偿债备付率的意义和计算方法

1.偿债备付率的概念

偿债备付率（DSCR，Debt Service Coverage Ratio）又称偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA－TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。

2.计算公式

式中　EBITDA——息税前利润加折旧和摊销；

TAX——企业所得税；

PD——当期应还本付息金额；

式中，可用于还本付息的资金包括可用于还款的折旧和摊销、成本中列支的利息费用、可用于还款的利润等。

当期应还本付息金额包括当期应还贷款的本金及计入成本的利息。

偿债备付率可以按年计算，也可以按项目整个借款期计算。分年计算的偿债备付率更能反映偿债能力。(www.xing528.com)

如果项目在运营期内需要维持运营投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营投资。

3.评价准则

偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍数，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。正常情况下偿债备付率应大于l，且越高越好。当指标小于1时，表示资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付当期债务。

【例题5-8】已知某企业借款偿还期为4年，各年税息前利润总额、税后利润、折旧费和摊销费数额如表5-6所示。试计算各年的偿债备付率和利息备付率。

解：各年的偿债备付率和利息备付率计算结果如表5-6所示。

表5-6　偿债备付率和利息备付率计算表（单位：万元）

注：在各年的所得税计算中，前两年亏损，不需要缴纳所得税，第 3 年的盈利不足以弥补以前年度亏损，第4年的利润弥补亏损后为62 043元（54 481＋76 837－63 891－5 384＝62 043），应缴纳所得税15 511元。

从表5-6的计算结果可以看出，该企业前两年的利息备付率均低于1，偿债备付率低于1，表明该企业前两年有较大的还本付息压力；后两年的利息备付率均远大于1，表明该企业后两年的还本付息能力很有保障。