路与独立方案互斥型法的思路是相同的，都是通过真值表将所有可能形成的互斥型方案组合全部列出来。计算出各方案组合所需的资金量，并按资金约束程度排除不合条件的方案组合，对余下的方案组合依互斥型方案评价方法进行评价，选出符合最优条件的方案组合。
【例题5-17】某企业下属的A、B、C三个分厂提出了表5-12所示的技术改造方案。各分厂之间是相互独立的，而各分厂内部的技术改造方案是互斥的。若各方案的寿命均为8年（不考虑建设期），基准收益率为ic=15%。试问：当企业的投资额在400万元以内时，从整个企业角度出发，最有利的选择是什么？
表5-12 各分厂技术改造方案
解：（1）将分厂内各互斥方案按净现值指标进行优选排序，并剔除不合格方案。所谓不合格方案，是指不符合评价标准的方案。
A分厂：
优先次序为A2、A3、A1。
B分厂：
剔除B1方案；优选次序为B2、B3、B4。
C分厂：
优先序为C3、C2、C1。
（2）对分厂间的各独立方案，找出在资金限额条件下的较优互斥组合，从中选取相对最优者。所谓较优互斥组合，是指至少保证某一互斥关系中的相对最优方案得以入选的互斥组合。
在本例中，限额资金为 400 万元，则较优互斥组合方案有五个：（A2，B2，C0）、（A0，B0，C3）、（A2，B0，C1）、（A0，B2，C1）、（A1，B2，C0），组内A0，B0，C0为“基础方案”（不投资方案）。计算出的净现值为
比选结果表明，应选（A2，B0，C1）组合，即选择A分厂的A2方案和C分厂C1的方案。
2.追加投资效率指标排序法
混合型方案的追加投资效率指标排序法的计算程序如下：
（1）计算独立型方案中各排他型方案之间的投资差额内部收益率；
（2）淘汰无资格方案，重新计算无资格方案被淘汰后的投资差额内部收益率；
（3）按投资差额内部收益率由大到小对项目方案进行排序并绘图；
（4）在图中标注资金成本率和资金约束条件；
（5）选择最优项目组合。
其中，无资格方案是指在投资额递增的N个方案中，若按投资额排序为1，2，…，j，j+1，…，N，而第j个方案对第j-1个方案的追加投资收益率低于第j+1个方案对第j个方案的追加投资收益率，则第j个方案即为无资格方案。若用横坐标表示投资I，纵坐标表示净收益R，连接各方案位于R-I坐标平面上的点，则各折线的斜率即为追加投资收益率。投资依次递增时，各折线必须是上凸的，下凹点对应的方案即为无资格方案，应予以淘汰。如图5-10所示的C即为无资格方案，应去掉。为此，只要将B和D直接连接，这样新组成的OABD折线是上凸的，各方案均为有资格方案。
【例题5-18】某公司下属的A、B、C三个子公司单位分别制订投资寿命期为1年的投资计划，各单位之间的投资彼此互不影响（即互相独立），其投资额和投资后的净收益如表5-13所示。各单位内部的投资方案是互斥的。当该公司的资金总额为400万元和500万元时，该公司应该选择哪些方案？设该公司的基准收益率ic=10%。
表5-13 A、B、C三个子公司的投资方案（单位：万元）
解：首先求出各方案的投资差额内部收益率：
各个方案的投资差额内部收益率可求得如下：
将上述投资差额内部收益率画成互斥方案选择图（见图5-11）。
图5-11 3个子公司投资方案的差额内部收益率
由图5-11可知，C1方案是无资格方案，将其排除在外。求出新的投资差额内部收益率：
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将上述各追加投资方案看作是独立方案，按投资差额内部收益率的大小为序依次排列，即可选出最优方案（见图5-12）。A2，即A2、B1、C2为最优组合方案。
图5-12 方案优劣选择排序图
当资金限额为400万元时，应选择（B1-B0）+（A1-A0）+（C2-C0）=B1+A1+C2，即A1、B1、C2为最优组合方案。
当资金限额为500万元时，应选择（B1-B0）+（A1-A0）+（C2-C0）+（A2-A1）=B1+C2+
案例分析
某建设单位拟建一幢建筑面积为8 650 m2的综合办公楼，该办公楼供暖热源拟由社会热网公司提供，室内采暖方式可以考虑两种：方案A为暖气片采暖、方案B为低温地热辐射（地热盘管）采暖。有关投资和费用资料如下：
（1）一次性支付社会热网公司入网费60元/m2，每年缴纳外网供暖费用为28元/m2（其中包含应由社会热网公司负责的室内外维修支出费用5元/m2）。
（2）方案A的室内外工程初始投资为110元/m2，每年日常维护管理费用5元/m2。
（3）方案B的室内外工程初始投资为130元/m2，每年日常维护管理费用6元/m2。该方案应考虑室内有效使用面积增加带来的效益（按每年2元/m2计算）。
（4）不考虑建设期的影响，初始投资设在期初。两个方案的使用寿命均为50年，大修周期均为15年，每次大修费用均为16元/m2。不计残值。
问题：
1.试计算方案A、B的初始投资费用、年运行费用、每次大修费用。
2.绘制方案B的全寿命周期费用现金流量图，并计算其费用现值。
3.在建设单位拟采用方案B后，有关专家提出一个新的方案C，即供暖热源采用地下水源热泵，室内供热为集中空调（同时也用于夏季制冷）。其初始工程投资为280元/m2；每年地下水资源费用为10元/m2，每年用电及维护管理等费用45元/m2；大修周期10年，每次大修费 15 元/m2，使用寿命为50年，不计残值。该方案应考虑室内有效使用面积增加和冬期供暖、夏季制冷使用舒适度带来的效益（按每年6元/m2计算）。初始投资和每年运行费用、大修费用及效益均按60% 为采暖，40% 为制冷计算，试在方案B、C中选择较经济的方案。
问题1：
解：（1）方案A初始投资费用、年运行费用、每次大修费用：
初始投资费用：WA=60×8 650+110×8 650 =147.05（万元）
年运行费用：WA′=28×8 650 +5×8 650=28.545（万元）
每次大修费用：16×8 650 =13.84（万元）
（2）方案B初始投资费用、年运行费用、每次大修费用：
初始投资费用：WB=60×8 650 +130×8 650=164.35（万元）
年运行费用：WB′=28×8 650+（6 -2）×8 650=27.68（万元）
每次大修费用：16×8 650=13.84（万元）
问题2：
解：（1）方案B的全寿命周期费用现金流量图如图5-13所示。
图5-13 方案B的全寿命周期费用现金流量图
（2）方案B的费用现值：
问题3：
解：
（1）方案C初始投资费用、年运行费用、每次大修费用：
初始投资费用：WC=280×8 650×60%=145.32（万元）
年运行费用：WC′=（10×8 650+45×8 650-6×8 650）×60%=25.431（万元）
每次大修费用：15×8 650×60% =7.785（万元）
（2）方案C的费用现值：
（3）方案选择。
因为费用现值PC＜PB，所以选择方案C。
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